摘要：

1. 营业状况

Q2扭亏为盈，上半年亏损整体有所收窄，销售量快速提升。开工率仍然不足，库存压力有所减轻。需求面有所改善，整体费用控制能力改善。

2. 客户

上半年海外客户得益于批量出货进入前五大客户，分别为宁德、中德、亿纬、比亚迪、LG。

3. 出货量

上半年六万吨，全年目标超过去年十二万吨。

4. 负极行业竞争

负极行业价格竞争有所改善，后续会随产品类别分化呈现不同的竞争态势，高端产品压力相对较小，但盈利空间差距不大。

5. 产能情况

长沙6.25万吨负极（计划改造），铜仁8万吨负极+6.5万吨石墨化，贵阳10万吨一体化（与宁德合资，目前一期6.5万吨完成，三季度投产），四川石棉3万吨石墨化（即将扩产3万吨，年底到明年二季度逐步投产）。

计划建设兰州10万负极一体化，云南曲靖10万负极一体化，四川眉山13万吨负极，10万吨石墨化，目前跟随市场需求有所放缓，目前集中精力投入云南曲靖扩产建设，第一批5万吨会在Q3Q4投产。

公司情况介绍

1. 营业状况

仍然亏损，相当于22H1有所收窄，销售量快速增长，23Q2扭亏为盈。主要在于去年四季度有一些库存，四季度和今年一季度有计提。上半年开工率依然不足，二季度有所缓解。

2. 需求端

收入有所增长，但是仍不及预期。三季度环比都在继续上升，需求面有所改善。

3. 库存

产品生产周期2-3个月，整个上半年都在去库存和高位管控中。经过上半年，高位库存压力有所减轻，整体情况正常，后面会随着量的上升，盈利能力和毛利率会改善。

4. 出货量

大概在6万吨左右，预计下半年会有更多努力，实现全年增长。产品上，消费电池还是个位数，动力中快充出货越来越多。

5. 客户

上半年海外客户得益于批量出货，进入前五大客户（宁德、中德、亿纬、比亚迪+海外。）

6. 产能建设

上半年调整了节奏，长沙只有负极（6.25吨）（老1.25+5），老厂要重新布置，会逐步改造。铜仁负极8万吨，石墨化6.5万吨。

贵州贵阳二季度已经投产，和宁德时代合资10万吨一体化，第一期6.5万吨全部完成，大概三季度可以全面投产。

四川石棉3—4万吨石墨化，扩产三万吨石墨化线，年底和明年二季度会逐步投产。

此外，还在建设的兰州10万负极一体化，云南曲靖10万负极一体化，四川眉山13万吨负极，10万吨石墨化，这些都有所放缓。目前集中精力建设云南曲靖10万吨一体化，第一批5万吨会在Q3Q4投产。跟随市场变化而变化。

7. 经营情况

整个公司在目前情况下费用压力大，但是在整体管控上基本面向好。资金状态在放缓扩产和去库存下，经营性现金流相对22年同期有较大改善，基本为正，具备支持后续扩产的基础。

8. 展望

降本增效，保持从容，后续供给端快速扩展，后续行业会竞争日益激烈。

问答环节

1. 负极行业上半年价格竞争激烈，三季度回归合理，目前对未来价格竞争的展望

价格后续还会有竞争，只不过上半年降价过快的原因，是由于过去两轮涨价过快，成本又没有增加，再加上电池厂去年库存，所以这轮降价过快。上半年原材料价格也有向下趋势，叠加起来降价过快。

下半年来看仍然有降价压力，在于产品类别压力大小会分化，产品生产越复杂，供应商越少的压力越小。但是无论哪种，降价会趋向于合理。

2. 公司盈利，除了售价波动，站在Q2Q3，石墨化价格和自供率水平

上半年自供率总体不高，因为去年有库存。二季度往后，委外的石墨化加工价格有差异——1.1w—1.3w）。站在年末的角度看，规划自供率在70%左右。

3. 海外进展

上半年两千多万的水平，海外业务的拓展，在美国法案的背景下，提出了本土化配套的需求，整个二季度往后会调整海外布局点的考察和安排。

4. 快充负极

快充有很多种，目前产品中涉及快充不多。往后看高端需求会在四季度和明年上量会比较明显。目前和普通产品价格差异在小几千，包覆工艺上有差别，材料选型上有差异。和普通产品的盈利水平持平，但竞争态势没有那么激烈，增量需求会更确定。

5. 二季度数据改善原因

二季度更多体现出来是库存改善和开工率提升，环比一季度有几十的提升，但即便如此，上半年开工率只有60%多，还有提升空间。二季度相比一季度售价有几千的降幅，主要盈利贡献是库存改善。预计三季度售价相对稳定，成本端会再降低一些。

6. 生产工艺端对每类降本方式效果的测算

没有具体的测算，目前的降本没有办法在某一种手段下实现3—5千的降本，无论是工艺替代、原材料替代还是降低能耗，每个环节基本就是几百块钱，加起来能实现一两千。下一步要依赖于各自装备水平进入下一代，但已经没有那么大的边际降低空间了。碳化产线的坩埚更新、石墨化也都还在慢慢验证。

7. 按照目前的石墨化产能，单吨成本

看产品类型，平均下来在8千以内，更好的产品可能会更低一些。