周末舆情热度：
①HBM-全球最大的两家存储器芯片制造商三星和SK海力士正准备将HBM产量提高至2.5倍，全球第三大DRAM公司美光也将从2024年开始积极瞄准HBM市场（华海诚科、万润科技、香农芯创等）；
②卫星-星舰2次发射实现预定目标，远超第一次发射，人类星际事业更进一步/2024年度载人航天飞行任务标识正式发布（航宇微、天银机电、中国卫通等）；
③无人驾驶-11月底前特斯拉FSDV 12约两周内上线试用/11月17日发布《关于开展智能网联汽车准入和上路通行试点工作的通知》，正式对L3/L4自动驾驶的准入规范进行了具体要求（路畅科技、浙江世宝、亚太股份等）；
④AI安全-本周五Greg和Altman离开OpenAI的董事会，Altman从CEO这一职位离开。关于Altman离职的原因，外网推测安全问题可能是最大的原因（国华网安、任子行、美亚柏科等）；
⑤国产算力-英伟达NVIDIA中文官网已移除RTX4090显卡的价绍信息（寒武纪、恒为科技、中贝通信等）；
⑥特斯拉产业链-特斯拉计划今年11月30日交付电动皮卡Cybertruck/马斯克称人形机器人11月行走测试（皮卡-铭科精技、威唐工业等，机器人-中大力德、绿的谐波等）；
周末发酵程度#未知来源，注意吹票风险#
1、最强的肯定是HBM：很多券商在开电话会，标的一般是周五大涨的，材料端包括壹石通、华海诚科等，设备短如赛腾股份、亚威股份等，长期HBM的逻辑仍然是最好的，只是一般情况下周末发酵的板块在周一都不太好抢，建议周一尾盘或者周二在分歧点再看看，此外，未来国产H客户的HBM供应链值得进一步深挖，找到就是下一个类似盛和晶微产业链的板块型机会。
2、复合集流体：预计12月初PP铜箔完成高温循环测试，PP耐酸性强，预计有较大概率通过测试，之后有望上车问界M9车型，标的核心是宝明科技，其他包括英联、东威科技等，逻辑较为独立，可作为新能源资金的选配，短期还没结束。
3、机器人：创业潮出现，开普勒发布了人形机器人，结构类似特斯拉Optimus，鸿蒙也有机器人落地，看好整体行情的持续性，但因各类机构都投入了大量研究资源，主流标的基本明牌，缺少算力租赁中像莲花、恒润那种因赛道切换带来巨大预期差的弹性标的，北特前期没什么人关注所以近期很强，同样可以关注下同益股份和科力尔，前者和华为关系最好，和高端工业母机的合作讨论度好像不高。
4、AI：Altman离开OpenAI董事会的连续剧，外网推测安全问题可能是其中的原因，可能能带动Ai网络安全产业链的兴起，但网安历史的持续性不好，算力仍然是AI投资绕不开的板块。此外，外网据说Ai Pin销量和用户画像大超产业界和投资人的预期，Altman离开也可能是看到了Ai智能硬件的巨大机会，科技新产品往往是从一路看衰的过程中形成了巨大的超额收益，对于0-1的智能终端，还是不能轻易看空，零部件当中BOM成本占比最高的是微投影，但是台湾公司做的，国内朗迪集团持有4%的股份，其他的高弹性就是已经大涨的博硕。
【国金电子】HBM行业观点更新
近期，随着近期英伟达推出其新的人工智能芯片组 H200 Tensor Core GPU，搭载 SK 海力士最新的HBM3E产品，此前三星也在向 AMD 提供 HBM3 和交钥匙封装服务，SK 海力士 DRAM 营销副总裁 Park Myoung-soo 强调：“公司明年第四代 HBM3 产品和第五代 HBM3E 产品的供应量都在增加，并已完全售空。现在更是与客户和合作伙伴就 2025 年 HBM 产量进行生产和供应的讨论也在进行中。“随着AI芯片竞争的加剧，全球最大的两家存储芯片制造商三星和 SK 海力士准备将 HBM 产量提高至 2.5 倍。根据集邦咨询的数据预估，从目前各原厂规划来看，预估2024年HBM供给位元量将年增105%，整体HBM营收至89亿美元，年增128%，从市占率上看，预估2023~2024年三星和 SK 海力士HBM市占率预估相当，合计拥HBM市场约95%，美光约占5%。
我们持续看好AI带来的算力和存力的长期机会，根据目前单颗GPU搭载4-6颗HBM计算，随着AI服务器需求量暴增，也将带动HBM的旺盛需求。此外，HBM因采用了芯片叠构的架构，塑封料需要采用GMC，而GMC需要采用20um cut球硅和low a球铝，带来了高端粉体填料增量市场。国内联瑞新材、壹石通厂商均有参与全球产业链材料配套研发。因此，，看好HBM将为存储芯片相关产业带来巨大的增量空间。
建议重点关注国内HBM相关标的：香农芯创（国内最大的海力士企业级存储芯片代理商）、深科技（国内核心存储封测厂商）、国芯科技（在研包括HBM在内的高端芯片封装合作）、联瑞新材（参与全球封装填料供应）。联系人：国金电子 邵广雨/邓小路
【亚威股份】重视存储芯片检测设备核心供应商的性价比
HBM更适配AI大模型。在大数据处理访存需求极高的领域,存储是一大重要瓶颈限制。相比于DDR,HBM具有高吞吐高带宽的优势,是一种专为AI准备的高性能计算内存。目前英伟达新AI计算芯片H200和AMD的AI芯片MI300被微软加入其AZURE云,两款芯片均搭载HBM。
海力士引领扩产HBM趋势。据海力士联席CEO朴正浩预测,2030年HBM芯片出货量预计将达到每年1亿颗,市场空间广阔。竞争格局来看,目前海力士、三星、美光均有布局HBM,海力士产品进展相对领先,并规划于明年扩产,预计明年年内大规模供应HBM3E。
子公司为海力士检测设备核心供应商。亚威子公司苏州芯测2021年收购韩国GSI,布局高端存储芯片测试机业务。GSI为海力士存储测试设备核心供应商,未来有望充分受益于本次海力士扩产及HBM扩涨需求。
【神工股份】【HBM产业链】硅电极龙头
#HBM为【8年200倍】成长赛道
11月14日，SK海力士首席执行官公开表示，预计到2030年公司高带宽内存（HBM）出货量将达到每年1亿颗，23年约50万颗，8年200倍，AI大趋势下存力空间广阔，HBM产业链是重中之重。
#HBM为【TSV刻蚀】拉动增量
HBM实质上为DRAM向3D方向封装的技术路径，8封1为目前主流方案，垂直堆叠最核心的工序为TSV刻蚀，单个HBM芯片有望带来数倍的刻蚀工序需求量，刻蚀设备的核心零部件硅电极属于耗材，平均数百或者上千小时需要进行更换，HBM大趋势下，硅电极市场有望优先受益。
#硅电极龙头/存储业务含量极高/【神工股份】
1、刻蚀设备硅电极核心龙头，终端客户存储厂占比超80%！全面覆盖【三星/海力士/英特尔】等海外龙头，业绩有望逐步向好。
2、23Q2是主业业绩底部，硅材料/8寸轻掺硅片有望随着行业景气度回暖/折旧期渡过而稳步向上。
3、筹码结构佳+小市值细分领域龙头+HBM趋势核心受益环节+主业筑底迎拐点。
互联网传媒周观点：抖音测试视频内容付费，快手双十一GMV增长显著【广发传媒互联网】
本周重点关注【AI+】、【互联网】、【直播电商】等的边际变化，核心观点如下：
AI+：根据微软官网，微软将Bing Chat更名为Copilot，推出面向企业客户、类似GPTs的Copilot Studio，有望推进应用侧繁荣。本周微软召开Ignite大会，宣布将Bing Chat、Bing Chat Enterprise全部更名为Copilot，并独立拥有专用域名。Copilot基于最新的GPT-4、DALL·E 3模型，提供文本、图像生成等功能。此外，微软还推出了Microsoft Copilot Studio、Copilot for Azure、Copilot for Service 和 Copilot in Dynamics 365 Guides等产品，其中，Microsoft Copilot Studio的定位类似OpenAI推出的GPTs，但主要面向企业客户，允许企业创建自定义Copilot，产品已向现有Copilot Microsoft 365订阅者提供公测板本。我们认为，随着模型能力边际向好，产品功能迭代优化，GPTs、Microsoft Copilot Studio等支持用户自定义的功能开放，AI应用侧有望进一步繁荣，持续关注国内外AI技术在多元应用场景的落地节奏和效果。
互联网：抖音测试视频内容付费，或将激励更多优质内容产出、持续优化平台内容生态。根据新华财经，抖音于近期测试视频内容付费服务，用户在平台观看部分视频内容需付费解锁全部内容。此次测试的付费视频内容不仅仅局限于短剧类目，还包括了日常、知识、娱乐等内容。目前该功能仅向部分创作者开放测试，付费内容价格由创作者自定。我们认为，抖音试水视频付费模式，将为内容创作者提供更强的创作激励和内容变现途径，或将促进更多优质视频内容的产出，持续优化平台内容生态，但同时需要关注对于用户视频付费心智的培养。
直播电商：快手双十一GMV增长显著。根据快手电商公众号，双十一全周期订单量同比增长50%，近1亿的消费者和超过100万商家参与双十一交易。品牌商家GMV同比增长快于大盘，达到155%，其中有近2500个品牌商家交易额同比增长达100%。快手泛货架GMV同比增长160%，短视频GMV增长139%，搜索成交GMV增长146%。分行业来看，消电家居行业的品牌GMV同比增长624%，成为新的超高速增长品类。
投资建议：建议重点关注平台经济业绩及估值双修复机会，以及AI+及数字经济机会。（1）港股互联网主要受到宏观信心影响下半年业绩预判，我们认为下半年板块业绩呈现一定的分化趋势，看好业绩兑现度高的标的。本周腾讯、腾讯音乐三季度财报表现稳健，经营杠杆呈现持续提升的趋势，以腾讯为代表的行业龙头聚焦高质量经营，收入结构持续优化，未来的持续增长带动更高的经营杠杆，驱动利润持续释放。我们建议关注腾讯、快手、美团、泡泡玛特、爱奇艺、腾讯音乐和网易云音乐。（2）游戏行业产品上线节奏有所放缓，同时估值均处于偏底部位置；建议关注新款小游戏《灵魂序章》上线并进入微信小游戏畅销榜前三的三七互娱、《石器时代：觉醒》、《纳萨力克之王》等新品陆续上线的恺英网络，建议关注推出AI音乐社交APP“给麦”，后续待发行产品丰富的盛天网络，同时建议关注吉比特、巨人网络、神州泰岳、姚记科技、完美世界等。（3）关注板块龙头价值修复及绩优个股，营销板块推荐分众传媒；长视频建议关注芒果超媒和爱奇艺；在线招聘建议关注BOSS直聘；线下娱乐建议关注华立科技；博彩业绩持续疫后修复，关注金沙中国等；文旅建议关注电广传媒在芒果IP及基因赋能之下的新文旅业务开拓，以及游戏和创投等业务发展。（4）教育建议关注AI+教育、教育数字化、智慧教育平台方向，建议关注新东方、东方甄选、视源股份、佳发教育、盛通股份等相关个股，以及中原传媒、中南传媒、凤凰传媒、南方传媒、皖新传媒等国有出板公司。（5）AI+方向，随模型能力边际向好、接入成本降低，GPTs及GPT Store等功能上线，或将推进应用侧繁荣，继续建议关注逻辑顺、有兑现度的标的。
【MR VR AI驱动应用新体验 2500亿沉浸式产业可期|华鑫传媒朱珠】
1、2023Q4传媒板块承上启下。传媒板块从华为到抖音，从AI Pin到GPTs，从真人互动短剧到短视频平台试水内容付费解锁，每一次的热点，均带来估值弹性。
2、当下，传媒板块可关注电影院线内容板块、MRVRARAI虚实融合体验经济板块（2026年中国沉浸式产业市场规模有望达到2500亿元）、AI数字营销板块国央企混改等。
3、个股：
#浙文互联 600986：数字营销，发力ai+数字营销；2023年8月，完成8亿定增，依托控股股东#浙江文投集团赋能，协调统筹算力产业链。
#蓝色光标 300058：数字营销龙头，是 Meta、Google、TikTok for Business（抖音）、Twitter 等平台国内官方授权代理商，2023 年已与微软广告达成战略合作，短期看黑五。
#风语筑 603466：数字展览龙头，主业新增订单不断，VR MR AI应用拓展在2G为主，2C在探索。
博纳影业 横店影视股东旗下资产受益于短剧、长剧前端制作精品化趋势后带来项目供给需求
【摩尔通信】梦网科技：苹果正式宣布支持RCS，5G消息有望进一步打开市场空间
美国时间11月16日，苹果公司发布一份声明：明年（2024年）晚些时候，苹果公司将增加对 RCS Universal Profile 的支持，该标准目前由 GSM 协会发布。苹果相信，与SMS（普通短信）或MMS（彩信 ）相比，RCS Universal Profile 将提供更好的互操作性体验。这将与 iMessage 并驾齐驱，继续为苹果用户提供最佳、最安全的信息体验。
[庆祝]【摩尔通信团队】近期于9月6日、10月11/16/30日以及11月1日多次发声推荐「梦网科技」，重申核心逻辑：
5G消息行业发展不断推进：8月工信部公开征求对《关于加强端网协同助力5G消息规模发展的通知》（征求意见稿）的意见。其中指出，手机生产企业按照5G消息相关行业标准及进网检测规范，完成计划上市的5G手机系统设计和功能升级。8月中移互联网发布《5G阅信终端解析能力合作伙伴招募公告》，9月公式中标候选人：梦网于华为、小米包中获得100%/80%份额。项目合作模式：按条支付5G阅信终端解析能力费用。
AI时代强化入口价值：AI浪潮下，5G消息的核心应用Chatbot （聊天机器人），其本质是随时响应用户消息服务，与ChatGPT的交互性不谋而合，ChatGPT有望加速5G消息类人交互应用场景落地，随时响应用户并提供发送、接收、解析、处理等消息服务。
公司基于通信和终端服务领域积累的核心技术，与华为、小米、OPPO、VIVO达成合作，支持8亿终端覆盖和线上运营，形成了与众多上下游企业的探索和布局。
公司荣膺华为终端云“优秀合作伙伴”：在鸿蒙4.0系统强势来袭之际，梦网科技坚定与华为携手，在智能消息、5G消息、服务号等领域为切入点构建覆盖全场景、全终端的一站式富媒体消息服务，共同为行业客户提供全面、高效的数字化转型解决方案。基于华为盘古大模型，梦网科技深入打造AI导购机器人产品和“锦囊一案”的智能化创作工具。梦网相信，生成式AI的应用或将在消息服务上迎来新一轮机会点，B2C、G2C的云通信服务场景将会变得更加精准、高效和智能。
梦网作为国内领先云通信服务商，不仅在企业短信领域做大做强，同时也紧跟5G网络建设脚步，布局5G消息，云通信业务涵盖众多领域。随着5G消息的规模化推进，梦网依托强大的技术研发能力和服务能力，能够快速将客户需求进行转化升级，有助于中长期市场拓展。预计23-25年归母净利润为1.0/4.9/8.0亿元，建议重点关注！摩尔通信团队唐海清/王奕红/陈汇丰14601609814
【广发计算机刘雪峰团队 | 行业周报1119：算力替代与优化、工业软件和智能汽车等领域继续引跑全行业】
核心观点：近期行业整体表现靓丽，符合我们前期判断。主要有几个特点，1.产业趋势主题比较突出，华为主题、算力主题、AI应用，智能汽车等，数据要素也有一定表现；2.基本面较强的细分领域整体不弱，如工业软件和智能汽车，但靠近趋势主题如华为概念，表现会更好；3.小市值个股更活跃；4.既无基本面也无产业主题的细分领域表现低迷。展望后续，我们倾向于选择聚焦基本面为基础，产业趋势明显的方向，典型如国产算力替代、工业软件和智能汽车等。
从国产AI芯片和向量数据库看如何判断产业主题的持续性。
（1）AI芯片和计算平台—我们认为，供应链既有周期通常不会出现剧烈变化，远期产能的争夺在国产替代层面也大概率是均衡而非一家独大的情形，性能方面最主要看商业客户的实际认可。我们基于实际周期，始终维持明年二季度以后的突破和财务体现的判断，公司公告所示股权激励行权条件对应的收入成长的加速节奏和我们报告预测趋势几近相同。
（2）向量数据库—模型的记忆功能和token限制对数据向量化的需求几乎是刚需，然而，技术、法律和合规等天然限制了最有价值的B端应用的推进节奏，我们过往预测办公软件(微软)是Q4, 工具类软件至少要到2024年才可能有相对成熟的应用，迄今为止，微软和Unity6等均符合预期??
（3）上述两个例子再一次说明：1.行业的硬科技门槛客观上给错误信息判断留有误导的空间；2.当趋势主题主导行情变化时，不同乃至相反方向错误信息的放大常常加剧波动。这一特性对于时点把握有较大的参考意义?? 3.把握和尊重产业规律是投资相关领域和个股的重要基础。
风险提示。To G端领域拖累全行业；绝对估值有升高；AI应用的发展同样体现为门槛越高落地越慢，部分个股出现了完全脱离基本专业知识框架的想象；华为生态体系的发展长期或造成A股相关公司的同质化和外包化趋势。
国海·AIGC重要新闻·机会洞察| 2023.11.18-19
1.#OpenAI的CEO山姆·阿尔特曼被罢免。美国时间11月17日周五，正值中国深夜时分，OpenAI在官网发布了一篇博文，声明OpenAI创始人兼CEO山姆·阿尔特曼（Sam Altman）被公司董事会罢免，公司首席技术官米拉·穆拉蒂（Mira Murati）被任命为临时CEO。OpenAI董事会宣布解雇Sam Altman不久之后，被免去董事会主席职务的OpenAI总裁兼联合创始人格雷格·布洛克曼（Greg Brockman）宣布辞职。随后，当天下午三名 OpenAI 高级研究人员辞职。但据最新消息，刚刚被罢免的Sam Altman可能会回归公司重新担任CEO。（站长之家）
2.#亚马逊Alexa部门面临裁员；公司将重点发展新形式AI。据公司周五的一份内部备忘录透露，亚马逊将裁减数百个Alexa部门的职位，这是公司进行更大范围业务重组的一部分，未来将更专注于开发新形式的人工智能技术。备忘录显示，此举是为了最大限度地利用公司在生成式人工智能方面的资源和努力。（站长之家）
3.#GPT-4V新玩法登顶GitHub热榜；随手一画就能生成网页。GPT-4V新玩法登顶GitHub热榜，只要简单画一画，框一框，点击执行，即可生成一个带有各种“按钮”的网页，对应代码也一览无余，整个操作过程十分快捷简单。（量子位）
4.#魔珐与腾云战略合作；建设全国首个AI虚拟人文旅示范项目。魔珐科技与云南腾云信息产业有限公司达成战略合作，共建全国首个 AI 虚拟人文旅示范级项目。（IT之家）
【国金汽车】复合集流体跟踪：订单预期持续发酵，个股预计加速分化
核心观点：10.13我们提示建议关注下游应用带来的下一轮板块行情。近期行情异动亦是新一轮产品的订单预期带来的，基本面上我们继续看好24上半年的规模化量产应用。
此外，我们认为后续技术路径的迭代进展以及公司的进展将带来个股走势的进一步分化。
投资建议：
制造：璞泰来、宝明科技、英联股份、东材科技
设备：东威科技、三孚新科、道森股份（将与产业化节奏一致，时间点存在不确定性）
复合铜箔行情演绎
2021年-2023Q2：主题炒作阶短，全面行情
2022年Q3-Q4：PET产品订单预期发酵，后PET低于预期，板块回调
2023Q2：宝明科技PP送样，板块反弹。本质上涨的是预期达到目前阶短的循环次数（1400-1500次），当下基本面符合之前反弹的市场预期
2023Q4：PP量产订单的兑现（近期逐步打入预期）
行业逐步从β走向α，个股走势将持续分化
1）制造：上一轮个股分化的原因是PP结合力差异（宝明率先突破，个股率先反弹）。下一轮一是看获单能力，考量因素为大批量稳定生产（更大卷，宽幅更大）的能力，核心差异在于对基膜本身的理解与改性。另外，考量绑定核心客户的渠道。
2）设备：从产业化时间节奏看，我们预期为磁控+双边夹水电镀→磁控+滚筒水电镀→磁控+蒸镀，对应依次为东威科技、三孚新科（滚镀）、道森股份
板块的估值与空间
以5年中期维度看，中性预测行业达到25%的渗透率。
1、制造：龙头公司市占率30%，净利率15%，对应约12-14亿利润体量。
2、设备：单Gw投资3000-4000w，年设备增量需求中枢约400条产线，对应约100亿市场空间，龙头市占率60%，净利率15%，9亿利润。
考虑行业在20-25%加速渗透阶短板块+α估值溢价25x-30x，制造端会产生300-400亿体量的公司，设备端产生约250亿左右体量的公司。
【民生计算机】中国长城：CEC集团与天津市滨海新区政府达成合作，国企改革有望持续深化！
事件概述：2023年11月14日，中国电子与天津市滨海新区人民政府在深圳举行合作框架协议签约仪式。
天津市委常委、滨海新区区委书记连茂君指出，滨海新区与中国电子将聚焦产业生态培育、新产品研发生产、应用场景创新等方面；希望双方围绕打造“鹏腾”生态，加快推进脑机交互等关键技术产业化。
中国电子与飞腾的核心股东战略合作不断强化，有利于国企改革的推进，CEC集团对飞腾的控制有望进一步加强，对国内CPU龙头长期发展具有积极的正向影响。
重要政策信号频出，高层多次强调信创、国企改革重要性
国务院国资委举办中央企业负责人研讨班等会议，多次强调，突出抓好国有企业改革深化提升行动，坚定不移做强做优做大国有资本和国有企业；要在建设现代化产业体系中更好发挥科技创新作用，加强核心技术攻关和成果转化应用，助力高水平科技自立自强。
国资委召开中央企业提高上市公司质量暨并购重组工作专题会，强调以上市公司为平台开展并购重组，助力提高核心竞争力。
携手华为共建“鹏腾”生态，优势互补开创通用算力新格局
华为、CEC联手打造基于ARM等基础架构的“鹏腾”生态，鲲鹏处理器、飞腾处理器的服务器和PC机已规模应用于政府、运营商、金融、电力等各大国计民生行业的核心业务场景，形成鲲鹏和PKS两大主流生态。中国长城具有多年整机等领域经验，和华为的合作有望不断深化。
通过构建统一的“鹏腾”生态，将简化生态伙伴的软硬件适配和认证，使能伙伴开发更多形态的产品，可覆盖云、数据中心、边缘、PC终端等全场景，更好地赋能千行百业的数字化。
风险提示：国产化政策推进不及预期；新技术发展不及预期；行业竞争加剧。
【西部电子】11月上英伟达GPU价格跟踪
AI需求爆发、算力先行，带动核心GPU需求爆发式增长，GPU市场价格直接反映行业景气度。
1A100：11月上，A100价格为15.0万元/pcs，环比7.14%。A100价格从22年12月开始上涨，截至23年11月上，累计涨幅达87.50%；
2A800：11月上，A800价格为14.0万元/pcs，环比3.70%。A800价格从22年12月开始上涨，截至23年11月上，累计涨幅达86.67%。
3H800：11月上，H800价格为25万元/pcs，环比8.70%。从7月开始，H800价格累计上涨25.00%。
4H100：11月上，H100价格为26.0万元/pcs，环比4.00%。从7月开始，H100价格累计上涨8.33%。
结论：算力需求较为旺盛，原厂目前处于供不应求阶短。10月下-11月上，由于美国制裁断供A、H系列，导致渠道端价格上涨明显。预计11月下，A、H显卡及服务器价格仍将有所上涨。
【中信证券国防与航空航天】关注卫星互联网投资机会
我们近期对卫星互联网全产业链环节数十家公司进行了调研，详细空间测算及产业链价值量拆分欢迎交流。
美国中部时间2023年11月18日上午7时，星舰（Starship）进行了二次试飞，一二级成功分离，二级达到速度约24124KM/H、高度约148KM后自行终止。星舰是SpaceX研制的一种完全可重复使用的重型运载火箭系统，LEO运力为150吨（完全回收）/250吨（一次性使用）。除了能运送到地球轨道、月球、火星及深空之外，星舰能实现一小时内地球上的点对点运输。马斯克透露，未来星舰每千克成本会低于200美元。
卫星互联网具有巨大的战略价值，由于卫星频率和轨道资源的稀缺性正成为全球竞争“新战场”。近年来国家和地方连续发布政策支持卫星互联网产业，持续的技术突破也为国内产业跨越式发展提供基础。
我国已推进低轨卫星互联网的星座建设，卫星互联网产业将迎来快速发展。2023年7月9日卫星互联网技术试验卫星成功发射；2023年9月6日我国完成首次运营商 NR-NTN 低轨卫星实验室模拟验证，支持手机卫星宽带业务；2023年10月11日Starlink官网全新推出星链直连手机业务；2023年11月3日，双曲线二号验证火箭垂直起降试验成功。
万亿新赛道扬帆起航，核心产业迎发展契机。测算得2018-2027年Starlink仅星座建设空间达429亿美元，推算整个Starlink市场空间或将达到6217亿美元。当前我国通信卫星数量和占比相较美国差距大，存在巨大的补偿式发展空间，预计中国卫星互联网将迎来十年黄金发展期，带动近万亿级的产业发展空间。
投资建议：
1、卫星制造：推荐铖昌科技，建议关注复旦微电、臻镭科技、天奥电子、振芯科技、中国卫星、上海沪工、铂力特、北斗星通。
2、地面设备：建议关注盟升电子、七一二、海格通信、华力创通、星网宇达。
3、运营服务：建议关注中国卫通。
4、火箭：建议关注国科军工、铂力特、斯瑞新材、航天电子。
【国盛计算机】万马科技：发布基于英伟达DGX的自动驾驶数据闭环工具链平台，自动驾驶业务进一步落地拓展
发布基于英伟达DGX的自动驾驶数据闭环工具链平台，自动驾驶业务进一步落地。根据公司官方公众号披露，2023年11月16日下午，公司子公司优咔科技推出了全新的平台产品 -“自动驾驶数据闭环工具链平台”，该平台基于主流GPU服务器集群：英伟达DGX服务器及国产品牌构建，在此基础及相关软件能力构建算力基础，在上层建设云管平台和数据闭环工具链，帮助主机厂客户构建自主可控的自动驾驶数据处理、算法训练及仿真平台。数据闭环工具链平台包括：数据采集、数据处理、数据存储、数据标注、模型训练及仿真等关键组件和功能，以支持整个自动驾驶系统的产品开发。
主机厂与业界资深专家参与发布会现场，彰显产业链高度关注。此次发布会有幸邀请到曾任英伟达上海研发中心总经理的芯片专家余可先生参会，作为在人工智能芯片领域拥有多年研发经验的领军人物，余先生自硅谷创业回国至今，运用自身专业知识及经验，从GPU、数据传输、网络连接、存储、边缘计算等多角度给在场嘉宾带来了专业分享，阐述了国内自动驾驶领域的发展方向。此次发布会与会嘉宾包括来自东风、长安、柳汽、福特、朗歌、英伟达、宇泛智能、自动驾驶领域技术专家、行业合作伙伴及相关领导，彰显产业链上下对数据驱动的自动驾驶技术快速落地充满信心。
优咔科技服务车企多年，在自动驾驶竞争时代有望赢得先机。1）优咔科技在智能化、网联化、共享化方面都有布局，拥有自主知识产权的车联网业务管理平台、车联网连接管理平台和实名认证管理平台，为车企提供了完整的，同时满足合规和运营要求的车联网运营和运维管理能力，连接管理总数与新增数量在行业中均处于领先地位。2）在自动驾驶领域，公司依靠雅安在云平台建设及自动驾驶研发工具链方面探索可行方案，助力主机厂客户加快自身自动驾驶研发的速度和效率。
公司自动驾驶工具链产品发布，持续落地，伴随着ADAS渗透率持续提升以及产业持续进展，建议各位领导关注！联系人：陈泽青/刘高畅
【国海医药】各位领导，当前时点中药板块投资机会再次来临，建议重点关注三大主线：一、潜在基药目录催化；二、中药国企改革；三、稳健增长低估值中药公司的长期确定增长。
在经历今年上半年中药板块的大行情后，由于市场担心23Q4 Q1由于上年同期高增长带来部分公司业绩表观承压、叠加部分中药国企改革公司进展阶短性停滞，今年6月份后中药板块整体承压明显，部分公司调整幅度较大。
当前时点，我们认为中药板块投资已迎来三大显著变化：1）、疫情受益的高基数问题已经过2个季度充分消化；2）、2023年10月底以来相关企业国企改革&股权激励已有实质性进展；3）、卫健委负责基药目录调整的领导已经到位，新板基药目录调整已经启动。中药板块投资有望进入新一轮上升期！
充分考虑各中药公司长期成长的确定性、未来1-2年业绩增速&估值、股价催化剂等因素，我们建议可重点关注三大细分方向投资机会：
1）、新一轮基药目录调整带来的投资机会。卫健委领导调整落定后，新一轮基药目录预计将于24年上半年落地，建议关注有望新进基药目录产品收入占比大or新进基药品种数量多的公司。建议重点关注【方盛制药】【盘龙药业】【一品红】【贵州三力】等。
2）、中药国企改革。10月30日，中航重机股权激励获批，为今年来第一家获批股权激励的国央企。我们预计今年底中药行业亦或将有部分重点国央企获批or实质启动股权激励，建议重点关注【东阿阿胶】【太极集团】【昆药集团】等。
3）、稳健增长低估值中药企业的长期稳定投资机会。受益于国家持续鼓励中医药传承创新发展，中药行业整体增速相比2020年前已显著加速，并驱动行业涌现出一批收入复合增速10-15%左右、利润复合增速15-20%左右的公司，建议各位领导长期关注其确定增长的投资机会。可重点关注【健民集团】【济川药业】【华润三九】【羚锐制药】【葵花药业】【江中药业】【马应龙】等。尤其是济川药业（雷贝拉唑集采落地&蒲地蓝退出省医保一年，利空已消化；BD创新药24年上半年陆续申报生产，驱动估值中枢提升）、健民集团（体培牛黄具独家垄断性，销量20%稳定增长、具备提价期权），其长期估值中枢亦具备提升空间，有望实现戴维斯双击！
【国盛电新】东方电缆首次覆盖报告：海风建设拐点至，海缆龙头乘风起
#国内是海缆龙头，技术、竞争力行业领先，已拥有500 kV及以下交流海缆、陆缆，±535 kV及以下直流海缆、陆缆系统产品的设计研发、生产制造、安装和运维服务能力。
海风装机有望持续高攀，#海缆凭借技术+距离双重因素驱动价值提升。2021-2025年我国规划装机目标近60GW，而2021-2023H1，我国海上风电并网量仅达22GW，#十四五剩余装机需求约35.54GW，海风建设动力充足。海外市场，据GWEC测算，#2022-2027年全球海风装机需求CAGR达33%，欧洲、东亚、东南亚市场发展潜力巨大，利于国内海风企业出口发展。海风深远海发展，长距离下海缆用量和技术要求双重提升推动海缆附加值进一步增加，未来市场规模有望持续增长。#预计2022-2025年国内海缆市场空间将从62.0增长至255.5亿元，CAGR达60%。
#公司多重核心竞争力构建坚固护城河，国际市场实现连续突破。1）技术：公司已拥有500 kV及以下交流海缆，±535 kV及以下直流海缆技术，在高端海缆技术行业领先。2）交付经验：公司已中标青洲一、二500kv海缆、并中标青州六330kv海缆订单，随着订单逐步交付，#公司在高电压等级方面（500kv、330kv）具备丰富的海缆交付经验，形成先发优势。3）产能：#基于宁波基地、布局广东阳江，随着阳江南方基地逐步投产，公司海缆产值有望达91亿元。4）码头：#公司码头资源丰富，已有3个码头泊位，另有2个泊位待投运。5）出海布局：海外业务方面，公司2020年以来合计中标海外订单10.74亿元，并#在荷兰成立欧洲子公司。
盈利预测：预计2023-2025年公司归母净利润分别为11.34/16.11/21.06亿元，同比+35%/42%/31%；公司2023-2025年对应PE估值分别为26.7/18.8/14.4x，首次覆盖予以“增持”评级。
风险提示：风电行业发展不及预期、海上风电项目开工不及预期、行业竞争进一步加剧的风险、原材料价格变动风险。
【兴证医药】本周GLP-1和阿尔茨海默症相关信息整理
GLP-1
11月18日，礼来宣布计划在德国莱茵兰-普法尔茨州的Alzey建造一座价值25亿美元的高科技生产基地。这个新工厂将进一步扩大公司的全球注射产品和设备制造网络，并支持对礼来药物（包括其糖尿病和肥胖产品组合）不断增长的需求。新工厂预计于2024年开始建设，2028年投入运营。
2023 年 11 月 14 日，诺和诺德启动了 CagriSema 与替尔泊肽在减肥方面的 III 期临床研究，根据clinicalTrials网站信息，试验预计于2025年完成。
阿尔茨海默病：
2023年11月14日，礼来Donanemab注射液的上市申请拟纳入优先审评，用于治疗早期阿尔茨海默症患者，治疗应该在患者处于疾病轻度认知障碍阶段或轻度痴呆阶段时开始。
截至2023年11月10日，年健康集团已完成了阿兹海默症早期筛查的产品布局，专项脑检产品“脑睿佳”在下属400余家分院落地，覆盖全国200余个城市。“脑睿佳”适用于20岁以上人群。重点针对30岁—55岁年龄段，大脑开始进入衰老退化阶段，需提前筛查脑病风险，定位高风险因子，及早干预管理；对于55岁以上人群，可用于痴呆等认知功能障碍疾病的早期筛查。
智云健康与国内重点科研院所合作，开展关于集团自有原研药物依舒佳林?（甲磺酸二氢麦角碱缓释片）在改善大脑认知方面的临床前研究。研究内容于近日发布于《Biochemical and Biophysical Research Communications》。
注：信息来源为礼来官网、CDE、美年健康公众号、智云健康公众号、clinicalTrials，仅为公开资料整理，不构成投资建议
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