事件：9月5日，几内亚首都科纳克里发生军事政变，政变领导人马马迪·杜姆布亚带领士兵控制了总统，并宣布成立军政府。军政府宣布废除宪法、解散原政府、关闭陆地边界。或对几内亚铝土矿的开采和运输造成较大影响。

点评：几内亚是我国铝土矿第一大进口来源国。从储量看，几内亚拥有世界上最大的铝土矿储量，根据美国地质调查局数据，2020年几内亚铝土矿储量约为74亿吨，占全球总储量的24.67%；从产量看，2020年几内亚铝土矿产量约为8200万吨，占全球总产量的22%以上。而我国的铝土矿资源并不丰富，储量仅有9.8亿吨，因此近年来我国铝土矿多来自于进口，且进口量逐年攀升。2020年我国铝土矿共进口1.12亿吨，同比增近11%，其中进口自几内亚的约为5267吨，占总进口量的47.2%（19年该比例为44%），同比增长18.6%。若武装冲突加剧，导致几内亚铝土矿生产运输受阻，或将对铝土矿供应端产生较大打击。几内亚铝土矿价格进而上涨。
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尽管几内亚有丰富的矿产资源，但国内鲜有独立开发矿产的能力，因此吸引了大量海外投资。而由于铝土矿为氧化铝的原料，低成本的矿也吸引了大量氧化铝产能的投资。几内亚的中资合计氧化铝协议产能为1400-1800万吨，占海外投资氧化铝协议总产能的74%。几内亚的政变将影响氧化铝的产能，对氧化铝的海外供给产生一定打击，预计氧化铝价格或受此消息影响而上涨。
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标的：若几内亚政变持续发酵，武装冲突影响企业制造生产及商品运输，铝土矿和氧化铝价格或均会有所上涨。推荐中国铝业（氧化铝产能1600万吨，一半自用之余还能享受800万吨外卖氧化铝带来的利润提升），南山铝业（印尼尼宾坛南山工业园氧化铝项目陆续落地，一期100万吨氧化铝已于2021年5月投产，二期100万吨氧化铝项目或于2022年Q1逐步投产，投产后将就地销售，或将受益于氧化铝价格上涨）。

风险提示：几内亚政局平稳过度，氧化铝需求不及预期，项目进展不及预期等。