1. 锂行业整体走势及未来预测

(1) 市场走势

根据与会者的观点，目前锂行业的走势仍处于半山腰阶段，市场主要受虚需求驱动，供应方面则受到高价格刺激，不断进入市场的新增供应量。即使在2000美元的价格框架下，也会刺激更多的供应进入市场。新开矿山普遍对未来价格和市场前景充满期待，并倾向于少稀释股份，更多地利用财务杠杆来解决新建项目的问题。尽管先前预期价格达到600美元可获利，但实际情况是框架价格只达到了360美元，甚至还有一次拍卖价格为340美元，导致三四万吨的矿石被拍卖掉。因此，当市场需求不及预期导致下滑时，矿场可能会为了盈利而坚持下去，即使价格低于1000美元。

(2) 供需缺口预测

预计到2025年，锂行业的供需缺口会进一步扩大，前提是人民币的价格在12万人民币以上时，供应商就没有理由不进行生产。现在供应商的增量肯定会比今年更多，从而进一步拉大供需的差距。

(3) 合理价格判断

指出，他认为12万人民币是一个合理的价格。他解释道，现在锂碳酸盐价格在16万到165,000之间时，价格在16万以上时不会亏本。当价格降低到12万人民币时，对应的矿石成本约为1200美元，加上增值税后的价格则为1000美元。

(4) 成本预估

根据与会者列举的经验，估计0.2品位的原矿成本大约在10~12万人民币之间，而0.3品位的成本可能在8~9万人民币左右。即使是更高品位的矿石，如0.4的富矿，成本也可以支撑在7万人民币左右。同时，与会者也承认在云母部分的成本估计中存在错误，认为必须看成本而不是预测价格。例如，四川的甲基卡原先预测的成本是1000多元，加上通胀率后大约是1200元。然而，实际情况是，根据业内人士的说法，成本应该只在几十元每吨左右，并不会那么高。

Q&A

Q：你说12万是怎么判断出来的？这个价格？

A：12万是这样，把大概给您。一个大概的数字好比像现在16万到165,000的变态，什么时候你进什么矿可以不亏本，大概2000美元，对应的是2000美元的框架。下到12万人民币的时候，对应的对应的矿的成本，大概对应的是1200美元，1200美元跌到10万人民币的价格，所以我认为从时间上也就走了半山腰，价格上我们可能已经把大头的价格下跌期已经度过了。

Q：从矿的角度，可能现在新开的大概1200美金左右，对应到12万的碳酸锂的价格，大家都有钱赚。绝大部分人你要管理的还合适，肯定有钱挣，没错。

A：我认为现在新开的大致成本在1200美金左右，对应到碳酸锂的价格大约为12万人民币，绝大部分企业都有利可图，肯定能赚到钱。

Q：你对云母的成本的判断似乎比一般的低了一点，有什么看法吗？

A：对于云母的成本，我认为现在业内的预估图有几个基本错误概念。首先，你不要以为今天能买的价格就是未来的价格，随着市场走低，金矿价格也会相应下降。其次，我们要看的是成本而不是想要卖的价格。以四川甲基卡为例，他们早先时预测成本在一千二三人民币左右，加上通胀率，实际成本可能更高。根据我与业内人士交流，他们告诉我成本可能不超过几十块钱一吨。综上所述，根据陈总的观点，锂行业的价格可能已经过了大头的下跌期，新开的矿山在碳酸锂的价格大约为12万元时能够盈利。而云母的成本可能低于一般预估的水平，业内认为成本每吨不超过几十元。这些信息对于投资者做出相关的投资决策具有一定的参考价值。

Q：从供给的角度，明年锂辉石矿产量的大致情况如何？

A：从非洲来看，明年锂辉石矿最大的增量将来自非洲，其中津巴布韦增量约为15万到20万吨碳酸锂当量。此外，马里等国也将有相应的增量供应。总体来说，非洲明年的供应量应该在15万到20万吨之间。澳洲方面，今年给出的数据是3036万吨碳酸锂当量的矿石，明年预计将增加到43.5万吨。主要的新增产能包括皮尔巴拉、马洋、颗粒等项目。此外，南美、北美地区的供应量也将有所增加。总的来说，到2025年，预计供应将大幅增加，尤其是基于锂辉石的逻辑。

Q：今年、明年和后年的锂辉石供应量分别是多少？

A：根据我的估计，2021年供应量为36.3万吨碳酸锂当量，2022年为33.7万吨，2023年为45.2万吨，2024年为66.4万吨，2025年为89.6万吨碳酸锂当量。需要注意的是，这些是我估计的有效供应量，并未考虑市场价格等因素。从2020年到2022年，矿石的供应量相对较小，增量主要集中在2023年以后。

Q：关于矿山投产的进度，能否具体看哪个矿山的进展情况？

A：总体上，很多矿山都会在明年后年投产。具体进展可以看各个矿山的情况。

Q：关于非洲矿石对国内成本的影响，能否提供一个经验数字？

A：以津巴布韦为例，运输成本大概是200美元，考虑到包括海运在内的费用。另外，马罗的运输成本大概是260美元，因为需要通过几百公里的土路。所以，以200美元来算是一个比较透明的成本。而石头的运输成本一般在20美元以下。

Q：对于采矿成本的估算，有相关的数据吗？

A：采选矿石的成本根据不同的收益而有所不同，一吨矿石大概需要花费200人民币左右，10吨矿石大概需要1000多人民币。总体上，剩下的开采全费和政府的收费应该不会贵于澳洲，坑口成本也不会有太大的差距。

Q：与澳洲的矿山相比，非洲矿山的成本差异在哪里？

A：与澳洲相比，非洲运费方面的成本差异较大，大约多出150美元。这里有一个前提条件，就是一体化的矿山，没有各种代理公司收取各种费用。只有采用这种一体化的大型矿山模式，才能让成本支撑得起。

Q：关于云母的供应量，能否提供一些数据？

A：据我了解，下一年云母的供应量将会增加。而今年我给出的数据是9.8万吨，明年将达到14万吨。除了c公司新开的矿山预计明年将超过3万吨以外，永兴也会有增量。所以，我给出的数字是相对保守的。

Q：锂行业目前非洲大概有多少吨当量？可以具体说说各家公司的情况吗？

A：具体的数字以各个公司的公告为准。根据我的构图，中矿大约有4.5万吨当量，华友约有3.5万吨，雅化卡马奇里约有3万吨，萨比星约有3万吨到35,000吨。非上市公司和私营公司也在这个行业有所发展。总体而言，锂辉石大约有1~2万吨左右的产量。可以从铝母的产量来运用江西的产能来冶炼，所以总产量应该超过15万吨。

Q：有关萨比星项目，你刚才提到他们的产量是几十万吨，具体是多少吗？

A：产量大概是20万吨左右。

Q：有关成本问题，你提到了一些隐性成本，可以具体说说吗？

A：比如强制结汇，最后给出的指引是基本上成本要12万，相当于大约1200美元。这个价格是对应碳酸锂的价格。如果降低中间环节的费用，可能会降低到1000美元以下。

Q：关于宜春李云谷项目，目前他们还有很多环保问题没解决，你对明年的产量持怀疑态度，对吗？

A：我预计明年的产量是14万吨，如果宜春李云谷解决不了问题，那就意味着产量会有所增加。需要根据市场的供需缺口进行判断。

Q：你提到14万吨里面有一万多吨的云母是从海外进口的，海外用户也有大量需求，对吗？

A：是的，海外用户可以直接选择dso，所以通过海外进口云母是一种解决方案。

Q：请教矿端和冶炼端的利润分配问题，最近国内的冶炼厂要求的利润分配机制比矿石供应紧缺，想知道原厂的利润还会增多吗？

A：矿端和冶炼端的利润分配目前正在协商中，冶炼厂要求的利润分配机制比矿石供应紧缺，但据我了解，李岩的产能还不紧缺，年产能不会紧缺，只是有些县没有开采而已。

Q：对于期货大展实业的现状，有什么看法？

A：期货大展实业的价格在节前下降到最低点，节前空仓的获利了结导致下降，节后空仓减少，价格上升，所以对空头来说应该是获利了结的时候。节后星期一，空头持仓量减少，导致价格上升，同时实车市场也有一些活跃化的趋势，采购公摊有可能会多寻。

Q：对于期货大展实业的价格调整，其中有哪些原因？

A：价格调整主要是因为公开的询价单希望能够在不超过15万人民币的情况下采购公摊。市场传言公摊涨价，昨天的下午盘已经开始反映了公摊涨价的情绪。

Q：接下来期货大展实业的价格反弹会持续吗？

A：目前期货大展实业的价格反弹是情绪性的，没有基本面的支撑。因此，我个人认为它可能反弹到一定的程度后又会回归下行趋势。

Q：澳洲矿石的谈价趋势如何？

A：目前澳洲矿石的谈价已经开始，正在紧锣密鼓地进行中。具体的趋势和程度可能需要进一步了解。

Q：有关于锂行业供需和价格的判断吗？

A：去年对锂盐的成本、价格和供需判断导致了市场误解，其中一个原因是皮尔巴拉的拍卖导致了价格颠倒。现在价格已经重新调整，预计像皮尔巴拉和Galaxy等企业会重新谈判，大家会坐下来好好讨论。澳洲的锂矿生产商在合同谈判中一直表现得很讲道理。

Q：有关于国内盐湖供给的情况吗？

A：从大致判断来看，国内青海部分的盐湖供应的上限大概在15万到20万吨，明年青海盐湖的增量有限，因为兰科要进行建新的，可能会有延期。西藏由于地理环境的原因也无法快速增加产量。另外，智利的盐湖稳步增长，而像雷斯科等公司的价格成本在扣除税后大约是3000美元左右，所以他们对当前的价格感到满意。

Q：其他国际公司如何处理市场份额和利润的关系？

A：另一方面，像全球大公司sqm，它们的一个重要指标是市场占有率，他们可能要保持全球25%的市占率。所以在有钱挣的情况下，他们会保持单利润，这也是他们的战略目标。因此，智利将是一个稳步增长的地区，而明年最大的增量将来自于阿根廷。

Q：有关中国盐湖的进展和产量情况吗？

A：明年中国阿根廷的产量预计为10万吨碳酸锂当量，后年为17.2万吨。中国的其他盐湖可能会有一些产量的延期，但问题将会得到解决，只是比预期慢一点。明年将会有一些规模化的产品出来，像美洲锂业、劳动copy和紫金的三Q等。还有其他类似的公司如珠峰等也值得观察，明年增量会比较大。

Q：现货价格受长协价格影响吗？长协价格是否会反向影响现货价格？长期是否会存在现货价格跟着散单价格波动的情况？

A：长期来看，现货价格会受到长协价格的影响，长协价格一般会在指数的基础上打点折扣。因为需求不旺，所以长协价格可能存在打折的情况，这种现象可能会导致螺旋形的下跌。因此，现货价格包括可能的期货市场波动多数跟着边际散单价格的波动。

Q：指数价格的报道对于大客户采购价格有多大的影响？广xi所的价格是否准确反映了大厂的实际价格？是否能确定广西所即将成为一个定价的标杆？

A：指数价格报道存在取样问题，大客户如c公司或sspm等价格很难被获取。现在的大公司采购价格一定是指数的基础上打折扣的。广西所提供的价格工具给了市场未来预见性，成交慢慢向这边考虑，将来广西所有可能成为一个定价的标杆。

Q：广xi所的现货价格参考的权重中是否包含贸易商和大厂？广xi所的采样点是否难以反映大厂的实际价格？

A：广西所的现货价格采样点具体情况不清楚，但现货价格可能更多地倾向于零售面。广西所的采样点可能存在困难，但他们的价格在一定程度上具备有效性。

Q：今年的锂供需情况如何？

A：今年供需还算平衡，供应总量达到92.1万吨，需求为90.4万吨，明年预计供应将增加到125万吨，需求增长量为116.5万吨，供需之间的差距大约为8.8万吨左右。供应节奏错了导致供应量超过需求量，因此明年的供应量需要减少5-6%来估计。

Q：关于兰科公司的库存放货，在9月份有放了一批，这批货的价格和数量是多少？

A：兰科公司在9月15日到25日之间放货，价格折扣为90折或92折，大客户的折扣为15.1-15.2万元/吨左右。数量大约在4000-5000吨之间。

Q：放完这批库存后，兰科公司还有多少库存？这批交付的时间是什么时候？

A：这批订单的最晚交付日期大概是在前几天，所以最近还没有进行下一个订单的价格和结构讨论。这批库存的量大约在3000-5000吨之间。

Q：最近一些网站的报价有微微上涨，供电价格也有所上涨，这是什么原因？

A：这可能是一些贸易商主导的价格上涨，而不是兰科公司的订单价格上涨。供给端来看，预计津巴布韦的中矿等供应商在明年一季度会释放大量增量。

Q：关于盐湖减产，具体情况如何？

A：盐湖减产的情况并不像之前所说的那么严重。尽管受到一定影响，但减产量远没有原先预计的那么大。

Q：对于江西地区的成本情况，能否介绍一下c公司和国轩的成本区间？

A：如果是4.0品位、3.5~4.0、或者0.35~0.4品位的矿，我认为他们的成本在7万元左右。对于0.35~0.44品位的矿，如果是0.3品位，成本应该是8~9万元。如果是0.25品位，成本可能在10~13.2万元左右。