【中信建投化工】可降解塑料：政策坚实推进，市场空间迅速打开，再掀涨价潮

政策迅速落地，可降解塑料掀涨价潮：20年1月《关于进一步加强塑料污染治理的意见》给出全国禁塑时间表以来，各地禁塑政策频出，禁塑措施迅速落地。进入21年，时间表如期落实，目前直辖市、省会城市、部分重点城市主要场景均已禁用一次性不可降解塑料袋，可降解塑料市场空间迅速打开，PLA、PBAT、可降解塑料袋均又掀涨价潮。

短期看，可降解材料预计持续供应紧张：PLA、PBAT高价已经维持超过一年，目前看，下游市场仍在迅速扩大，而在建产能预计2021年内能落地的则很少，预计短期内PLA、PBAT材料仍能有丰厚盈利。

中长期看，供需两增，大浪淘沙：多家企业正在大量上马可降解塑料产能（特别是PBAT），中长期看，行业需求会被大量新增产能迅速填充，相关企业的长期竞争力仍将归结于其技术储备、产业链一体化布局以及成本竞争能力。而在具体技术路线方面，我们认为PLA材料有较高技术壁垒，且具备巨大提效挖潜、压低成本的空间，属优质赛道，有机会孕育出长期高增长企业。

投资建议：PLA方面，建议重点关注金丹科技、丰原生物（暂未上市）；PBAT方面，建议重点关注金发科技、彤程新材