永安行调研纪要

【传统主业】

1、公司历史：94年做电子门锁，08年研究公共出行，17年上市，开始布局氢能业务；

2、共享单车：ToG业务，疫情影响公共出行业务，叠加市场竞争压力大，预计未来还会下降，收入在3-4亿元，总体利润会在1个亿，净利率稳定在14%；

3、智慧生活：智能门锁，22年5000万，毛利率近30%，净利率15%。主要以华住等酒店、海外的公寓为主，也在尝试C端业务；

4、公司有哈罗6%股权，未来会在深交所/港交所上市，收入将近100亿元，50亿美金*6%=20亿元人民币，账面资金10亿元，合计30亿元。应收账款9亿多；

5、氢能共享单车：上海单车每年4000元，常州2000元，目前4000辆，每年收入1000万级别；23年投放1万辆，年化收入2000-3000万元；

6、氢能单车一体化销售：23年1万辆，收入7000-8000万，毛利率25%-30%，净利率13%-15%，1000万以上的利润。24/25年销售5/20万辆，收入4/15亿元，净利润分别0.5/2亿元；

【氢能业务】

1、氢能业务

氢能棒、氢能自行车、小型家用氢能应用电源、大功率氢燃料电源、氢氧制充一体机等。

氢能专利申请数159件，20/22年专利数排名95/62位。

2、氢能自行车

1度电，200ml纯水，可以产生20g氢（200L氢气），永安行可以骑行40km；

上海和临港和常州投放4000辆，上海共享单车的使用率3-5次，每天10元上下，毛利率30%，23年再投放1万辆。目前在谈的上海虹桥区、深圳等城市，丽江有5000辆氢能助力车，公司更希望政府能够采购，目前还在宣传推广期；

销售1万辆目标，已经有α、β产品（3000多元），23年针对欧洲市场推出γ产品（5000元），出口欧洲、日本等需要资质认证。家用氢氧制充一体机，3月18日推出，央视拍宣传片；

3、产能/经销

23年目标经销商1000家，最终目标5000家。法国、泰国经销商已经拿了样车，北京的经销商在签约阶段，每天有很多经销商来体验，在上海陆家嘴开体验店；

氢能组装台套20万台车，氢能电堆5万台，23年会扩产至20万台，厂房有了，设备投资很低；

4、成本情况

公司成本：20年初，氢能助力共享单车成本7000多元，目前5000元以内；折叠车3500元（未来降低至3000元以内），氢氧制备机2500元，经销商价格7500元，网上销售9288元，经销商负责后期运维服务；

氢能棒：500元成本（金属粉末AB5占比50%、阀占30%、罐体15%），毛利率20%，以前用进口，现在用浙江供应商，未来氢能棒降低20%-30%至350-400元；

电堆成本：膜电极占成本65%，其他35%，包括催化剂占50%、质子交换膜和碳纸合计占50%。目前电堆1300元，未来下降至800元；

电堆降本：格尔的质子交换膜价格2000元/平米（18年2万/平），苏州科润、山东东岳等国产交换膜价格更低，降本空间大。

5、技术团队

2019年收购芯片公司40%股权，四个创始人60%，主要业务磁存储芯片，23年年中流片（和台积电谈完了）。在常州成立子公司，22年A轮融资几个亿，剩余35%股权，23年流片出来B轮融资。

氢能独立子公司，主要生产电堆、PEM膜电极，市场招聘一些人，公司原有技术人员，员工持股平台近30%。

自行车在永安行母公司，储氢业务在储氢子公司。

研发中心，苏州、昆山、成都。

6、未来规划

23年目标2个“一万辆”，24年5万辆，25年20万辆；