【CT电新】iPhone15新机发布事件点评：珠海冠宇导入苹果手机电池供应链，市占率稳步提升　

事件：2023年9月13日iPhone15新机发布，珠海冠宇开始导入手机电芯，带动盈利能力迈入新台阶。　

点评：　

#导入苹果手机电池供应链，市占率稳步提升。2023H1公司逐渐导入苹果手机电芯供应链，今年供货iphone15pro，我们预计公司出货1000万颗电芯，iphone15系列市占率为10%-20%。明年公司或继续导入苹果新机型，后年或实现全系列导入，明年后年市占率基本维持稳定在30-40%左右，市占率稳步提升。且苹果手机电芯单品盈利能力较其他手机客户毛利率高5%左右，预计随着苹果手机电芯放量，公司消费电池业务盈利能力迈入新台阶。　

#盈利能力来看，长期或贡献稳定利润3亿元左右，看好24年15亿元消费电池利润。苹果手机电芯今年或贡献3-4亿收入，明年贡献收入接近30亿元，之后逐渐维持稳定。利润端来看，长期利润或维持在3亿元左右。公司消费电池业务今年或盈利9.5-10亿元左右，明年按照单季度3亿元左右来算，并且叠加苹果手机电芯3亿元新增盈利，预计全年15亿元利润。消费电池业务显著低估。　

#动、储能产能继续扩张，逐步放量有望实现业绩高增。2023Q1动力+储能实现营收2亿元，Q2实现2-3亿元，扣非净利润方面，Q1-1.2亿元，Q2-1亿元。公司动力类电池总产能达到3GWH/年，在建项目包括：浙江年产10GWh锂离子动力电池、重庆冠宇年产15GWh高性能新型锂离子电池。目前低压电池获得通用、上汽、捷豹路虎等车企的认可，储能电源也已进入中兴、Sonnen、南网科技等国内外知名系统集成商的供应链体系并批量供货，并与大疆无人机建立良好合作关系。未来公司在动力电池领域将逐步向新能源汽车高压电池等领域拓展，在储能电池领域逐步向电网侧储能、发电侧储能和工商业储能等领域拓展。　

#投资建议：短期公司动力仍继续承压，消费电池下游需求继续增长，动力+储能放量逐渐成为新动力。我们预计23年消费合计9.5-10亿，汇兑1亿，动力亏4亿，合计6.5-7亿元。公司23/24年实现归母净利6.75/10.55亿元，对应PE 35/22倍，坚定看好。