利通电子，低估的算力补涨龙头
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2023-06-06 12:10:49
东财电子独家：错过鸿博股份切勿错过3倍PE的利通电子公司投入5亿元（1.5倍鸿博）切入算力租赁业务携手世纪华通，低成本高客户确定性，商业模式更佳上海松江、深圳两大核心基地，服务腾讯、华为算力需求切入赛道：6月1日晚，公司公告与世纪珑腾的合作框架协议，设立项目公司“世纪利通”，其中利通电子增资4.5亿元持有90%股份，世纪珑腾计划5000万元持有10%股份；投资运营 AI 算力相关项目，部署于上海市松江区的腾讯长三角人工智能超算中心及深圳市光明区的深圳弈峰科技光明5G大数据中心。此前，合作对方世纪华通也在投资者互动平台上回复深度参与投资了上海松江腾讯长三角人工智能先进计算中心项目（长三角最大规模数据中心）规划40000个机柜、深圳数据中心项目（华为云，深圳市规模最大数据中心）规划机柜数量约12000个。商业模式：据悉，此次合作商业模式优异，成本端充分利用世纪华通现有的IDC基础设施，新公司的资金全部用来采购算力服务器，大大降低了基础投入，提升ROI。收入端，AI算力租赁业务直接面向腾讯、华为等高质量大客户，客户问题彻底解决。空间巨大：1）AI算力租赁业绩空间巨大，公司有望迎来戴维斯双击。根据世纪华通公告，其上海松江基地预计形成1400P算力，按照鸿博股份对外销售价格对应70亿收入，测算深圳基地形成420P算力和21亿营收。假设毛利率30%，净利率16%，则对应14.56亿净利润体量；2）传统业务修复到0.65亿稳态水平。整体净利润15.2Y，对应当前PE不到3倍！传统业务LCD精密金属结构件龙头，受益于行业复苏。公司全面巩固和海信、TCL、小米、京东方、创维等长期客户的合作关系，同时积极拓宽与三星、索尼等海外客户的合作渠道。生产基地建设布局全球，墨西哥华雷斯工厂（TCL、BOE配套）已建成量产，蒂华纳工厂（海信、BOE、三星、索尼配套）、越南同奈省工厂（三星配套）预计将在2023年建成量产。边际上明显受益于行业复苏。后期催化不断，强烈推荐！
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