发改委表示，在“两节"等重要时段适时投放政府猪肉储备。

放储量相对有限。根据华储网数据,21年共进行4次收储,收储量8.3万吨;22年进行13批、16次收储,实际收储量10.1万吨。 21-22年实际收储量18.4万吨。2022 年9-11月,在猪价持续上涨背景下，累计放储7次,共计放储12.7万吨。据此推算,中央冻猪肉储备量或在5.7万吨左右,数量相对有限。我们认为,放储量相对较小,主要目的或在于抑制短期猪价过快.上涨,预计难对生猪供需基本面产生实质性影响。

未来2~3个季度猪价仍有望维持强势。短期来看,12月,按照年度出栏目标推算,主要.上市猪企出栏环比增幅仅12%、第三方全国样本点出栏量环比增幅仅6.3%;而消费旺季虽迟但到,09-21年,12月屠宰量环比平均增幅在18%;即使考虑到生猪集中出栏以及消费不及预期的情况,12月生猪供给仍然偏紧,看好节前猪价企稳回升。

中期来看,  1） 5月之后，能繁母猪产能虽然整体维持恢复趋势，但幅度仍较为缓慢,根据涌益咨询以及中国畜牧业协会统计；11月母猪存栏环比分别为-0.1%/+0.2%,呈现明显收窄趋势,再度验证行业补栏情绪谨慎。按照能繁母猪产能传导周期推算，对应未来23H1生猪供给或仍较为平稳。2）大部分二次育肥猪在年前均会消化完毕,加之行业看空23年猪价，年前存在提前出栏行为,年后可出栏生猪大概率低于预期。3）疫情防控放松或刺激猪肉消费需求。基于此，我们认为,23H1猪价仍有望维持强势,类似于2016年,节后淡季不淡。

优质猪股布局窗口再启。放储或难改生猪供需基本面，未来2~3个季度猪价仍有望维持强势优质猪企或可实现养殖成本的进-步下降,或支撑猪企利润继续释放。而以2023年的出栏量来看,目前牧原、温氏的头均市值回落至4000元以内的历史较低水平,次线猪企头均市值多在2000元以内，头均市值明显低估。考虑到后续生猪养殖板块的投资重点在于成本以及成长兑现,继续重点推荐低成本的牧原股份、成长确定性高的温氏股份以及性价比小猪巨星农牧等。