夜幕之下，我又在研究股票

一、硅料价格大跌

硅料价格已从2022年高点下跌超40%。

“自从各大硅料厂启动大幅扩产后，产能过剩与价格崩塌的局面就注定无法避免。” 某不愿具名的光伏头部厂商负责人对记者表示，2022年硅料供给大幅短缺使得价格飞涨，随着新增产能不断释放，不仅硅料硅片价格下跌，更进一步导致硅片企业库存高企。“上游‘价格战’或会贯穿2023全年。

据硅业分会消息，上周硅片价格继续下跌。M6单晶硅片（166mm/155μm）价格区间在3.2-3.55元/片，成交均价降至3.5元/片，周环比跌幅为20.5%；M10单晶硅片（182 mm /150μm）价格区间在3.6-3.8元/片，成交均价降至3.74元/片，周环比跌幅为17.4%；G12单晶硅片（210 mm/150μm）价格区间在4.75-5元/片，成交均价降至4.9元/片，周环比跌幅为25.3%

二、硅料价格大跌，谁真的受益？

华泰证券指出，上游硅料的降价同时带动了光伏产业链上的硅片、电池片等主材的降价，进而造成组件价格下降，从而有望刺激下游装机需求释放，光伏 EPC 企业或将率先受益。

光伏电站EPC模式，又称设计、采购、施工一体化模式，是指在光伏电站项目决策阶段以后，从设计开始，经招标，委托一家工程公司对设计-采购-建造进行总承包。

尽管国内光伏的需求2022年同比有所上升，但对于原材料价格比较敏感的集中式光伏项目开工率不高，2022年前三季度集中式新增装机 17.3GW，占总装机的 33%，产业链价格下降之后此前积压的项目有望加速开工建设，总体来看价格下行+需求将起，EPC风口已至。企业前期受压制的项目进度有望加快转结，跟踪订单有望加速落地，企业经营情况有望取得明显改善。

行情方面，近日光伏EPC强势，能辉科技强趋势大涨，近9个交易日股价累计大涨67%，芯能科技强近9个交易日股价大涨57%，东旭蓝天等也纷纷助攻。

三、光伏电站EPC企业分析

由于南网能源、太阳能市值较大，能辉科技、芯能科技近期涨幅较大，我们重点研究市值小、弹性大的嘉寓股份和东旭蓝天，看看是否存在困境反转的预期。

一、嘉寓股份

2021年光伏产业链相关业收入只占总收入18.46%，2022年上半年已接近70%。

公司2021年实现新能源合同额 399,445 万元，其中，光伏EPC合同额 191,504 万元，同比增长1438.56%，光热+合同额 161,511 万元，实现从无到有的突破。

公司2021年业绩亏损主要原因：

1、因疫情及项目所在地受冬施期影响等，新能源业务未能如期释放。（现在已全面放开）

2、公司光伏组件环节属于光伏制造产业链最末端，受上游硅片、电池片等材料价格波动的影响较大，公司组件生产成本快速攀升（硅料价格已从2022年高点下跌超40%。“上游‘价格战’或会贯穿2023全年。）

3、受房地产宏观调控政策持续及恒大流动性危机的双重影响。（宏观调控政策将大力支持房地产，2021年已计提减值损失13亿元，同时公司已全面转型光伏产业链相关业务）

2022年公司预计实现合同额70亿元，其中新能源合同额60亿元，2023年公司存在业绩反转的预期。

二、东旭蓝天

作为国内领先的环保新能源综合服务商，东旭蓝天一直聚焦绿色产业，集中优势资源全力推动光伏、风电项目开发和建设落地，完善从光伏组件制造、新能源电站开发投资、工程设计施工、布局储能到智能运维、后市场服务齐头并进的业务体系。

截至2022年上半年，公司自持光伏电站57座，覆盖全国20个省市自治区，光伏电站并网装机容量约1GW。主营业务中新能源业务收入11.22亿元，占比65.04%，较上一年度增长27.31%。上半年发电量5.73亿千瓦时，资产管理水平和运维效率持续提升。

或许我们会明白法国诗人莫迫桑说过的一句话：股市没有你想象的那么容易，也没有你想象的那么难，请不要相信五倍股，十倍股就像山上的蒲公英一样唾手可得，但是请相信总有一些股票你值得拥有，哪怕粉身碎骨。罗曼罗兰曾说过，世界上只有一种真正的英雄主义，那就是认清股市的本质，并且仍然热爱它。

以上资料整理于研报、年报、公告等，投资有风险，买卖需谨慎！！！