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【招商电新-新能源1版】光伏：变的是预期，不变的是扎实的基本

五一路牛仔

航行五百年的公社达人

2023-01-08 00:57:56

【招商电新-新能源1版】光伏：变的是预期，不变的是扎实的基本面（0106）

1、2022年12月23日，晶澳、钧达波动很大，我们明确“目前板块的波动是光伏研究员比较难解释的。但是，强势个股的确在调整，可能是波动的尾声”，这一天恰是行情的起点；

2、硅料价格降幅比较超产业预期，需求释放的节奏可能也会超预期，如果认为需求必须要靠地面电站的话，此前市场预期1.7-1.8元/w的组件价格足以支撑国内电站开工，参考硅料价格，对应的组件价格目前已进入该区间（其他条件不变，硅料降价100元/kg对应组件价格下降0.25元/w，参考Pvinfo硅料报价190元，对应组件价格是1.72元/w）；

3、目前买的是排产预期
1.7元/W甚至更低组件价格下，光伏发电有较好收益，2023年光伏制造业出货增速在40%以上，是一个大年。终端补装甚至抢装是大概率的，主流组件排产环比显著恢复较快就会看到，不会等待太久；

4、关于硅料、组件排产、产业链利润的预期一直在变，但不变的是行业高景气这一事实；

5、我们仍然不过多评论行情，仍然只看基本面，光伏行业连续多年保持强劲增长，更该关注的未必是需求，而是有变化的供给环节及具备长期投资价值的终端环节；

6、相关标的：
辅材：石英（石英股份）、胶膜（福斯特/激智科技/海优新材）、银浆（聚和材料）、背板相关（裕兴股份、激智等）。
组件一体化：晶澳科技、晶科能源、天合光能、隆基绿能/东方日升；
新技术：2023年TOPCon放大量，有望成为电站主要方案；而钙钛矿、HJT也获得一些进展，未来有望获得一定应用场景。

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