摘要

· 2023年是5G商用的第五个年头，三大电信运营商的整体资本支出持续温和增长，其中中国电信和中国联通的资本开支同比增长，中国移动的资本开支同比微降。

· 三大电信运营商的营收和净利润均实现双增长，其中新兴业务如云计算、物联网、大数据等成为收入增长的新引擎，占比超过20%。

· 三大电信运营商在5G网络建设方面保持领先地位，共建共享5G基站超过100万个，5G用户渗透率突破60%，移动流量需求持续增长。

· 三大电信运营商积极拓展产业数字化市场，以云网融合、算力网络等为核心能力，赋能各行各业的数字化转型，打造第二成长曲线。

正文

一、资本支出温和增长，5G投资占比下降

根据三家电信公司的财报数据显示，作为国内5G建设节奏趋于平稳的一年，2022年三大电信运营商整体资本支出呈现出同比小幅提升，并且，2023年这一增长趋势仍将持续。

具体来看，中国移动2023年的资本支出预算为1832亿元，相较于2022年1852亿元的资本支出同比微降1%；中国电信2023年资本开支预算为990亿元，相较于2022年925亿元的资本开支同比增长约7%；中国联通2023年资本开支预算为769亿元，相较于2022年742亿元的资本支出同比增长约3.6%。三家运营商2023年资本支出预算合计总额为3591亿元，较上年总额同比增长2%。

纵观2019年宣布商用5G服务以来，我国三大电信运营商的整体资本支出持续呈现稳中见长态势，从2020年三家公司资本支出共计3330亿元，到2023年合计资本支出预算3591亿元，年均增长率约为1.96%。

在前两年财报中，国内各家运营商往往都会单独披露关于5G建设在整体资本支出的占比。不过，在2022年的财报中，这种做法似乎正在逐渐被弱化。可以推断，随着5G网络建设进入平稳阶段，针对5G的资本开支比例也在持续下降。

二、营收和净利润双增长，新兴业务占比提升

在业绩方面，三大电信运营商均实现了营收和净利润的双增长，并且新兴业务如云计算、物联网、大数据等成为收入增长的新引擎。

中国移动2022年实现营业收入9373亿元，同比增长10.5%；实现净利润1255亿元，同比增长8.0%。其中，数字化转型收入达到人民币2076亿元，同比增长30.3%。中国移动表示，整体来看，公司着力打造的数字化转型收入增长“第二曲线”卓有成效，收入结构更加均衡稳健。

中国电信2022年实现营业收入人民币4750亿元，同比增长9.4%；净利润为人民币276亿元，同比增长6.3%。其中，中国电信产业数字化收入达到人民币1178亿元，可比口径同比增长19.7%，天翼云收入达到人民币579亿元 ，同比增长107.5%。可见，产业数字化和天翼云已成为中国电信目前的主要收入增长动力。

中国联通2022年实现营业收入人民币3235亿元，同比增长8.0%；净利润为人民币91亿元，同比增长20.4%。其中，中国联通产业互联网业务收入达到人民币531.5亿元，同比增长30%，联通云收入达到人民币279亿元3，同比增长101.1%。中国联通表示，公司将继续深耕产业互联网市场，加快推进“云+X”战略布局。

三、5G网络建设领先，移动流量需求持续增长

三大电信运营商在5G网络建设方面保持领先地位，共建共享5G基站超过100万个，5G用户渗透率突破60%，移动流量需求持续增长。

截至2022年底，中移动/中电信/中联通移动用户数分别为9.75亿/3.91亿/3.22亿户 ，合计16.89亿户 ，5G套餐用户数合计10.68亿户 ，渗透率突破60%^4%，中移动/中电信/中联通分别为6.14亿/2.68亿/2.13亿户 ，渗透率分别为63.0%/68.5%/65.9%4%，市场份额分别为56.1%/24.5%/19.4%4%。

存量市场竞争，网络信号质量及服务成为关键。移动用户容量逐步见顶，5G渗透率提升放缓，以及套餐价格接近、携号转网驱动下，网络信号质量及服务成为存量市场竞争关键点。中国移动基站数量领先，中国信通院22Q3《全国移动网络质量监测报告（第3期）》数据显示，中国移动在三大运营商中5G网络下行和上行均值接入速率最高，分别为364.20Mbps和77.90Mbps。

四、产业数字化市场拓展，云网融合成为核心能力

三大电信运营商积极拓展产业数字化市场，以云网融合、算力网络等为核心能力，赋能各行各业的数字化转型，打造第二成长曲线。

中国移动提出了“5G+”战略，即以5G为引领，推动5G与AI、大数据、云计算等新一代信息技术的深度融合，构建“5G+X”应用生态，打造“5G+X”产业链。中国移动表示，将围绕“云网融合”、“算力网络”、“智慧家庭”、“智慧政务”、“智慧医疗”、“智慧教育”、“智慧交通”等重点领域，加快推进5G应用创新和示范项目落地。

中国电信提出了“天翼云网融合战略”，即以天翼云为核心，以天翼云网融合为基础，以天翼云网融合生态为支撑，打造“天翼云网融合平台”，实现“天翼云网融合服务”。中国电信表示，将围绕“云网融合”、“算力网络”、“智慧城市”、“智慧工业”、“智慧农业”、“智慧医疗”等重点领域，加快推进5G应用创新和示范项目落地。

中国联通提出了“云+X”战略，即以云计算为核心，以5G、物联网、边缘计算、AI等技术为支撑，构建“云+X”应用生态，打造“云+X”产业链。中国联通表示，将围绕“云网融合”、“算力网络”、“智慧城市”、“智慧工业”、“智慧农业”、“智慧医疗”等重点领域，加快推进5G应用创新和示范项目落地。

结语

2023年是5G商用的第五个年头，三大电信运营商在基础通信领域实现了回暖，在新兴业务领域实现了快速发展，在5G网络建设领域保持了领先地位，在产业数字化市场拓展了新空间。可以预见，在未来几年内，三大电信运营商将继续深化5G技术的创新和应用，推动社会信息化水平的提升，为国家经济社会发展贡献更多的力量。