会议要点

1. 业绩持续增长背景解读

中钢天源是一家国家级子公司，在材料领域业绩增长迅速，特别是在能源平台新业务方面展现出色

今年业绩稳健，前三季度完成2.8亿元利润，虽然竞争力相比去年有所下降

公司当前市值与其业绩及价值存在较大差距，未来会详细介绍新业务和经营状况

2. 业绩增长与挑战并存

中钢天源主营业务：主导产业为金属新材料和检验检测业务，具有国内领先地位。磁性材料和锰金材料领域具备影响力和竞争力。

公司业绩展望：尽管2023年在严峻的市场环境下，公司各业务板块均实现增长，但投资收益大幅下降导致利润较去年略有下降。对2024年的业务与利润增长持续有信心。

增长动力预期：重点寄希望于检验检测业务的持续增长（占公司业绩贡献一半以上）、电池级四氧化三锰以及磁性材料的产能扩张。预计24年投资收益不会再有糟糕表现，为业绩增长提供保障。

3. 投资收益现断崖式下降

公司投资的铜陵乐园和斯特拉达通过生产磷酸铁为公司贡献了高额投资收益，其中一家企业去年投资收益约8千万。

2023年，由于锂电池材料价格下跌，预计这部分投资收益将大幅减少，可能不足1000万。

去年退出对一家锰基材料企业的投资，实现了约3000万的收益。

4. 产能扩张及材料采购

公司在电池材料行业中处于领先地位，近两年新增了2万吨电池级四氧化三钴产能，分两期建设。2024年产能将开始全面释放。

目前，公司在细分领域的市场占有率高，实力突出，毛利率约为25%，采购原材料主要依赖国内市场。

原材料价格预计未来一两年将保持稳定，即使有波动，公司作为细分市场领导者，价格定价能力较强，能较好地消化成本变动。

5. 聚焦核心业务发展策略

公司已经改善财务状况，并在新业务和市占率方面取得显著进展，预计将持续领先

公司将继续加大对双主业：科技服务业（检验检测业务）和金属性材料业务的投入，包括内部投入和外部并购

检验检测业务是利润主要贡献者，毛利率超过50%，市场影响力持续增强，预计会进一步发展和拓展新领域

Q&A

Q：公司主要从事哪些业务？公司目前在业务领域的竞争力如何？

A：中钢天源主要从事金属新材料和检验检测业务。其中工程基建领域的检验检测业务是国内的头部检测机构，在磁性材料和锰基材料方面具有一定的影响力和竞争力。

Q：公司近年来的业务发展情况如何？

A：中钢天源近年来的企业发展整体呈现上升的态势。2023年，尽管市场环境严峻，但公司自身的业务发展仍不错，在检验检测、锰基材料和磁性材料业务方面均有所增长。

Q：公司在投资收益方面遇到了哪些问题？

A：2023年公司的投资收益有所下降，这主要是因为参股的锂电材料企业和其他参股企业在2023年的业绩出现了较大幅度的滑坡。公司投资收益比去年少了一个多亿，从而影响了公司合并报表的整体利润。

Q：公司对2024年的经营情况有哪些预期和规划？

A：公司对2024年持有积极态度，并有信心实现业绩的增长。一方面，公司希望检验检测业务能够持续增长，这方面的业绩对公司非常重要；另一方面，公司将在磁性材料、锰基材料、电池级四氧化三锰以及电池膜上进行扩能，预计这些领域在2024年都会有良好的表现。公司认为2023年的投资收益已经处于较低水平，预计在2024年会有保持稳定或有所增长的情况。

Q：中国宝武整体安排对中钢天源的影响如何？

A：根据中国宝武的整体安排，包括产业系统和管理融合方面的规划，预计将为中钢天源的发展和业绩提供支持，帮助提升公司的经营和发展水平。

Q：公司今年的投资收益情况如何？去年有哪些对投资收益贡献较大的项目？

A：今年（2023年）对比去年我们的投资收益会有明显下降，主要是因为锂电材料价格的大幅下降，我们合资的企业铜陵乐园和斯特拉达去年表现非常好，尤其是磷酸铁市场火爆，仅铜陵乐园一家去年给我们的并表投资收益大概就有八千几百万。但今年，由于市场行情不好，预计这些企业的业绩会出现断崖式的下降，我们的并表投资收益可能几乎没有，可能也就千把万或者不到1000万，大致少了七千几百万。此外，去年我们还投资了一家做锰基材料的企业，去年底我们退出了该企业，退出时的交易价格有溢价，加上其他方面，也贡献了三千多万收益。总的来看，我们公司自身的业务仍然有比较好的增长，基本上能够弥补投资收益的缺口。

Q：未来中钢天源有无其他的投资计划或者方向？万华化学收购了我们的投资对象之一，这对我们有何影响？

A：万华化学收购了我们之前投资的对象，但这并不影响我们的股权，我们仍然可以享受到该公司未来的成长潜力。对于这部分可能变为现金的投资，我们公司还会考虑在产业相关领域再投资。此外，我们对投资并不局限于这单一事件，而是会在其他类似领域寻求健康的投资机会。

Q：关于公司主营产品的研发和市场情况，您能否提供一些信息？

A：关于我们的永磁产品，目前我们主要是作出一些材料配方的调整来应对不同的市场需求。虽然产品用途和领域能有所不同，但我们所提供的产品仍然是基于永磁技术。至于公司的电磁机材料，如精氧化三锰，我们能够根据具体客户的需求进行性能上的调整，确保产品的质量和市场竞争力。

Q：贵公司在2023年新增的电池级四氧化三锰产能情况如何？未来的扩产计划有哪些？

A：在2023年，我们新增了2万吨电池级四氧化三锰产能，分为两期建设，分别在3月底和9月底完成了各1万吨的建设。预计到2024年，这部分产能将开始全面释放。此外，我们还在考虑继续扩建，但目前扩产的规模尚未确定，暂时计划为再增加1万到2万吨，具体扩产规模还需根据市场情况进一步确定。

Q：公司在电池材料领域的市场地位如何？毛利率达到了多少？

A：公司在电池材料领域位居行业领导位置，业绩表现非常优秀，毛利率大致在25%左右。这显示了公司在细分行业内的强大竞争力和较高的利润水平。

Q：公司的原材料是国内采购还是海外采购？未来原材料成本上涨的风险有多大？

A：公司的原材料主要是国内采购。由于锰金属的主要用途是在钢铁、冶金领域，电池材料用的锰占总用量的比例非常小。尽管国内资源不丰富，预计未来一两年内，锰的价格将比较稳定，不会对我们造成太大冲击。即使材料价格出现波动，由于我们是细分领域的领头企业，且有较高的市场占有率，我们在定价方面具有一定的自主控制权。我们目前的定价机制是每月定价一次，因此能够较好地消化成本波动。总体而言，对原材料成本上涨的风险我们有足够的调整能力和较好的管理。

Q：公司的业绩表现如何？公司是否已彻底摆脱了过去的财务困境？

A：中钢天源的业绩表现非常不错，可以说已经彻底摆脱了过去的财务困难。公司的新业务、市占率和盈利能力都有显著的提升，并且在建筑基材料和磷酸铁材料等领域维持了顶尖地位。这两块业务在过去两年对公司业绩的贡献最大。

Q：未来公司在产业战略上的重心和布局将如何调整？

A：中钢天源的核心业务包括科技服务业即检验检测业务以及金属性材料业务，这两块构成公司的双主业。未来公司将不断加大对这两大核心业务的发展力度，包括自身投入和外部并购。尤其在锰基新材料方面，公司将根据市场商机加大力度投入。在磁性材料品种上，公司基本覆盖了主要品种，将针对特定几个品种加大投资，比如天然气永磁和金属软磁。公司也有相应的产能扩建计划。至少在未来3至5年内，公司将聚焦这两大核心业务，并保持战略重心的稳定，不会过多涉及其他领域。

Q：公司在检验检测业务领域的情况如何？这块业务未来的发展方向是什么？

A：中钢天源的检验检测业务主要面向工程机械、基建及相关材料领域，涵盖铁路、道路、城市基础设施、桥梁、隧道、核电、军工新材料等众多方面。公司在检测资质、项目和参数方面处于国内头部。凭借品牌权威性、创新能力和检测网络的覆盖力，在业内保持领先地位，且这几年一直保持快速发展。检验检测业务的毛利水平高，过去贡献了公司50%甚至更多的利润。考虑到市场基础条件和影响力的增长，公司将对这块业务的发展投入更大的力度。