1、公司背景：公司于2012年由国防七子的北京理工科研转化成立，是定位为以适应复杂战场环境的高精度惯性导航和精确制导控制技术的学科性公司，公司核心技术人员上世纪90年代初从事车载导航系统和弹载武器制导控制技术研究，主要研究方向以惯性导航系统和器件为主，全程参与了国内第一代陆军某型精确制导弹药的研制，空军某型精确制导弹药的研制及配套产品生产，公司深耕行业30多年。

2、技术实力：精确制导、高精度惯导技术是国家要求必须自主可控的国防关键技术，公司成功研发出了用于惯导产品的光纤陀螺仪（中国唯一、世界唯二），打破国外垄断，已成功应用于惯导产品，实现国产自主化，也成为我国导弹量产的关键突破。公司以陆军装备起家，目前产品已定型惯性导航系统产品主要配套于远程制导弹药，是陆军现役、定型装备中惯导系统主要供应商，下游客户为兵器集团，最终用户为军方，公司起家于陆军装备，目前已向海军、空军及民用扩展，公司自主研发生产的惯性导航系统已经得到航天航空、海工船舶部门的高度认可，新领域空间巨大。

3、订单流程：公司采购流程为通过竞标获得军方新装备科研任务，目前在研装备储备丰富，除却原有的陆军装备外已经新增了航天航空、海工船舶等新型装备，公司产品批量装配部队，产品寿命周期长，10年仍有收入。最新交流公司某款国防型号装备即将通过状态鉴定，大规模放量在即！

4、近期热点：
        AI+导弹：人工智能炮弹研究团队负责人、北京理工大学航空学院王江教授在4月6日出版的《兵工学报》发布相关论文，最新研究成果显示，该团队基于人工智能（AI）技术研发出一种能够精准攻击人类的智能炮弹底。 16公里外——一个目标，就其大小而言，精度远胜于所有现役火炮。

       T海风云：当地时间4月18日，环球时报称印尼正在为35万T湾劳工制定撤离计划，同日T媒消息，M国向T湾出售400枚鱼叉导弹并派遣百名军官至T指导战力。

       半岛风云：当地时间4月26日，M国与H国发布《华盛顿宣言》，M国将派遣“俄亥俄”级战略导弹核潜艇至H国，半岛局势紧张，不排除CX国近期采取应对措施。

5、业绩风险：俄乌战争中凸显了远火重要性。远火要“打得远”、“打得准”，还要“放心用”！惯导系统是现代国防领域的核心关键领域，广泛应用于军机、导弹、舰艇、核潜艇及坦克等领域，长期发展空间大，弹药作为军工行业“耗材”，多款战略导弹、战术弹、中近程弹药均需用惯导“标配”产品。公司是国内惯导系统龙头企业，产品具有高壁垒、高难度、高价值量、可替代性小的特点。惯导系统的核心部件光纤陀螺仪公司已成功研发生产，成为国内唯一，世界唯二，在国防安全及降本增效方面有巨大优势。我们看好公司新装备的即将放量，以及公司在研应用于海军、空军惯导装备带来的巨大市场增量，我们预计2023-2025年公司营收为4.53亿、9.18亿、16.3亿，归母净利润为1.45亿、2.94亿、5.02亿元，对应当前pe为35、18、10倍，给予强烈推荐评级，看150亿目标市值。

风险提示：公司研发不及预期，军方采购不及预期。