​这是一家钛白粉的生产规模位居亚洲第一、世界第四的上市企业，公司钛白粉的产能高达60万吨/年。

目前，该企业每年副产氢气1亿方，可以应用于新能源电池材料以及氢燃料电池领域。

2022年第三季度，这家公司的市盈率只有11倍。这说明如果管理层把每年赚到的净利润都分给股东的话，你买入该企业1万元的股票，11年后就能赚回1万元的股息。

从2015年开始，这家公司的历史业绩已经连续6年实现了大幅度的增长，并在2021年创出了历史新高。

值得一提的是，在2020年该企业全年的净利润只有22.89亿元。而到了2021年公司的业绩就达到了46.76亿元，比2020年增长了104%。

目前，该企业的股票在充分回调了71%以后，于近期走出了一波短暂的上涨趋势。

（文章的最后翻译官会告诉大家该企业的名称和股票的代码，请先客观中正地了解完公司的基本情况，再去揭晓最终的答案）

主营业务及核心竞争力

接电话的董秘是位男士，说话十分稳重，也很专业。

在交谈中翻译官了解到，公司的主营业务为钛白粉、海绵钛和锆制品的研发、生产及销售。

该企业钛白粉的收入占比为71.68%。铁系产品的收入占比为10.7%，海绵钛的收入占比为7.51%，锆制品的收入占比为4.65%。

该企业的财报中翻译官发现，在今年公司还与氢通新能源公司签署了《战略合作协议》，双方拟在化工业副产氢气高效利用、氢燃料电池系生产和氢燃料电池车应用推广等方面展开实质性战略合作。

而从董秘的口中翻译官还得知，该企业自上市以来累计分红19次，总共派发现金139.07亿元。

并在2020~2022年期间为股东分了5次红，分红占净利润的平均比重竟然超过了100%。这个分红比例非常高，说明公司对股东十分负责。

以上是对这家企业基本情况的介绍，下面我们再来分析一下公司的业绩表现。

净利润表现

以下内容和财务数据均源自该公司2022年第三季度报，并没有任何个人观点。

2021年第三季度，该企业的净利润高达38.31亿元。到了2022年第三季度，公司的业绩就降至31.73亿元，同比下降了17%。

虽然这家企业的净利润在今年第三季度出现了下滑，但是在A股氢能源概念板块178家上市公司中，却依然能排在第10的位置。这名次非常高，说明其规模相对来说很大。

我们对比净利润只能分析出一家企业的规模，而无法判断其赚钱的能力。

因为规模不同的公司，净利润是没有可比性的。所以要想分析出一家企业的盈利能力，还得使用净资产收益率这个指标，它是净利润与股东权益的比值。

2022年第三季度，这家公司的净资产收益率为15.09%。这说明如果管理层使用股东的100元钱，通过钛白粉以及氢气的生产经营，9个月后就能赚回15.09元的净利润。

而该企业目前的赚钱能力，也就是净资产收益率，在A股氢能源概念板块178家上市公司中，排名第15位。这个名次也不低，说明其赚钱的能力相对来说非常强。

通过上述分析我们了解到，在2022年第三季度，这家企业的规模很大，赚钱的能力也不弱。

业绩下降原因

在本文最重要的环节中，翻译官将使用杜邦理论来分析出公司业绩下降的原因，希望大家能认真阅读。

通过分析主要财务数据后，翻译官发现在2022年第三季度，该企业净利润下滑的主要原因是钛白粉利润空间的缩小。

2021年第三季度，公司销售100元的钛白粉，还能赚回42.61元的毛利润，销售毛利率为42.61%。

而到了2022年第三季度，该企业同样销售100元的太白粉，却只能赚回33.87元的毛利润，销售毛利率降至33.87%，同比下降了21%。

这家公司目前的销售毛利率，也就是钛白粉的利润空间，在A股氢能源概念板块178家上市企业中，排名第24位。这个名次不算低，说明其产品的利润空间相对来说很大。

而销售毛利率的下降只有两个原因，一是因为公司钛白粉的价格出现了下滑，一是因为产品原材料的价格出现了上涨。

通过上述分析我们了解到，在2022年由于该企业钛白粉利润空间的缩小，使得公司第三季度的业绩出现了下滑。

优点

虽然在今年第三季度，该企业的净利润出现了下降，但是翻译官在其财报中还是发现了很多可圈可点的地方，例如销售回款时间的缩短。

销售回款的时间，就是公司销售钛白粉的账期，也是货款回到该企业账户里的时间，用应收账款周转天数这个指标来衡量。

2021年第三季度，公司销售完钛白粉后，还需要35天才能收回货款。而现在只需要32天，销售回款的时间缩短了10%。

一家企业要想创造净利润就得进行生产经营，而生产钛白粉需要的是钱。所以货款能快速回到生产环节，管理层就能拿这些钱创造更多的净利润。

所以销售回款时间的缩短，不仅能提高一家公司的资金使用效率，增强其赚钱的能力，它也是驱动一家企业净利润增长的因素，这点是需要我们了解的。

如果把上市公司的基本面从高至低分为A、B、C、D、E五个等级的话，翻译官个人认为该企业能维持C级的水平。

而这家企业就是龙佰集团股份有限公司，股份代码:002601。

请注意：基本面良好的公司，股票不一定会上涨。但是那些能持续大涨的股票，公司的基本面一定非常出色。

而本文既没有推荐龙佰集团这只股票，也没有说龙佰集团公司有多么的好，而是精炼翻译该企业的财报。