行业龙头地位稳固，海外业务大幅增长。 营收与业绩小幅提升，整体经营情况基本符合预期。2021全年营业收入2035.48亿元，同比+3.17%，实 现归母净利润92.54亿元，同比+0.28%，扣非归母净利83.16亿元，同比-4.95%。

21年Q4营业收入371.19 亿元，同比-25.62%，环比-7.3%；归母净利13.54亿元，同比-36.2%，环比-7.8%；扣非归母净利10.52亿 元，同比-44.51%，环比-18.71%。国内重卡行业销量下滑，公司海外业务增长带动整体业绩，营收和业绩 基本符合预期。 毛利率同比提升，费用率基本稳定。

毛利率19.46%，同比+0.25pct，Q4毛利率20.58%，同比 +1.8pct，环比+0.22pct，同比增长主要由于公司高端产品发力和海外业绩爆发。全年销售/管理/研发/财务 费用率分别为5.78%/5.24%/1.32%/0.23%，同比分别-0.03%/-0.11%/-0.24%/+0.17%，营收增长快于成 本增加，费用率同比无显著变化。 重卡核心零部件销售稳步增长，海外子公司业绩爆发。2021全年销售发动机102万台，同比增长3.1%， 其中重卡发动机销售42.9万台，市场份额同比+2.8pct至30.7%；重卡变速箱市场份额同比+5.3pct至 72.4%。

同时，战略高端产品继续发力，大缸径发动机实现收入14.1亿元，同比+49.3%。海外子公司业务 持续快速增长，凯傲各项经营指标表现优异，实现销售收入102.9亿欧元，同比+23.4%，实现净利润5.7亿 欧元，同比+1.7倍，创历史最好成绩。