中国巨石1-2月生产经营公告简评(国君建材鲍雁辛 杨冬庭)20220309_
我为嘟仔滚雪-球
2022-03-09 20:07:52
公司公告当前国内外生产基地产能满负荷运行，粗纱产销率维持高位，1-2月份利润总额同比增长60%以上，超出当前市场预期。点评如下：
📍预计2022Q1净利润一致预期调整至14-15亿元，同增30-40%，维持2022年70亿盈利预测，当前时点年化利润及2022全年利润对应PE分别为10x/9x，位于历史估值的绝对底部，继续重点推荐。
1️⃣国内外粗纱市场景气均超预期，出口更超预期。节后国内粗纱市场需求启动较好，国内风电市场及基建市场带来粗纱需求强劲支撑，且短期供应稳定的情况下库存维持在低位，粗纱价格环比稳中有升。出口市场看，当前海外汽车热塑市场景气快速回暖，且产品定价更高，预计带动粗纱单吨盈利环比继续抬升。
2️⃣电子布提前见底，成本端看继续下行空间有限。电子布价格年初以来从6元/米调整至当前3.7-4.0元/米，调整速率略快于此前预期，但我们判断本轮价格提前调整后续下行空间有限。一方面，开春后PCB终端市场开始缓慢复苏，另一方面当前扣税后电子布价格已经逼近部分厂家成本线，成本端有支撑。巨石作为电子布行业第一成本曲线，安全边际充足。
3️⃣巨石产能扩张仍然领跑行业：由于能耗等因素限制，2022年行业新增产能较21年显著减少，巨石扩产力度进一步与行业拉开差距。产能布局上，按计划桐乡10万吨电子纱预计2022Q2投产，匹配3亿米电子布，已公告成都15万吨短切以及埃及线均有望在2022下半年投产，九江等基地相关产能同步储备中，粗纱扩产仍在提速龙头地位进一步夯实。
声明：文章观点来自网友，仅为作者个人研究意见，不代表韭研公社观点及立场，站内所有文章均不构成投资建议，请投资者注意风险，独立审慎决策。
S
中国巨石
工分
2.94
转发
收藏
投诉
复制链接
分享到微信
有用 0
打赏作者
无用
真知无价，用钱说话
0个人打赏
同时转发
评论（1）
只看楼主
热度排序
最新发布
最新互动
- 1