上周三，四两天传艺科技与北上深数十家主流机构交流，整体交流情况还不错。大家关心的主要问题集中在：碳酸锂价格，钠电成本，项目量产进度这三类问题。
关于碳酸锂跌价：
[太阳]1）碳酸锂价格根据测算，保持乐观，短期可能仍保持在30万以上，中长期较难预测；根据我们的测算，即使碳酸锂降至10万，磷酸铁锂约0.67元/Wh，中期，随着产业化的推进，钠电成本下降陡峭，未来成本有望降至0.40元/Wh，极端情况售价降至0.5-0.55元/Wh，毛利率仍超过25%。
[太阳]2）对于储能，低温地区，快充及安全性问题，钠电池都表现出优异的电化学性能，有很强的竞争力，即使与锂电价格差异不大，在特定的市场，例如两轮车，都可以对锂电进行取代，锂电目前最大的优势是能量密度，钠电能量密度也会快速提升，2024年有望达到200Wh/Kg。
[太阳]3）企业担心供应链安全，原材料价格波动，锂资源主要在国外，受多种因素影响，不确定性极大，供应链安全稳定受到极大的威胁。
[太阳]4）合适的定价策略，行业的竞争，有利于钠电池行业格局的优化，更有利于一体化的企业发展，比如传艺科技，成本更低，竞争力更强。

[太阳]钠电池的成本：现在正极大约 5 万元/吨，负极 3 万元/吨，电解液 7 万元/吨，电池量产初期，在 85%良率，85%稼动率的情况下，成本大约 0.50 元/Wh，良率和稼动率提升，成本逐步降至 0.45 元/Wh，II 期产能投产后规模提升，整体成本降至0.40 元/Wh。因为实行一体化战略，传艺科技成本有望领先行业。

[太阳]关于进度：中试已经取得初步成功，送样了国检，第三方检测结果良好。同时送样了6家左右的客户，结果预期在年后逐步获得。目前大部分量产设备已经进场安装，2月底进行整体量产线的调试，预期3月份开始出产品，4月有望正式量产，预计年中会有量产和市场情况，确定后续的扩产计划。传艺目前推进速度快，处于行业第一梯队。行业大部分厂家是2023年H2出产品，产业链完善成熟要到2024年。

[太阳]临近长假，市场风格原因，新技术方向整体比较疲弱，传艺科技，宝明科技等都有一定的回调。我们认为钠电池仍是产业非常确定的方向，变化巨大的子行业，未来行业市场空间有望达9000亿左右，在两轮车，储能，新能车领域应用极为广泛。到2024年传艺科技空间仍然非常大，属于新能车板块，到目前极少能看到高成长性，大空间的标的，而且公司基本面持续兑现，我们坚定看好公司的发展并维持强烈推荐。