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【中研股份】公司价值分析和上市预测，PEEK(聚醚醚酮)龙头企业

概念社

全梭哈的老韭菜

2023-09-20 08:37:27

声明：新股上市存在不确定性，新股预测纯粹个人观点，不作为买卖依据！

公司概况：

公司主要从事聚醚醚酮（PEEK）研发、生产及销售。经过十余年的自主研发，已掌握了包括关键原料选择、关键过程控制、关键设备设计、关键工艺优化、关键指标监测的全流程全国产化 PEEK 生产能力，在大规模工业生产领域，公司 PEEK 工业化生产技术处于国内领先水平。公司是国家级专精特新“小巨人”企业，作为第一起草单位牵头制定了 PEEK 的首套国家标准。

投资亮点：1、公司现已具备较强的规模优势；销量国内第一、国际领先。公司是继英国威格斯、比利时索尔维和德国赢创之后全球第 4 家 PEEK 年产能达到千吨级的企业，为国内 PEEK 产能、产量第一的中国企业；2021 年公司 PEEK年销量约为 622.74 吨，全球市场占有率第四（8.07%），并超越英国威格斯成为国内市场销量市占率第一的公司（30.57%）。

2、PEEK材料应用延展性强，公司不断进行新领域布局。PEEK材料具有机械特性好、高耐热性、耐腐蚀等特性，是公认的全球性能最好的热塑性材料之一。公司作为国内PEEK主要供应商，在消费电子零部件、植入级医疗器械、商用飞机、新能源汽车等领域均有布局。

财务情况：

公司2020-2022年分别实现营业收入1.58亿元/2.03亿元/2.48亿元，YOY依次为41.38%/28.34%/22.22%，三年营业收入的年复合增速30.41%；实现归母净利润0.25亿元/0.50亿元/0.56亿元，YOY依次为80.41%/103.24%/11.54%，三年归母净利润的年复合增速59.92%。最新报告期，2023H1公司实现营业收入1.40亿元，同比上升28.07%；实现归母净利润0.24亿元，同比下降0.65%。

可比公司：

公司主要从事树脂形态的聚醚醚酮（PEEK）研发、生产及销售；根据主营产品及收入结构的相似性，选取彤程新材、昊华科技、道恩股份、瑞华泰、海正生材以及优巨新材为中研股份的可比上市公司。从上述可比公司来看，2022年可比公司的平均收入规模为29.02亿元，剔除极值得可比PE-TTM（算术平均）为46.81X，销售毛利率为25.11%；相较而言，公司营收规模未及可比公司平均，但毛利率水平高于可比公司平均。

大数据分析：

公司涉及概念：化工（PEEK）、消费电子、医疗器械、大飞机、新能源汽车等。

公司是化工细分行业PEEK龙头企业，相较于其他化工产品，PEEK和科技的关联性更强，这也是中研股份能在科创板上市的原因之一。公司发行市盈率高于行业平均市盈率较多，原因上面有阐述；公司发行价低于近期新股发行平均价；公司近几年净利润处于稳健增长的态势，今年出现下滑，但营收仍处于增长状态；近期新股热度依然处于较高状态。综上所述，公司破发概率极低，预计上市有大肉可吃。

恭喜，中签的朋友们！

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