#2024年电网投资有望稳健增长。我们预计电网投资在2023-2024年有望进入逐步提速阶段——预计2023年电网基本建设投资完成额有望同比增长5-6%，2024年同比增长5%+。

#国内电网：特高压、柔直和智能化数字化环节。特高压项目储备丰富，“一交五直”项目加速推进，其中蒙西-京津冀、甘肃-浙江确认采用混合直流路线，陆上风光基地和深远海风资源开发共同推动直流建设，同时柔直渗透率有望提升。考虑到电力系统建设需要各环节协同发展和电力智能化、数字化趋势，叠加2023年第二批次电表招标达到143亿元大幅回暖。2024年电网智能化与数字化投资有望回暖。

#海外电网：需求明确、关注增量机会。国内电力设备企业出口产品包括变压器、开关和智能电表等，2022年度出口规模500亿元以上。除了在一带一路国家持续市场开拓外，国内企业和Vattenfall、E.ON、Enel等欧洲电力龙头的合作已经逐步开启。但整体来看，国内企业出海仍在起步阶段，海外渠道布局和工厂投放节奏将成为指引大多数国内企业海外业务规模的重要发展节点。

#工业控制：行业有望复苏、人形机器人开启发展空间。第二产业固定资产投资、工业用电量均保持8-10%的较高增速水平，进一步结合传统市场有所改善，我们预计在2024年逐步看到工控行业的回暖复苏。随着产业链的日趋成熟和人工智能的催化，人形机器人有望迎来快速发展，我们认为无框力矩电机、空心杯电机有望成为主要的驱动形式。

#充换电：行业景气持续、液冷引领技术变革。新能源汽车有望维持较快增长和存量充电桩基数不足，充电桩行业有望在2024年维持高景气。华为、特斯等陆续宣布布局超充，高压车型快速增加，我们预计超快充有望迎来快速发展。充电桩、充电模块受益于充电总量提升和单体功率增加，有望向设计制造能力领先的头部企业集中。液冷枪线承载大电流的情况下可比传统枪线减重50%，有望受益。

#前沿技术：高温超导技术突破、可控核聚变东风已至。目前主流托克马克装置采用铜或低温超导磁体，由于材料性质决定磁场强度易触及上限，传统托克马克装置体积大、造价昂贵，近年来高温超导材料（YBCO）产业化持续推进，在材料性能上突破低温超导磁体场强上限，推动紧凑型托克马克装置的加速发展，同时带动高温超导带材的持续放量。