【机构调研】这家MLED小龙头三季度营收、净利润均创历史新高，定增项目落地

①这家MLED小龙头三季度营收、净利润均创历史新高，公司定增项目落地，新增产能覆盖“Mini/MicroLED+车用照明+高功率”等高端LED芯片；②这家光学巨头业务覆盖“汽车电子+AR/VR”，激光雷达罩产品量产出货，已配合大客户做消费型AR眼镜开发。

 

 调研要点： 

 

 

 ① 聚灿光电 ：这家MLED小龙头三季度营收、净利润均创历史新高，公司定增项目落地，新增产能覆盖“Mini/MicroLED+车用照明+高功率”等高端LED芯片； 

 

 

 ② 水晶光电 ：这家光学巨头业务覆盖“汽车电子+AR/VR”，激光雷达罩产品量产出货，已配合大客户做消费型AR眼镜开发； 

 

 

 ③风险提示：调研内容仅为机构与上市公司间的业务交流，不构成投研观点，信息以上市公司公告和分析师公开报告为准。 

 

公司一

 聚灿光电于11月19日接待多家机构电话调研，22日Gu价收获“20cm”涨停。2021年第三季度，公司实现营收5.18亿元，累计实现14.79亿元，分别较上年同期增长32.07%、47.09%，均创历史新高。实现净利润6318.01万元，累计实现1.33亿元，分别较上年同期增长2167.76%、709.56%，均创历史新高。 

 调研过程中，公司表示，目前MiniLED技术储备完善，公司也配合几家重要主流的背光显示或者背光模组厂的封装客户，多款产品已经通过客户验证，随时可以批量生产。 

 随着2020年9月定增项目落地，公司将募集资金主要投向中高端LED芯片及MiniLED芯片业务，产能增长确定性高。建设完成后，项目将用于研发与制造包含Mini/MicroLED、车用照明、高功率LED等在内的高端LED芯片产品，并形成蓝绿光LED芯片950万片/年，其中蓝绿光LED芯片828万片/年，MiniLED芯片120万片/年。 

 目前月产能160万片，预计年末月产能将提升到180万片，新增产能主要为Mini/MicroLED、车用照明、高功率等在内的高端LED芯片产品。 

瑞丰光电 也在18日接待机构调研时透露，公司Mini/MicroLED已经导入智慧电视、电脑、PAD、汽车、医疗、超高清8K显示等领域重要客户，部分产品实现批量交货客户；在UV-LED、车用LIDAR封测、红外、VCSEL、Proximity-sensor光源应用领域，与客户建立了全面合作关系，并推出系列产品；在车用模组、激光显示业务方向加快产业布局，并初具规模，未来将继续加大对外合作。 

 AGu相关上市公司中， 鸿利智汇 作为国内领先的集研产销于一体的LED半导体封装器件产品上市企业，是国内较早布局Mini/MicroLED新型显示技术领域的企业，借力MiniLED项目实现板块突破。 华灿光电 是全球领先的LED芯片及先进半导体解决方案供应商，主要产品为LED芯片及外延片产品、蓝宝石产品及氮化镓基电力电子器件产品。 

公司二

 水晶光电于11月16、17日连续两天接待机构现场调研，公司在东莞筹建公司的南方基地，主要围绕汽车电子和AR/VR业务布局。公司目前在汽车电子领域已经取得十多个项目定点，合作对象主要是国内的整车厂商，项目涵盖AR-HUD、W-HUD、环视摄像头、驾驶员状态监控、智能像素大灯等。项目定点的开发周期大约需要一至两年，预计明后年会有更多搭载公司产品的车型量产上市。 

 除了AR-HUD，围绕智能座舱和智能驾驶，公司在汽车当中还有很多其他的产品和应用，比如前视摄像头、后视摄像头、环视摄像头、智能像素大灯等产品。在汽车激光雷达中，公司的激光雷达罩产品已经量产出货，目前和多家行业前列的激光雷达厂商已进行业务沟通，除了激光雷达罩，棱镜等其他光学零组件也有可能量产出货。 

 在AR眼镜的方案技术上，公司布局反射光波导、衍射光波导和Birdbath是三条技术路径。在每条技术路径上，公司都能提供核心的元器件、成像模组和全套解决方案，公司也在配合一些大客户在做消费型的AR眼镜的开发，推动AR产业的发展。 

 调研过程中，公司表示，公司未来的成长逻辑主要来自于4个方面：第一，单机价值量的不断提升，目前公司在智能手机提供的产品，由单一的红外截止滤光片，拓展至窄带滤光片、光学薄膜面板、棱镜等产品，在手机领域还有很大的价值空间可以挖掘；第二，公司产品从智能手机到智能汽车、智能家居、智能安防等领域的延伸；第三，水晶从元器件的制造商向光学解决方案的提供商转型升级，水晶能为客户提供的服务和价值不断提升，客户粘性更强；第四，研发成果不断的产业化，提升水晶的毛利率空间。 

福晶科技 在近期接待调研时表示，在激光雷达和AR/VR等新兴市场领域，公司积极跟踪关注，并与客户开展业务交流和合作，目前主要配合客户开发相关光学元件，大部分是开发性订单，部分小批量供货。公司现有核心业务聚焦激光和光通信领域，定位超高技术和高附加值的元器件产品。消费领域的光学元件业务，公司将根据市场环境和客观情况慎重考虑、寻求切入点。 

 

 

 风险提示：调研内容仅为机构与上市公司间的业务交流，不构成投研观点，信息以上市公司公告和分析师公开报告为准。相关Gu票：

瑞丰光电(sz300241) 

聚灿光电(sz300708) 

水晶光电(sz002273) 

福晶科技(sz002222)