亿纬锂能小范围交流 20211118
王小明
长线持有
2021-11-19 12:34:47
亿纬锂能小范围交流 20211118
要点总结：
1、目前接触的海外主机厂都在考虑用磷酸铁锂的车型，希望我们在海外配套，公司可能会在海外建厂配套磷酸铁锂。未来磷酸铁锂占公司产能的一半。
2、大圆柱在建20GW，扩建会翻倍，公司大圆柱电池会发展的很快。大圆柱跑800公里，快充提升，其实已经足够了。
3、大圆柱产线设备一开始变化不大，后期设备极耳、壳体都会不同。科达利在荆门建厂是配套我们的荆门厂。
4、公司合作比较紧密的是小鹏，除了小鹏外其他几家新势力未来都会合作。
正文：
1、业务介绍
①产能规划：公司未来扩产规划超过250GWh，2024年全部建成。大圆柱20GW的基础上会翻倍。未来荆门磷酸铁锂还要扩产，总体规划中磷酸铁锂占一半。
②需求：从下游需求来看，动力是稳步增长，储能是快速增长。储能现在做三个方向，电力储能、通信储能和户用家庭式储能。明年确定增长的是通信储能，与运营商签了比较大的订单，明年批量出货。
③业绩：Q4业绩会不错。股权激励收入目标是60%的增长。动力电池业务增速预计翻倍，消费电池增速平稳。
2、提问环节：
Q：今明年荆门建设情况如何？
荆门16GW磷酸铁锂、20GW大圆柱已经开始建了。大圆柱20GW的基础上会翻倍，在总体规划当中。未来荆门磷酸铁锂还要扩产，总体规划中磷酸铁锂占一半。
三元方形电池在建10GW给宝马，到明年总共12.5GW，另外也有新的项目在接触，如果有确定性会再建设。目前在三元软包和三元方形的建设会谨慎，在更确定性的订单的情况下再建。
Q：4680电池的情况？
圆柱单颗能量密度高，在快充上游优势，散热好，接触面积小，圆柱是点对点的接触。4680电池未来不需要电池包，直接进入底盘，这种电池相对容易标准化和一致性。公司的大圆柱电池有两种产品4680和4695，主机厂在考虑经济性和安全性上做出的决策。
Q：大圆柱电池的壁垒？
公司在去年特斯拉公布4680之前就有在研发，本身想用在消费电池中。公司有小圆柱的技术积累，研发比友商快，在大圆柱电池会发展的很快。
除了特斯拉其他都放弃小圆柱，主要是小圆柱本身的问题是单颗带电量小，比较难BMS管理。而大圆柱可以大大减少电芯数量，安全解决，续航和能量密度都有提升。
大圆柱电池的安全性和方形软包差不多，成本不需要电池包和外壳，能更大的提高车的续航。
而且高镍8系和9系用在方形的安全性没有用在圆柱上好。
大圆柱跑800公里，快充提升，其实已经足够了。目前说能推出的是固态混合电池，不是真正意义上的固态电池，固态电池起码需要5年。
Q：大圆柱电池设备上的变化？
科达利在荆门建厂，是配套我们的荆门厂，新的设备厂可能会去用。大圆柱产线设备一开始变化不大，后期设备极耳、壳体都会不同。
Q：磷酸铁锂的进展？
目前接触的海外主机厂都在考虑用磷酸铁锂的车型，希望我们在海外配套，公司可能会在海外建厂配套磷酸铁锂。制造端海外肯定没法超过国内。
Q：新客户的定点？
后期公司定点就不会公告太多，国内和海外的客户对保密要求高。公司会优先选择造车新势力，合作比较紧密的是小鹏，除了小鹏外其他几家未来都会合作。传统车企也有进展。
Q：动力电池核心壁垒？
动力电池的门槛是技术和产品、一致性上都有差异。技术迭代很快，可能可以做出小批量的样品，大批量生产会存在很多细节的问题，时间越长拉开的差距越大。
刀片电池和宁德的CTP电池都是物理形态的变化。真正难的是化学性质上的变化，磷酸铁锂和三元革命性的变化比较难，除了固态和燃料电池。公司也在研发固态电池，难度还是很高，没有那么快能出来。
Q：TWS和胎压监测的利润率？
2019年仅供三星的TWS电池毛利率很高，今年开拓了国内安卓系的客户，价格存在差异，整体利润率略有下降，未来如果国内比例增加，毛利率可能会和消费电池其他的持平。目前建了1亿颗，另外1亿颗还在考虑。
胎压监测电池是锂原电池的业务，去年通过了主机厂的认证，今年1.6亿颗产能可以打通，明年批量出货，这块的利润率和锂原电池一致，40%左右。
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亿纬锂能
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