【开头总结】

1.蓝海华腾深耕新能源汽车电动驱动系统市场，是国内新能源汽车电控行业的龙头企业。

2.电驱动系统单车价值量超万元，全球市场空间超万亿元。

3.比亚迪半导体IPO在即，蓝海华腾2500万元参股，深度绑定比亚迪进军IGBT。

4.对比同行业英博尔低估2倍，股价在底部走出突破形态，价值重估在即。

逻辑1：蓝海华腾主要产品已涵盖电动汽车电机控制器及驱动系统等（2020年电动汽车电机控制器营收占比超过50%），包括主驱多合一集成控制器、主/辅驱集成控制器、混合动力集成控制器、辅驱集成控制器、电机+主驱控制器集成系统、电机+变速箱+主驱控制器集成系统以及客户定制化产品等，可匹配各种永磁同步、异步电机等。公司电控产品及相关技术在处于国内领先水平，在行业内有较好的客户口碑，比亚迪新能源乘用车电控为其体系内供应。目前，公司设立有广东省新能源车辆驱动与控制工程技术研究中心（省级工程中心）、博士后创新实践基地和比亚迪半导体联合创新实验室，拥有深圳、无锡两个研发中心，立足于自主技术研发和产品创新，紧跟世界先进水平，是国内新能源汽车电控行业的龙头企业。

蓝海华腾掌握电机驱动的核心控制技术，同时具有完善的产业化设计和生产能力，拥有丰富的产品系列，产品电压等级涵盖200V、400V、690V、1140V，产品功率范围覆盖0.4kW～3000kW，可满足各类高、中、低端市场的应用需求

电动化是未来，电驱动系统成为整车核心构成。汽车产业正在发生百年变革，电动化是趋势，也是智能化、网联化等技术进步的基石；汽车动力来源从最开始的蒸汽驱动，到内燃机驱动，再到目前电力驱动的新能源汽车。不论采用何种电动化技术路径(纯电动、插电混动、增程式等)，不论使用何种动力电池(磷酸铁锂、三元、燃料电池等)，每辆新能源汽车都需要电驱动系统实现动力输出与控制，电驱动系统逐渐成为汽车的核心系统之一。电池对油箱的替代只是整车智能化、电动化演进的基础，而电驱动系统对发动机、变速箱的替代，才是整个动力体系升级的核心。

电机控制器(MCU)是电驱动系统的核心控制单元，将来自动力电池的直流电转换成三相交流电，根据档位、油门、刹车等指令来控制驱动电机的运转。电机控制器主要由主控板、驱动板、功率器件、薄膜电容、电流传感器等构成。电机控制器是电驱动系统的核心。电机控制器的本质是集成电路，通过主动工作来控制电机按照设定的方向、速度、角度、响应时间等进行工作，它包含了大量的控制理论、滤波算法、空间矢量控制、PID控制器、传感器理论等核心技术。电机控制器的技术门槛高于电机单体，是电驱动系统的灵魂，我们预计其未来的系统地位和单车价值量将进一步提升。

逻辑3：蓝海华腾子公司新余华腾投资参股比亚迪半导体，出资金额2500万元。蓝海华腾表示，上述合作有利于实现公司核心原材料如IGBT模块及晶圆、SiC模块及晶圆等关键技术领域的战略延伸，以及公司电动汽车电机控制器及相关产品的技术推动和产业布局。其实早在2019年11月，蓝海华腾就与比亚迪微电子（比亚迪半导体前身）签署了战略合作框架协议，就电机控制器单元、集成式电控、IGBT模块及晶圆、SiC模块及晶圆、电流传感器等产品的应用与推广达成合作共识。2020年5月，蓝海华腾与比亚迪半导体共建“联合创新实验室”，双方将开展联合实验和合作研究，打造更具竞争力的产品，共同建设SiC、IGBT功率半导体的开发与应用试验平台，开展新能源汽车用电机控制器的核心器件开发与应用研究，提高产品的可靠性、安全性与性价比。

    2021年10月25日晚间，比亚迪发布公告称，10月22日，香港联交所同意公司分拆所属子公司比亚迪半导体股份有限公司（简称“比亚迪半导体”）至深交所创业板上市。