每当市场走出一段下跌走势的时候，我们总会听到很多说市场跌出了投资价值的声音，比如某信证券元月份就发出卖方研报说已经到了底部布局的时机，然后市场继续下行，四月份该证券又一次发出卖方研报，说到了极具投资价值的阶段，未来投资价值突显，但如今时间已经来到了12月份，我们发现市场还在跌跌不休。

当下的市场，沪指又一次来到了3000点附近，真是历史有轮回！A股咋就永远摆脱不了三千的命呢？现在又有不少声音说3000就是政策的铁底，也是市场的真正底部，更有看多的观点认为A股已经完全跌出了投资价值，真的如此吗？

股价这种估值水平，一般我们多用动态市盈率和静态市盈率来衡量，从市场不少个股来看，似乎其市盈率水平的确来到了历史低位，但是历史低位就代表了其具有投资价值吗？显然未必！二级市场的股市其实更看重的是预期是未来会如何，也就是买成长性买公司的未来，这才是价值投资的精华所在。

      也就是说一家公司是否值得长期价值投资不是取决于其当下的市盈率是高还是低，尽管可能某些公司目前市盈率看上去是非常低的但如果之后业绩变脸呢？反之，有些公司看上去其市盈率非常高，但一旦业绩未来得到扭转呢？当然这里还不包括那些可能继续在财务造假的公司，毕竟A股常常会冒出一些财务连续八年十年造假的公司，投资者防不胜防！

再者，尽管A股的沪指已经历史性的又来到了3000附近，但仅从其估值水平是很难说这个市场是否已经到了值得投资的地步的。很简单的道理就是，大家可以横向比较一下，同样的上市公司那些有A股和H股的，例如中国Y动，目前A股价格92.68元，但其港股才62.35港币，然后港币兑人民币几乎还有个九折汇率因素，也就是港股的中国Y动事实上才合人民币56元多，那么假如某投资者真的想投资它的话，恐怕只要不是白痴都会选择买入港股中国Y动。这样子的公司还有很多，只要横向一比较就会发现，其实从绝对估值来说，A股即便沪指已经到了三千甚至其下方，其个股估值显然也不是低位水平。

     更何况投资热钱是有逐利性的，哪个市场具备持续的赚钱效应，热钱资金就会涌向哪儿，没有赚钱效应的市场，即便你完全具备低估值也是很难吸引到热钱参与的，何况按上述，A股目前估值并不低呢！

那么再从市场运行趋势上来看看沪指是个啥情况。沪指目前60分钟到日线级别都处于下行趋势，盘后每天也都有分析。我们来看长一点的周期。沪指周线级别是6月2日开始转为下行趋势的，由于场内不时有护盘资金出手，这个周线级别下行趋势，其实沪指并没有深跌，从3230最低回落至2923.51，过程跌幅才9.5%，而沪指月线级别则是今年3月份转为下行趋势的，过程中最高3500到最低2863跌幅也才18.2%，问题是目前周线级别、月线级别仍然是下行趋势中，所以我们无法预判低点究竟会在哪里止步，这才是关键所在！

一般来说，市场在下行趋势中，我们是希望其走出技术上的底部结构来触发市场企稳反弹的，但目前来看沪指周线级别、月线级别短时期内很难会有效形成底部结构，纯从理论上来推算时间周期的话，沪指最快也只能在四个月之后才有可能形成月线级别底部结构，也就是说底部区域的探明很可能得等到明年四月份，当然这里仅仅是理论推导，过程变数还是很大的，得实盘观察。

     因此从技术上来看，沪指短时是看不到希望的，先苟住为好，千万不要盲目进场抄底，就如年初如果听信某信证券的抄底的话，眨眼就得套一年，何况一年还未必就会真正能够迎来市场的彻底反转呢？不过经过了一段长时间下跌的创指反倒是在本月会有月线级别底部结构形成，因此一笑认为从技术上来看，创指有望率先迎来一段不错的反弹希望，如果想参与市场操作的，建议重点还是关注创业板！但要记住也仅仅是反弹而已，同时要尽可能避开两融标的！