电解液周期见底，即将重回上行周期。根据产业反馈，24年一季度电解液行业整体已经没有利润，龙头利润仅一千余元。随着碳酸锂见底，购车旺季回归，电解液从二月开始将迎来一轮量价齐升的上行周期

市场显著低估了电池、电车及电解液量的弹性。1月以来20万以下跑量车型大降价，24年开始合资车企的经济型油车将大量退出市场，叠加电池跌价后单车带电量提升，电池需求在23年去库存结束后将迎来新一轮30%以上的连续多年复合增长趋势

天赐材料。25年预计超80万吨电解液出货，盈利能力修复回到单吨超三千元利润，叠加日化、磷酸铁、碳酸锂、回收等业务，可以展望超30亿利润，周期底部给予20倍市盈率，有30%以上空间

天际股份。25年预计超4万吨6F出货，6F盈利能力回归至超1万元，净利润有望回归5亿元以上水平，现价仅10倍市盈率，短期弹性50~100%。同时，考虑到当前只有天赐盈利，长此以往必然只有天赐扩张，大客户为了平衡供应链，反而会绑定以天际为代表的二线企业，且倾向给他们更多利润，让他们有持续扩产的能力和意愿，估值也应该享有溢价