1、金银:本周，美联储6月加息概率大幅下降致美元及美债走弱，金价小幅上涨。我们认为，美联储加息进入尾声，美债及美元上涨空间有限。同时，经济或衰退催生避险需求，金价将继续上涨。个股：经济或衰退但美联储仍未降息前，板块仍有超额收益。黄金（首推）：建议加仓中金、山金和招金，关注赤峰、银泰及西金等。

2、铜铝：本周，受美国债务上限达成叠加中国财新PMI超预期等多重利好带动，悲观预期触底修复，大宗商品价止跌上涨。我们认为，周五地产政策利好虽未兑现，但市场对后续政策仍有预期，反弹有曲折但趋势不改。铜lme小幅累库但国内去库带动库存下降，铝云南复产持续不及预期叠加需求超预期致去库超预期，lme铝有挤仓意图。个股：铝铜为顺周期最优质资产之一，宏观预期修复+铝铜去库+板块处于阶段性底部+Q3旺季预期，反弹可期。电解铝（首推）：建议加仓中铝、天山、宏桥、神火及云铝等；铜矿：推荐紫金、洛钼、五矿、北铜、西矿及金诚信。

3、锂矿：本周，某锂盐厂降价1万出货但出货迅速。同时，蓝科30万一口价出货和414及新疆锂矿拍卖价格高，锂价仍有支撑。我们认为，短期，上游低库存且产能提升较慢，下游需求环比持续改善，预计锂价平稳。中期，津巴布韦锂矿或于Q3放量，但电动车需求也可期，预计锂价弱稳。长期，锂价将继续回归中枢价格。个股：短期，周五电动车政策利好兑现；长期，锂矿是电动车产业链最优战略资产。推荐天齐、中矿、永兴、盛新、华友及雅化；关注融捷及江特。

4、小金属：锑：本周，下游需求仍无改善采购意向低，但锑矿供给不足制约供给，锑价平稳。个股：建议加仓南化和湖金。锡：本周，继缅甸佤邦将减产后，来宾冶炼厂检修继续提升供给收缩预期，锡价继续上涨。个股：建议加仓锡业和南化。稀土：本周，下游补货完成，贸易商甩货致镨钕氧化物价冲破50万后回落。

风险提示：
美联储加息超预期，国内经济复苏不及预期。