今天的市场极度分化，一边是算力、大模型大跌，另一边则是传媒疯牛，游戏、传媒方向下午又高潮了。

大模型跌，主要是因为OpenAI估值目前仅有270-290亿美元，折算成人民币不到2000亿。而目前仅仅是A股这些已经披露的大模型，市值加起来超过了4000亿，还不算港股那些大模型公司。

按照这么一比，大模型的性价比就下降了。大模型是一个赢家通吃的行业，最终只能剩下1-2家，被淘汰的大模型投入的是沉没成本，大概率一分钱也收不回来。因此在没有看清楚大模型格局的情况下，重仓的性价比不高。

算力端目前市场预期已经很足，后面要看下游加单情况，只要加单实锤或者有加单传闻，都可以刺激股价。

应用端尽管确定性要弱于算力，但想象空间最大。应用端目前降本逻辑已经被充分认可，但如果只能讲降本逻辑很难吸引长线资金，能够讲出增收逻辑的更容易被认可。

比如一款新应用，有了AI后用户量、日活数据、付费率较之前均有了翻倍增长，那么用户量✖付费率，盈利水平粗算可以提高4倍。如果再考虑到估值的提升，就具备了10倍空间。

但应用随时可能被颠覆，比如chegg由于业绩不及预期股价一天腰斩，a股这些应用也存在被替代的可能。因此在标的选择上，尽量选择一季报业绩还不错，短期有催化的，或是公司交流积极且逻辑顺畅的标的。

除了AI外，市场也在挖掘其它分支。这个月还会召开中亚峰会，因此市场有人选择了一带一路方向。还有的人看到年报后的分红，选择了高分红方向。

5月第一天，估计不少二级市场的人还在休假中，或是在返程路上。这个月是继续传媒，还是发酵其它新分支还需要观察。