一、主营业务

公司主营业务为各类耐高温绝缘云母制品的研发、生产和销售。经过多年 的技术创新、产品开发及市场开拓，目前，公司在新能源汽车、小家电、电线 电缆等下游应用行业均积累了广泛的客户资源，产品已通过美国 UL、FDA、德 国 TÜV 以及欧盟的 RoHS、PAHs、REACH 等标准检测。

新能源汽车行业是耐高温绝缘云母材料应用的新兴领域，作为较早进入该 领域的领先企业，公司紧密贴合产业需求，在材料配方、产品设计、制造工艺 等方面进行了自主创新，产品具有很强的竞争优势，在全球知名新能源汽车品 牌的电池电芯、电池模组、电池包及整车的热失控防护系统中得到了广泛使 用。公司主要客户包括特斯拉、大众、宝马、奔驰、沃尔沃、上汽集团、一汽 集团等全球或国内知名汽车厂商及全球动力电池龙头企业宁德时代。截至本招 股说明书签署日，公司为特斯拉、大众、宝马、沃尔沃新能源汽车热失控防护 绝缘件主要供应商。公司被沃尔沃评选为“2021 年度最佳供应商”，2022 年被 沃尔沃授予“质量卓越奖”。

在下游小家电及电线电缆行业，公司产品也获得了广泛的认可，知名家电 企业美的、松下和全球电线电缆龙头企业耐克森等众多知名制造商均为公司客 户。

公司目前已设立省级企业研究院、省级高新研发中心等多个创新平台，并 先后承担了多项省级、市级重点研究项目和重点高新技术产品的开发工作，通 过了 IATF16949、ISO9001、ISO14001 和 ISO45001 等管理体系认证，通过了国 家 知 识 产 权 管 理 体 系 （ GB/T29490-2013 ） 认 证 和 两 化 融 合 管 理 体 系 （GB/T23001-2017）评定，主持或参与了多项国家、行业及团体标准的起草修 订工作。

2021 年，公司被工信部认定为第三批专精特新“小巨人”企业；2021 年 7 月，公司新能源汽车热失控防护绝缘件产品通过了浙江制造“品”字标认证；2021 年 12 月，公司入选嘉兴市经济和信息化局公布的“绿色工厂”名单； 2022 年 1 月，公司被嘉兴市经济和信息化局评选为 2021 年度“嘉兴市十大优秀 中小企业”；2022 年 1 月，公司“Glory mica”商标被浙江省商务厅认定为 “浙江出口名牌”；2022 年 3 月，公司产品“新能源汽车用硬质金云母板”入 选浙江省经济和信息化厅公布的 2021 年度“浙江制造精品”名单。

（二）发行人主要产品

1、公司主要产品

报告期内，公司主要产品为新能源汽车热失控防护绝缘件、小家电阻燃绝 缘件、电缆阻燃绝缘带、云母纸和玻璃纤维布等产品。公司产品结构图如下：

公司根据各类新能源汽车系统布局及相关热失控、绝缘防护的安全标准， 研发、设计和生产车型配套热失控防护绝缘件，主要应用于新能源汽车电池电 芯、电池模组、电池包及整车的热失控防护系统。使用场景如下图所示：

小家电阻燃绝缘件，主要用于加热类小家电产品的阻燃绝缘防护，在微波 炉、电吹风、取暖器、多士炉、智能马桶等产品中有广泛应用。使用场景如下 图所示：

电缆阻燃绝缘带主要用于防火电缆和特种电缆的阻燃绝缘防护。使用电缆 阻燃绝缘带的防火电缆和特种电缆广泛应用于远洋船舶、商用建筑及各大工业 领域的防火阻燃系统。使用场景如下图所示：

2、主要客户

公司自成立以来，经多年技术积累和市场开拓，已与业内众多知名品牌客 户建立了合作关系。公司的部分客户及产品应用案例如下：

（三）主营业务收入构成情况

二、发行人所处行业基本情况

（一）所属行业及确定所属行业的依据

公司主要从事各类耐高温绝缘云母制品的研发、生产和销售。根据国家统 计局发布的《国民经济行业分类》（GB/T 4754-2017），公司所处的行业属于 “C30 非金属矿物制造业”下的“C3082 云母制品制造”。

三、行业情况

1、云母制品行业发展情况

云母为一种层状硅酸盐矿物，属于天然非金属矿石。由于其独特的层状结 构，十分稳定的晶格，以及较强的抗剪切强度和良好的柔韧性，云母制品拥有 优良的化学稳定性、耐热性、机械性能和电气性能等特征。云母材料在电工领 域中应用较为广泛，其优秀的电气性能主要体现在具有较高的绝缘强度和较大 的电阻、较低的电介质损耗和抗电弧、耐电晕等。同时云母材料具有较强的耐 热性能，通常可以承受几百度的高温，在耐热温度范围内体积、物理性能、机 械强度均不发生改变，且在高温脱水后仍能在一段时间内保持较高的机械强度 以及较好的电气性能。基于其优异的耐高温性能与绝缘性能，云母材料在绝缘 材料领域中占据较为重要的地位，早期多运用于电气化改造起步较早的重点工 业部门，如发电机、高压电机以及电热设备绝缘中，随着全社会电气化进程加 速，云母耐高温绝缘材料逐渐在建筑、汽车、电力、工业、家用电器等多个行 业领域发挥重要作用，并且云母材料相关研究领域的发展将促进云母耐高温绝 缘制品下游应用领域持续拓宽。云母制品主要可分为：云母片制品、云母纸、 云母带、云母板、云母介质电容器、云母粉等六大产品系列。

相较于高温冶炼、电力、电线电缆、家用电器等云母制品传统应用行业， 近年来快速增长的新能源汽车行业和电池储能行业是云母材料制品应用的新兴领域。并且随着电气化水平在各行各业的渗透率逐渐提高，电热绝缘性能优异 的云母材料将获得更广阔的市场空间。我国云母制品市场不断增长，为行业内 企业的发展奠定了良好的市场基础。

根据弗若斯特沙利文的研究，2022 年世界云母材料市场规模为 180.00 亿 元，2017-2022 年市场复合增长率为 13.20%，预计 2023-2027 年市场复合增长 率为 18.00%，2027 年市场规模将达到 418.10 亿元。云母材料按使用功能可分 为耐火绝缘材料、珠光材料和其他材料，2022 年各细分市场规模分别为 145.43 亿元、15.26 亿元和 19.28 亿元，其中耐火绝缘材料市场占 80.81%，预计到 2027 年耐火绝缘材料市场规模将达到 355.64 亿元。

2、行业报告来源及报告机构的权威性

（1）弗若斯特沙利文的报告

公司引用的弗若斯特沙利文研究数据来源于其编制的《全球云母市场研究 报告（2023 版）》，该报告为公司付费购买。该研究报告主要基于其内部数据 库、公开信息检索、行业专家访谈和市场调研行成的行业研究成果，部分数据 和分析内容已在其网站公开披露，完整版报告可付费购买，并非为本次发行上 市专门定制。

弗若斯特沙利文于（Frost & Sullivan）1961 年在纽约成立，是一家国际咨 询公司，在全球设立 45 个办公室，拥有超过 2,000 名咨询顾问。研究领域广泛 覆盖半导体、信息和通讯技术、医疗与生命科学、工业与机械、食品与餐饮、服装服饰、房地产等各个细分板块。弗若斯特沙利文曾为特斯拉、蔚来汽车、 宁德时代、国轩高科、中创新航等新能源汽车及动力电池客户提供市场和行业 研究服务，研究能力和数据权威性已得到市场的广泛认可。

（2）高工产研锂电研究所（GGII）的报告

公司引用的新能源汽车动力电池包上盖板及电池模组间阻燃隔热材料使用 面积数据来源于 GGII 编制的《2023 年中国锂电池热管理阻燃隔热材料市场分 析报告》，该报告为公司付费购买。报告中数据来源于：工信部等国家部委官 网、上市公司公告信息、GGII 及下属研究所调研等。部分数据和分析内容已在 其网站公开披露，完整版报告可付费购买，并非为本次发行上市专门定制。

高工产研锂电研究所为深圳市高工产业研究有限公司下属研究机构，专注 于锂电、新材料、新能源等领域产业研究，是锂电池行业内权威性较高的研究 机构，其研究报告和数据被上市公司及拟上市企业、国内金融研究机构等广泛 引用。宁德时代（300750）、派能科技（688063）、新益昌（688383）、中伟 股份（300919）等企业在首次公开发行股票并在 A 股上市的招股说明书中均引 用其行业报告或者数据。

四、竞争对手

本行业上游为云母矿采掘与初步加工、玻璃纤维加工制造行业，下游为新 能源汽车、家用电器、电线电缆及其他工业应用等行业。

1、上游行业发展状况及影响

世界上云母矿产资源分布比较广泛，主要分布在中国、美国、韩国、加拿 大、印度、法国、南非、巴西等国家。我国云母资源丰富，云母矿几乎分布在 全国各地，年总产量约占世界产量的 10%。由于云母储量丰富，分布广泛，且 主要用于耐高温绝缘材料生产，使用范围相对狭窄，因此供给较为充分，使得 产业上游云母纸等云母初加工产品供应较为充足，为行业内企业原材料采购提 供了更多的选择。上游原材料供应充足价格稳定，为本行业发展奠定了良好的 基础。

2、下游行业发展状况及影响

云母制品主要用于耐高温绝缘材料领域，下游主要为电线电缆、家用电 器、新能源汽车及其相关工业应用行业，公司主要产品应用的下游行业的发展 状况及对行业影响请详见本招股说明书“第五节 业务和技术”之“二、（四） 行业下游主要应用领域”。

（一）行业竞争格局

我国云母制品行业经过多年发展，通过市场优胜劣汰已成为市场化较高的 充分竞争行业。行业内不同企业根据自身情况在各下游细分领域内深耕发展。近年来，国内企业已逐步进入国际市场与境外企业进行直接竞争。整体来看， 大多数国内云母企业规模普遍较小，市场竞争力有待提升。

从下游主要应用细分领域看，云母制品作为新能源汽车动力电池热失控防 护材料为近年来产生的新兴需求，市场规模快速增长，但因具有准入壁垒，目 前参与者较少，还未进入充分竞争阶段。小家电、电线电缆、工业应用等其他 下游应用细分领域，产品技术已趋于成熟市场需求规模较大，但市场参与者众 多竞争较为激烈。

公司行业内竞争对手主要有瑞士丰罗集团、韩国 SWECO Inc.、固德电材、 平安电工、倚天股份等企业。

（二）公司的市场地位及行业内主要公司

1、公司的市场地位

公司从创建以来逐步参与云母材料制品的全球化竞争，积极拓展云母耐高 温绝缘材料产品使用边界，在三维耐高温绝缘云母制品的材料配方、制造工艺 方面进行了自主创新，形成了技术研发、模具设计、生产制造、产品服务一体 化的完整解决方案。公司目前为特斯拉、大众、宝马、奔驰、沃尔沃等国内外 知名汽车厂商的一级供应商，与全球动力电池龙头企业宁德时代建立了稳定的 业务合作关系。公司 2021 年度被沃尔沃评选为“最佳供应商”，2022 年被沃 尔沃授予“质量卓越奖”。知名家电企业美的、松下和全球电线电缆龙头企业 耐克森均为公司客户。

2、行业内主要公司

公司所处行公司所处行业不存在与自身业务完全一致的企业，部分业务、产品与公司 类似的企业情况如下：

五、发行人报告期的主要财务数据及财务指标

                                    2023年一季度                                                                   2022年度

营业总收入(元)                 1.53亿                                                                               6.67亿  

净利润(元)                        3099.72万                                                                         1.34亿

扣非净利润(元)                 2600.52万                                                                         1.21亿

发行股数 不超过7,000 万股

发行后总股本不超过28,000 万股

行业市盈率:17.44倍(2023.7.11数据)

同行业可比公司静态市盈率估值(不扣非):47.48(博菲电气)、8.71(山东玻纤)、9.89(中材科技)、172.97(正威新材)去除极值22.03

同行业可比公司静态市盈率估值(不扣非):44.04(博菲电气)、13.27(山东玻纤)、20.78(中材科技)、193.56(正威新材)去除极值26.03

公司EPS静态不扣非:0.4786

公司EPS静态扣非:0.4321

公司EPS动态不扣非:0.4428

公司EPS动态扣非:0.3715

公司EPSTTM不扣非:0.5006

公司EPSTTM扣非:0.4521

拟募集资金88,000.00万元,募集资金需要发行价12.57元,实际募集资金:10.72亿元.

募集资金用途: 1年产 240 万套新能源汽车安全件项目2补充流动资金

7月发行新股数量20支。6月发行新股数量28支。

汽车 -- 汽车零部件 -- 其他汽车零部件 

主营业务：各类耐高温绝缘云母制品的研发、生产和销售。    

产品名称：新能源汽车热失控防护绝缘件 、小家电阻燃绝缘件 、电缆阻燃绝缘带 、云母纸  、玻璃纤维布     

实际控制人：葛泰荣、曹梅盛 (持有浙江荣泰电工器材股份有限公司股份比例：43.74、6.36%）

你是否有战略配售:无

股是否有保荐公司跟投:无 

关键字:耐高温绝缘云母材料。新能源汽车热失控防护绝缘件、小家电阻燃绝缘件、电缆阻燃绝缘带、云母纸 、玻璃纤维布。

汽车一级细分行业:商用车、汽车零部件、汽车服务、摩托车及其他、乘用车。

汽车零部件二级行业细分:汽车电子电气系统、其他汽车零部件、轮胎轮毂、底盘与发动机系统、车身附件及饰件。

其他汽车零部件三级行业细分:制动和传动系统、园林生态、橡胶制品、汽车压铸件、汽车饰件、磨具磨料、模具注塑、轮胎、紧固件、金属结构件、工业节能、废气处理、发动机、发动机零配件、车身及附件。

其他汽车零部件三级行业:中鼎股份、文灿股份、保隆科技、广东鸿图、华达科技、成飞集成、凌云股份、祥鑫科技、贵航股份、春兴精工、浙江仙通、神驰机电、天汽模、合力科技、常青股份、瑞鹄模具、新朋股份、万通智控、金鸿顺、多利科技、美晨生态、德尔股份、朗博科技、联明股份、奥福环保、威唐工业、瑞玛精密、博俊科技、中自科技、东利机械、联诚精密、艾可蓝、、海泰科、肇民科技、凯龙高科、晋拓股份、无锡振华、宁波方正、英利汽车、长华集团、亚通精工、超达装备、浙江荣泰。

电缆附件四级行业: 沃尔核材、长园集团、神马电力、麦克奥迪、安靠智电、创元科技、大连电瓷、长缆科技、金利华电、博菲电气、浙江荣泰。

(上海主板)

行业市盈率:17.44倍(2023.7.11数据)

行业市盈率预估发行价:7.54元，可比公司预估市盈率发行价静态:9.52元，可比公司预估市盈率发行价动态:11.25元。

实际发行价:15.32​元,发行流通市值:10.72亿,发行总市值:42.90亿

价格区间11.53元,最高9.20元,最低5.88元.是否有炒作价值:无

动态行业市盈率预估发行价:7.72元。

上市首日市盈率:34.60(动)、30.60(TTM)倍.行业市盈率是否高估:  可比公司市盈率是否高估:

公司EPS动态不扣非:0.4428公司EPSTTM不扣非:0.5006

同行业可比公司静态市盈率估值(不扣非):44.04(博菲电气)、13.27(山东玻纤)、20.78(中材科技)、193.56(正威新材)去除极值26.03

EPSpe

疑似概念:特斯拉、宁德时代、新能源汽车、小鹏。

是否建议申购:股价没问题，破发概率理论不存在。

上市首日开盘价:溢价%，市盈率。是否破发:

行业：云母制品行业。

发行公告可比公司:浙江荣泰、科达利、旭升集团。

云母制品领域竞争对手:浙江荣泰、博菲电气。

玻璃纤维领域竞争对手:浙江荣泰、山东玻纤、中材科技、正威新材。

山东玻纤（605006）、中材科技（002080）、正威新材（002201）生产的玻纤产品与公司的玻璃纤维布均为玻纤产品大类，具有一定的可比性，但公司玻璃纤维布产品收入占营业收入比例较小且逐年下降，报告期各期玻璃纤维布占营业收入比例分别为 6.03%、2.07%及 0.00%。

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风险揭示:股市有风险,投资需谨慎.请您务必对此有清醒的认识,认真考虑是否进行证券交易.投资建议内容仅供参考,不构成直接买卖建议,投资者须对其投资行为进行独立判断。