303号文出台，明确秦皇岛港下水煤（5500大卡)中长期合理价格区间为每吨570-770元（含税）；同时 制定晋陕蒙煤矿出矿环节中长期合理价格区间。近日，国家发改委会同国务院国资委、国家能源局召开煤 炭中长期合同签订履约专题会，通报煤炭中长期合同签订履约核查情况，并提出煤炭企业应严格按照不低 于年度煤炭产量的80%签订中长期合同，严格落实煤炭中长期交易价格政策要求。预计随着303号文从5月1 日开始执行，煤炭长协履约率进一步提升，火电企业煤价或将迎来下行。 

暂行煤炭进口零关税，煤炭保供力度不断加大。国务院关税税则委员会发布调整煤炭进口关税的公告， 宣布自2022年5月至2023年3月，对煤炭实施税率为零的进口暂定税率，不同类型煤炭进口税率下降 3%-6%。煤炭进口零关税政策推进，或将拉动进口煤炭数量增加，进一步加大煤炭供应，改善煤炭市场供 需格局，驱动煤价下行。 明确煤炭领域经营者哄抬价格表现形式，打击哄抬价格等违法违规行为。国家发改委发布公告，明确煤 炭经营者捏造、散布涨价信息，囤积居奇以及无正当理由大幅度或者变相大幅度提高价格等四种哄抬价格 的具体表现形式。

其中，哄抬价格的两种表现形式：1）经营者煤炭中长期交易销售价格，超过国家或地方 有关文件明确的中长期交易价格合理区间上限；2）经营者的煤炭现货交易销售价格，超过国家或地方有关 文件明确的中长期交易价格合理区间上限50%的。明确哄抬价格行为具体标准，有助于更好地调控煤价， 引导煤价运行在合理区间。 投资建议：国家煤价调控及煤炭保供等政策举措，预计未来火电煤炭采购价格有望下行，火电企业盈利 修复，火电迎来困境反转，建议关注火电转型标的华能国际、国电电力、中国电力、福能股份。

 风险提示：政策执行不及预期，煤价下行不及预期。