一、主营业务

公司是一家以 ODM 为模式，专业从事笔记本电脑、平板电脑及其他智能硬 件等电子设备的研发、设计、生产和销售的高新技术企业，为全球范围内的消费 类电子产品以及行业三防类电子产品品牌商、系统集成商等客户提供定制化的产 品方案设计、采购管理、生产制造等全流程服务。公司的产品形态分为整机、主 板（PCBA）以及散装套料（CKD），产品广泛地应用于生活娱乐、商务办公、 在线教育、物流仓储、工业控制、智能家居等众多领域。

公司以“让前沿科技更平易近人”为使命，始终坚持以技术创新为核心，培 育了一支专业高效的工程师团队，建立了模块化的设计服务流程，拥有多平台的 工业设计和产品结构设计能力，在高性能的硬件系统设计、有效的电源及散热技 术研发等方面具有成熟的技术经验，为客户的产品定制需求以及快速批量交付提 供了坚实的技术支撑。公司形成了多项核心技术，截至本招股说明书签署之日， 公司共拥有专利技术 215 项，软件著作权 160 项。公司的产品和服务在行业内 具有广泛的市场认可，曾荣获美国 2020 年 IDEA 工业设计奖入围奖，2019 年 Microsoft Modern PC 创新奖以及第十届 IOTE 2018 创新产品金奖等。

公司具有丰富的供应链资源，构建了严格的供应商遴选和管理体系，以及全 面的产品质量控制体系，在原材料供应和外协加工方面形成了一批实力强且合作 紧密的供应商伙伴，确保公司在产能、质量、价格及服务等方面形成较强的竞争 优势。公司与核心器件和计算机技术的原厂如 Intel、AMD、MTK、Qualcomm、 Microsoft、Google 等保持着从产品研发到市场开拓的全方位合作，能够深入参 与其应用系统原型开发和验证工作，从而在市场竞争中取得技术领先优势以及市 场布局优势；在原厂授予荣誉方面，公司曾荣获 Intel 颁发的“2020 年度产品创 新奖”，Microsoft 2017 年至 2020 年连续颁发的“年度最佳合作伙伴”、 MTK 颁发的“2017 年度最佳合作伙伴奖”等荣誉。

公司凭借全面、高效的产品研发设计能力、快速的客户响应能力、丰富的供 应链资源、完备的质量控制体系等综合优势，在电子细分领域拥有了长期稳定的客户资源，与 TCL、Medion、Unowhy、宏碁、联想、爱奇艺、Mouse、M3 mobile 等国内外企业保持了良好的合作关系。目前，公司产品已销往德国、法国、英国、 美国等全球 50 多个国家和地区。

（二）主要产品及用途

公司主要产品可分为消费类电子产品和行业三防类电子产品，在消费类电子 产品领域，公司产品主要包括笔记本电脑、平板电脑、VR/AR 及其他智能硬件 等；在行业三防类电子产品领域，公司产品主要包括三防加固笔记本电脑、三防 加固平板电脑和三防手持终端等。公司终端产品广泛地应用于生活娱乐、商务办 公、在线教育、物流仓储、工业控制、智能家居等众多领域。

1、消费类电子产品

消费类电子产品，是指为了满足消费者生活娱乐、工作需求而设计的电子类 产品，其功能在于帮助消费者实现商务办公、休闲娱乐、在线教育等活动。公司 消费类电子产品按终端形态可分为笔记本电脑、平板电脑、AR/VR 及其他智能 硬件等；按完工形态可分为整机、主板（PCBA）以及散装套料（CKD，是指将 生产整机或 PCBA 所需的元器件按产品用量进行质检、配比、包装后交给客自 行组装的模式），具体内容如下：

（1）按产品类型划分

1）笔记本电脑

2）平板电脑

平板电脑为一种小型、方便携带的个人电脑，以触摸屏作为基本的输入设备， 具有手写识别、拍照、录像、无线网络通信等功能。公司平板电脑尺寸涵盖 7-15.6 寸产品，可搭载 MTK、UNISOC、Rockchip、Qualcomm 四大 CPU 平台，能实 现各种设计要求，包括轻薄机身、商务风设计、支持 4G/5G、多麦多扬声器、 支持多核设计等，能较好的满足各类客户的需求。公司平板电脑广泛应用于生活 娱乐、商务办公、在线教育等诸多方面。

3）AR/VR

AR/VR 为增强现实/虚拟现实类产品，是通过计算机设备、各类传感器再结 合光学成像技术将虚拟的景象或虚拟叠加现实景象呈现在用户眼前，使用户有沉 浸式体验的设备。公司 AR/VR 类自研产品主要包括观影类 VR 一体机、游戏一 体机、轻便化 VR glass 眼镜、工业 AR 头盔、分体式 AR 眼镜及 AR 主运算单 元等。公司产品基本基于 Qualcomm 的处理器，具有功耗低，散热好，功能全， 性价比高的特点，可满足定制化生产，产品广泛运用于娱乐，教育，展厅，工业 现场等场景。

4）其他智能硬件

随着人工智能、5G、大数据和云等新的革命新技术的成熟，全新的应用模 式层出不穷，市场需要针对不同使用场景的各种智能硬件来满足消费者和用户。 在智能硬件方面，公司可针对不同的需求制定不同的解决方案，如智能音箱、智 能会议平板电脑、智能商业显示、智能学习机、智能家居中控平台等。公司的智 能产品集成了先进的人工智能及云技术，具有自然语音交互，图像识别等功能， 结合具体应用场景以不同的产品形态出现，产品可根据客户的不同需求进行定制 化生产。

（2）按产品完工形态划分

1）整机

公司的整机产品指交付给客户能够直接使用的产品形态，如笔记本电脑整机 产品、平板电脑整机产品、AR/VR 整机产品及其他智能硬件整机产品等。

2）主板（PCBA）

PCBA（Printed Circuit Board Assembly）是指印刷线路板装配，是 PCB 空 板经过 SMT 贴片工艺并烧录所需的软件后形成的成形板，即主板。主板（PCBA） 是电子设备中最重要的组成部分，处于电子设备制造的后半程，几乎所有电子设 备都需要 PCBA 板的支持，其质量的稳定对终端电子设备的品质至关重要。

公司以自主研发为基础，向客户提供各类产品所需的 PCBA，客户一般为整 机生产商。随着自主研发实力以及市场经验的积累，公司能够实现 PCBA 产品 的多品类、高效化的设计和批量生产，在下游市场产品需求多元化的背景下，公 司可以根据不同客户的需求，不同应用场景进行定制化研发、生产，持续稳定地 满足客户的各类需求。

3）散装套料（CKD）

CKD（Completely Knock Down）是指将生产整机或 PCBA 所需的元器件 按产品用量进行质检、配比、包装后交给客自行组装的模式。

CKD 模式盛行于南美、印度等境外发展中国家，由于电子产品零配件、物 料、生产设备的供应体系不完善，或当地政府对于整机进口征收税收较高，而对 于进口零部件到本国装配则税率相对较低，当地制造商会选择采购成套的零部件 物料，而后自行组装完成。在我国，部分厂商为了充分利用其生产制造能力，而 仅将研发设计和部分原材料采购环节外包给 ODM 厂商，也会选择采用 CKD 模 式。

公司 CKD 模式一般为散料搭配设计方案共同销售，公司 CKD 模式散料为 公司自主集中采购取得，具有明显的成本优势，同时，公司以研发设计体系为基 础，通过品质管控，可以为客户提供完整的产品解决方案。CKD 模式散料可应 用于各类产品，包括笔记本电脑、平板电脑、主板（PCBA）等。

① CKD 业务模式主要客户情况

CKD 业务模式下，公司为客户进行产品方案设计、物料调试、制造标准验 证等服务，具体表现为提供设计方案和可供组装的散料。公司的主要 CKD 客户 包括国内品牌 TCL、日本品牌玳能以及国内系统集成商蓝晨科技、皓勤电子等。 报告期内，公司与 TCL 合作的 CKD 产品金额分别为 8,203.72 万元、16,785.80 万元、27,350.53 万元和 18,986.61 万元，占全部 CKD 销售金额的比重分别为 59.24%、82.26%、79.59%和 79.31%。

② 设计方案的具体内涵

公司 CKD 模式设计方案的具体内涵为产品定制化设计服务，以确定最优的 产品物料配置，主要体现在以下方面：

A.关于产品方案设计

公司基于客户对产品的功能、规格型号、品质标准、生产工艺等方面的要求， 设计产品方案并形成设计图纸，同时考虑产品成本控制的要求形成产品物料配置 表，然后将产品设计图纸、产品物料配置表一并发送给客户确认，并根据其修改 意见进一步优化调整。

B.关于产品可制性的设计

公司根据经客户确认的产品设计图纸、产品物料配置表，进行产品打样，检 验产品的功能、性能、安全和可靠性，经客户确认后将相关技术资料交付给客户， 公司会为客户的生产作业提供技术协助，保证最终产品达到质量标准。

C.关于产品认证测试的设计

客户将最终产品销往全球不同区域，产品需满足本地市场的行业标准和质量 要求，公司对客户最终产品的测试认证提供技术支持资料，以符合产品认证的行 业标准。

综上，公司的 CKD 模设计方案须严格符合客户在产品设计、生产制造、行 业标准等方面的要求，且不得在客户未同意的情况下服务于第三方，设计方案具 有排他性。

2、行业三防类电子产品

行业三防类电子产品一般是指达到防水、防尘、防摔等特定行业标准的电子 产品。与消费类电子产品相比，行业三防类电子产品能更好的适应各种恶劣环境， 如高低温、潮湿或冲击性较强的环境。近年来，随着行业三防类电子产品应用场 景的增加，客户对产品的防爆、防腐蚀、防菌、宽温等要求也越来越高。行业三 防类电子产品的应用场景主要集中在工业、航空、车载、勘探、农业、物流等多 个行业，其在设计、生产方面的特定需求和标准高于一般消费类电子产品。公司 生产的行业三防类电子产品包括三防加固平板电脑、三防加固笔记本电脑以及三 防手持终端等整机产品，具体内容如下：

（1）三防加固平板电脑

是一种小型、方便携带，且具有防水、防尘、防摔的功能 的平板电脑设备。公司三防加固平板电脑以研发设计为基础，兼顾成本控制及各 项性能要求，产品在尺寸上覆盖了 7 英寸至 12 英寸等多个尺寸，在硬件设计上 具有 MTK、Qualcomm、Intel、Rockchip 四大 CPU 平台，在操作系统上可搭载 Android、Windows、银河麒麟等操作系统，具有功能丰富，持续稳定性等特点， 可提供一/二维码模块、指纹模块、身份证模块、超高频模块等可选模块配置， 满足客户不同应用场景的需求。公司三防加固平板电脑广泛运用于工业、航空、 车载、勘探、农业、物流等多个行业。

（2）三防加固笔记本电脑

三防加固笔记本电脑是指用于特定行业或特定工作性质的笔记本电脑，具有 性能较强、运行速度较快、配置较高等特点，且对机器外壳、防护等级、温度范 围都有严格的要求。公司三防加固笔记本电脑在尺寸上覆盖 12 英寸至 15 英寸， 在硬件上具有 Intel 和飞腾两大 CPU 平台，在操作系统上搭载 Windows 和银河 麒麟两大系统，综合性能强劲，功能丰富，同时支持 NFC、身份证、指纹等多 种功能模块扩展。公司三防加固笔记本电脑广泛运用于工业、航空、勘探等多个 行业。

（3）三防手持终端

三防手持终端是一种工业级的数据采集器，根据客户需求可实现实时数据的 采集、传输及处理，并将数据通过各种网络接口方式传输到互联网中。公司产品 尺寸覆盖 4 英寸至 6 英寸，在硬件上具有 MTK、Qualcomm 和 Intel 三大平台， 可搭载 Android 和 Windows 两大操作系统，公司通过特殊材料选用和结构工艺 设计降低产品重量并提高三防能力。公司三防手持终端大量运用于物流、生产制 造、零售等领域。

二、发行人所处行业的基本情况

（一）发行人所属行业及确定所属行业的依据

根据中国证监会发布的《上市公司行业分类指引》（2012 年修订），公司所 属行业为“计算机、通信和其他电子设备制造业（C39）”。根据国家统计局发布 的《国民经济行业分类指引》（GB_T4754-2017），公司所属行业为“C39 计算 机、通信和其他电子设备制造业”，为客户提供笔记本电脑、平板电脑、智能硬 件等产品的研发设计和生产制造服务。

三、竞争对手

1、国际竞争格局

ODM 模式可以为品牌商提供从产品设计到组装制造的多项服务，具有成本 优化、快速交付等优点，其受到各类主流品牌商的欢迎。特别在笔记本电脑市场， 经过多年发展已经形成了较为稳定的代工生产模式，在我国台湾地区的仁宝电脑、广达电脑和纬创等企业凭借着早期业务布局形成了较强的竞争优势。

根据 IDC 以及广达电脑、仁宝电脑、纬创年报统计，笔记本电脑 ODM 行业 的全球产量一直保持增长趋势。

随着大陆产业链逐步完善，产业配套齐全，台湾厂商纷纷在大陆建厂。同时， 大陆也涌现出了一批设计研发能力强，响应速度快的优质 ODM 企业，参与市场 竞争。在平板电脑市场，同样受大陆成本优势影响，大陆 ODM 制造商竞争优势 逐步凸显，产业将逐步由台系转向大陆地区。根据 IDC 以及广达电脑、仁宝电 脑、纬创年报数据统计，2017-2020 年广达电脑、仁宝电脑、纬创三家 ODM 厂 商笔记本电脑出货量占全球笔记本电脑市场的比重分别为 62.96%、59.88%、 54.91%和 61.93%，总体呈现下降趋势。

2、国内竞争格局

我国电子产业中采用 ODM 或 EMS（Electronics Manufacturing Service） 模式的企业较多。EMS 为电子产品制造服务模式中的一种，是指为品牌厂商提 供设计、策划、制造、测试以及物流管理等等全套系列服务，目前业界通常依据 其业务的侧重点来对企业的业务模式进行划分，业务偏重于产品设计开发 （Design）环节、强调研发能力的，一般称为 ODM 企业，业务偏重于服务 （Services）环节、强调价值服务的，则称为 EMS 企业。除了台湾的老牌主流 ODM 企业外，近年来大陆未上市公司或拟上市公司中，华勤技术、上海龙旗、 宝龙达等也发展较快。在上市公司中，闻泰科技、卓翼科技、兆驰股份、光弘科 技等也是以 ODM 或 EMS 为模式从事代工业务的企业，但产品主要集中在智能 手机、网络通讯设备、家庭视听类产品或其他消费类电子产品，且上述公司均以自主生产制造模式为主，因此，国内尚无经营产品类别和业务结构完全与公司相 同的上市企业。

3、行业内主要企业

（1）闻泰科技股份有限公司（600745.SH）

成立于 1993 年，以 ODM 模式为品牌厂商提供移动终端和智能硬件制造服 务，其产品涵盖了移动终端（手机）、智能硬件、笔记本电脑、虚拟现实、车联 网、汽车电子等产品。2020 年，闻泰科技实现营业收入 517.07 亿元，其中手机 及配件业务占营业收入的比重为 80.58%，境外销售占比为 63.85%。

（2）华勤技术股份有限公司

成立于 2005 年，为智能通讯终端 ODM 企业，产品涵盖智能手机，平板电 脑，笔记本电脑及 IoT 产品。华勤技术与三星、OPPO、VIVO、小米、联想、 LG、亚马逊等智能硬件品牌厂商合作，产品逐渐由最初的手机延伸到全品类的 智能产品硬件。

（3）深圳市卓翼科技股份有限公司（002369.SZ）

成立于 2004 年，以 ODM/EMS 模式提供通讯、计算机、消费类电子等 3C 产品的研发、制造和销售服务，主要产品包括 XDSL 宽带接入设备、路由器、数 据卡、4G 网关、无线 AP、PON、平板电脑、智能手机、移动电源等。2020 年， 卓翼科技实现营业收入 30.41 亿元，其中网络通讯终端类占营业收入的比重为 49.90%，便携式消费电子类占营业收入的比重为 41.98%，境外销售占比为 3.27%。

（4）深圳市兆驰股份有限公司（002429.SZ）

成立于 2005 年，电子及通信设备行业中的消费类电子产品制造业 ODM 企 业，兆驰股份的主营业务是家庭视听消费类电子产品的研发、设计、制造、销售， 产品包括液晶电视、机顶盒、LED 元器件及组件、网络通讯终端和互联网文娱 等产品。2020 年，兆驰股份实现营业收入 201.86 亿元，其中视听及通信类电子 产品占营业收入的比重为 79.14%，境外销售占比为 43.36%。

（5）惠州光弘科技股份有限公司（300735.SZ）

成立于 1995 年，主要从事消费电子类、网络通讯类、汽车电子类等电子产 品的 PCBA 和成品组装，并提供制程技术研发、工艺设计、采购管理、生产控 制、仓储物流等完整服务的电子制造服务（EMS）企业。2020 年，光弘科技实 现营业收入 22.85 亿元，其中消费电子类占营业收入的比重为 81.81%，境外销 售占比为 10.58%。

（6）深圳市优博讯科技股份有限公司（300531.SZ）

成立于 2006 年，主要从事智能数据终端、智能支付终端以及专业打印机的 设计、研发、生产和销售。2020 年，优博讯实现营业收入 11.59 亿元，其中智 能移动数据终端产品占营业收入的比重为 56.46%，境外销售占比为 18.15%。

（7）深圳宝龙达信息技术股份有限公司

成立于 2000 年，以 ODM 模式从事电脑系列板卡、显卡、笔记本电脑、台 式机、一体机、云盒子、服务器等信息技术产品的研发、生产和销售。

（8）研华股份有限公司（2395.TW）

成立于 1981 年，总部位于中国台湾，是一家以 OEM 和 ODM 为模式的工 业计算机和自动化领域的服务提供商，其主要产品包括工业电脑、工业级主板、 工业自动化、智能系统、智能服务。2020 年，研华股份实现营业收入 511.19 亿 新台币。

（9）仁宝电脑工业股份有限公司（2324.TW）

成立于 1984 年，总部位于中国台湾，是一家以 OEM 和 ODM 为模式的笔 记本电脑、液晶视讯产品和智慧型装置的生产制造企业，其主要产品包括笔记本 电脑、通讯应用产品、平板电脑、智能硬件等。2020 年，仁宝电脑实现营业收 入 10,489.29 亿新台币。

（10）广达电脑股份有限公司（2382.TW）

成立于 1988 年，总部位于中国台湾，是一家以 EMS 和 ODM 为模式的笔 记本电脑研发制造商，其主要产品包括笔记本电脑、伺服器、模组，及其他智能 硬件等。2020 年，广达电脑实现营业收入 10,908.59 亿新台币。

四、发行人报告期的主要财务数据及财务指标

                                   2022年3季度                                                                            2021

营业总收入(元)                  21.29亿                                                                             33.92亿

净利润(元)                          1.71亿                                                                                2.27亿

扣非净利润(元)                   1.51亿                                                                                 2.15亿

发行股数 不超过3,511.15 万股

发行后总股本 不超过14,044.60 万股

行业市盈率:26.49倍(2023.1.15数据)

同行业可比公司静态市盈率估值(不扣非):-(卓翼科技)、50.16(兆驰股份)、26.37(闻泰科技)、28.19(优博讯)去除极值34.91

同行业可比公司动态市盈率估值(不扣非):-(卓翼科技)、14.80(兆驰股份)、27.05(闻泰科技)、24.75(优博讯)去除极值22.20

公司EPS静态不扣非:1.6163

公司EPS静态扣非:1.5308

公司EPS动态不扣非:1.6234

公司EPS动态扣非:1.4335

拟募集资金79,422.18万元,募集资金需要发行价22.62元,实际募集资金:12.29亿元.

募集资金用途: 1坪山研发及产 业化基地建设 项目2补充流动资金

1月发行新股数量12支。12月发行新股数量支。

电子 -- 消费电子 -- 消费电子零部件及组装

所属地域：广东省

主营业务：笔记本电脑、平板电脑及其他智能硬件等电子设备的研发、设计、生产和销售。    

产品名称：笔记本电脑  、平板电脑  、增强现实/虚拟现实类产品 、其他智能硬件 、整机  、主板（PCBA） 、散装套料（CKD）及半散装套料（SKD） 、三防加固平板电脑 、三防加固笔记本电脑 、三防手持终端    

实际控制人：石庆、张治宇、钟景维 (持有深圳市亿道信息股份有限公司股份比例：19.45、18.78、18.78%）

上市首日股价20%42元,44%50.40元,流通市值:17.70(深圳主板)

行业市盈率预估发行价:40.55元，可比公司预估市盈率发行价静态:53.44元，可比公司预估市盈率发行价动态:33.98元。

实际发行价:35.00​元,发行流通市值:12.29亿,发行总市值:49.16亿.

价格区间36.04元,最高43.91元,最低24.03元.是否有炒作价值:无

上市首日市盈率:31.05倍.行业市盈率是否高估:是 可比公司市盈率是否高估:市

同行业可比公司动态市盈率估值(不扣非):-(卓翼科技)、14.80(兆驰股份)、27.05(闻泰科技)、24.75(优博讯)去除极值22.20

是否建议申购: 主板，亏损的概率几乎没有。。只是首日这股价你排队的话，估计有可能喜提一碗面？

你是否有战略配售:无

股是否有保荐公司跟投:无

全年EPS年报pe

1、电脑行业发展概况及市场前景（1）笔记本电脑行业发展概况及市场前景（2）平板电脑行业发展概况及市场前景（3）行业三防类电子产品

上市首日开盘价,溢价率%,流通市值,开盘价估值

关键字:1、消费类电子产品2、行业三防类电子产品

1、消费类电子产品（1）按产品类型划分1）笔记本电脑2）平板电脑3）AR/VR4）其他智能硬件（2）按产品完工形态划分1）整机2）主板（PCBA）3）散装套料（CKD）

2、行业三防类电子产品（1）三防加固平板电脑（2）三防加固笔记本电脑（3）三防手持终端

发行公告可比公司:亿道信息、兆驰股份、闻泰科技、视源股份、奋达科技、优博讯。

招股说明书竞争对手:亿道信息、卓翼科技、闻泰科技、优博讯、兆驰股份。

消费电子零部件及组装三级行业:85家

如果对您有所帮助,感谢点赞+关注,欢迎转发分享给更多有需要的朋友！

风险揭示:股市有风险,投资需谨慎.请您务必对此有清醒的认识,认真考虑是否进行证券交易.投资建议内容仅供参考,不构成直接买卖建议,投资者须对其投资行为进行独立判断。