3月18日研报精选：

1、华测检测：①全国碳排放权交易市场架构正逐渐明朗，6月底前将上线的全国碳排放权交易市场将主要包括两个部分，其中，交易中心将落地上海，碳配额登记系统将设在湖北武汉；②方正证券张小郭今日深度覆盖碳排放权交易市场“卖铲子的人”——华测检测，看好公司深度布局碳核查蓝海，有望受益于碳交易市场兴起；③公司布局碳服务领域已超10年，资质完备，在低碳领域已获得CDM、VCS、GS、CCER等国内外多个温室气体和节能服务领域相关资格，同时获得23个省市的碳核查第三方资质；④风险提示：行业竞争加剧、公信力和品牌受不利事件影响、并购整合风险。

2、一鸣食品：①公司是我国知名奶吧连锁品牌，国盛证券符蓉认为奶吧行业是一个新渠道业态，目前处于初级发展阶段，下沉增长空间巨大；②符蓉认为公司以鲜奶为主打，产品具有差异化创新优势，门店深耕浙江，知名度高，预计今年业绩恢复高增长，今明两年同比增长63.7%和30.8%；③符蓉看好公司产能布局带动渠道拓展，未来3年新建540家直营奶吧，加快市场覆盖，提升运营效率；④风险因素：食品安全风险、奶源采购竞争与价格波动、门店租金及人员成本上涨。

3、锂（天齐锂业、盛新锂能、*st融捷）：①多家券商有色团队看好锂精矿二季度表现，价格有望上涨至 600~700 美元/吨（当前500美元左右），电池级碳酸锂有望触及10万元/吨（当前8万以上）；②核心原因为供需缺口在扩大，供给新增有限，需求端中国1-2月累计动力电池装机14.2GWh，同比增长达388.6%；③华创证券认为拥有锂精矿资源的公司量价双升成为首选，其中*st融捷作为国内锂精矿真龙头，产量有4倍增长空间；④风险提示：全球新能源汽车终端产销低预期等。

4、御家汇：①国内互联网美妆第一股，方正证券芦冠宇看好公司自有品牌的规模扩大与代理业务逐步放量，预计2020-22年业绩同比增速为416.3%/83.5%/57%；②今年3月公司发布股权激励计划，考核目标为2021/22/23年净利润增速不低于80%/180%/330%，激励目标强化了公司短期业绩确定性；③自有品牌御泥坊收入规模超10亿，代理业务携手强生打开增量，芦冠宇看好公司第二增长曲线开启；④风险因素：代理品牌运营不及预期、线上红利持续时间不及预期、业绩兑现不及预期。

5、捷佳伟创精要：

①公司是光伏电池设备龙头，PERC/TOPCon/HJT三种工艺设备全覆盖，浙商证券王华君看好公司未来5年持续高增长，预计2020-2025年公司新增在执行订单CAGR为37%，对应公司2020-2022年归母净利润为5.6/9.1/13.3亿元，同比增长46%/63%/46%；

②王华君认为HJT异质结设备能有效降低光伏降低度电成本，对实现“碳中和”至关重要，预计未来5年行业复合增速超80%，行业龙头市值有望超1000亿元；

③公司传统业务PERC设备，王华君预计2021年新增在执行订单达79亿元，而TOPCon设备能有效承接来自PERC存量客户，公司作为行业龙头有望充分受益；

④风险因素：公司HJT设备降本不达预期；光伏需求不及预期；下游扩产不及预期。

近日，浙商证券王华君覆盖捷佳伟创，公司是光伏电池设备龙头，PERC/TOPCon/HJT三种工艺设备全覆盖。

王华君看好公司未来5年持续高增长，预计2020-2025年公司新增在执行订单CAGR为37%。

基于公司在光伏行业未来大发展中战略地位，王华君预计2020-2022年归母净利润为5.6/9.1/13.3亿元，同比增长46%/63%/46%，对应PE54/33/23倍。