事件:3月10日,蓝标传媒宣布与Microsoft广告达成战略合作,并成为中国区官方代理商。
成为微软官方广告代理,通过Bing等变现将带来巨大增量。此前微软并未开放国内官方广告代理,但伴随着New Bing预览版日活用户快速过亿,正式版上线后微软New Bing搜索和广告份额必将大幅提升,有望带来巨大广告增量。作为第一批接入微软的国内代理公司,蓝标将率先受益。22财年谷歌搜索收入1625亿美金,假设微软初期做到其30%体量、500亿美金,而中国出海公司投放在其中占比30%,则蓝标作为最大的广告出海代理公司,有望获取新增的300-400亿收入,将再造一个蓝标。
AI+虚拟人将大幅提升互动效果,成为真正的元宇宙数字人。蓝色光标作为最早推出虚拟人的营销公司,苏小妹等数字人已经为公司带来上亿代言及分成收入,且毛利率50%以上。AI与虚拟人结合后,将把虚拟人打造为真正的数智人,互动体验效果极大提升,成为真正的虚拟偶像、AI客服,元宇宙形象入口。未来广告主预算向元宇宙及虚拟人倾斜将成为大趋势,蓝标也将极大收益。
由于宏观经济波动,预计22年蓝标收入有所下滑,但考虑到23年的基本面恢复及微软广告代理、虚拟人等增量,收入有望恢复至400亿以上、利润8亿,当前估值仅不到20x PE,而Jasper 7500万美金收入已估值15亿美金(20x PS),短期看40x PE 翻倍空间。长期看,考虑广告主预算向虚拟偶像及AI营销平台倾斜,以及微软份额提升带来的广告增量,有望再造一个蓝标做到20亿以上利润,给30x PE、600亿目标市值。给予买入评级,强烈推荐。