【天风商社】恒指或于明日公告检讨结果，新一轮港股通名单或出炉
王小明
长线持有
2021-02-18 14:31:24
【天风商社】恒指或于明日公告检讨结果，新一轮港股通名单或出炉，关注泡泡玛特、蓝月亮、华夏视听、思考乐等
■恒指公司或于明日（2/19）收盘后公告最新指数检讨结果，入选门槛或进一步提升至70亿港币左右，届时新一轮港股通标的或将出炉并于2021年3月8日起效。
今年以来南下资金积极布局港股，我们认为纳入港股通对公司市值及估值体系均有较强正向催化，所覆盖标的中泡泡玛特、蓝月亮、华夏视听教育以及思考乐教育纳入概率较大，具体来看：
【泡泡玛特】泡泡玛特平台本质是连接艺术家与大众，将艺术商业化变现的平台，平台负责选拔与绑定ip、二次设计与推广宣发、全渠道销售。泡泡玛特满足了消费者的五层需求，包括价值认同、审美认同、开奖需求、收集需求、社交和跟风需求。价值认同、审美认同这两大需求随着国人安全感提升、自我意识凸显而被放大，在z世代体现尤为明显，且具备可持续性。当前看，泡泡玛特仍然是在消费者对于价值认同和审美认同的需求凸显的较为确定的大趋势的背景下，最有可能做好艺术家与大众、艺术与商业连接的平台。预计2020-2021年净利分别为5.2亿/11.2亿，PE分别为224/104X 。
【蓝月亮】蓝月亮品牌定位中高端，同等档次产品价格高于竞品10%至30%。公司过去多年集中做大单一品牌势能，同行多布局多个细分品牌。疫情后整体消杀意识增强，子品牌“净享”、“天露”、“卫诺”发力可期，同时借助线上渠道优势，新产品有望加速成长。预计21-22年净利润分别为23.5/32.8亿港元，PE分别为43/31x。
【华夏视听教育】AH唯一艺术教育标的，卡位艺术学历及艺术培训赛道；其中艺培领域外延整合优质美术艺考水木源，深度赋能丰富发展路径，产业发展及整合空间极大；内生高效协同内容制作发展，少儿戏剧舞蹈等业务快速发展；艺术学历提价/扩招节奏明确，预计2021-22年净利分别为5亿/6亿，PE分别为20x/17x。
【思考乐教育】大湾区线下K12教培，2021重理经营扩张策略，聚焦深度质量效率，疫情加速行业头部机构集中。思考乐员工激励体系及市场定位能力突出，继续加大研发投入；目前网点约150家左右，2021计划新增50家以上，春季招生及续班积极推进。预计2021-22年净利分别为1.4亿/1.8亿，PE分别为35x/27x。
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