盘后资讯！贵州轮胎000589硬核！23年净利润7.9亿～8.5亿，同比增长84.24%～98.23%，业绩0.68元～0.73元。
        业绩取中值0.70元，8倍市盈率。年报后净资产5.8元。目标价7元～7.5元。
     三季报点评：非公路轮胎景气度延续，Q3营收利润环增
研报日期：2023-11-02
贵州轮胎
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贵州轮胎(000589)
事件:
2023年10月27日，贵州轮胎发布三季报：2023年前三季度，公司实现营业收入70.37亿元，同比+12.57%；实现归母净利润6.28亿元，同比+145.88%；实现扣非归母净利润6.21亿元，同比+130.22%。经营活动现金流净额为10.46亿元，同比增加11.10亿元；销售毛利率为21.9%，同比增加6.39pct；销售净利率为9.03%，同比增加4.92pct。
2023Q3，公司实现营业收入25.96亿元，同比+12.76%，环比+6.23%；实现归母净利润2.89亿元，同比+202.79%，环比+16.89%；实现扣非归母净利润2.84亿元，同比+154.29%，环比+15.43%。经营活动现金流净额为7.78亿元，同比+420.26%，环比+253.29%；销售毛利率为23.76%，同比增加6.98pct，环比增加0.37pct；销售净利率为11.26%，同比增加7.07pct，环比增加1.10pct。
投资要点:
营收利润环比提升，公司盈利能力增强
2023Q3公司实现净利润2.92亿元，环比增加4419万元；其中毛利润提升影响较大，2023Q3公司实现毛利润6.17亿元，环比提升4523万元，主要原因为营业收入增加，原材料价格较上年同期下降，越南项目产能利用率提升。费用方面，2023Q3销售费用为1.00亿元，环比增加897万元；管理费用为9820万元，环比增加33万元；研发费用为8273万元，环比增加224万元；财务费用为877万元，环比增加47万元。信用减值损失为883万元，环比增加3439万元。
行业出口订单增加，非公路轮胎高景气
海外市场需求维持较高水平，2023年1-9月，出口全钢胎为9286万条，同比+10.19%。另外受到全球范围内的采矿业景气度提升的影响，中国出口的采矿等行业使用的工程胎2023年1-9月共出口98.34亿元，同比+57.90%。
在建项目进展顺利，看好公司长期成长性
越南一期为120万条卡客车胎产能，截至2023年10月，越南二期年产95万条高性能全钢子午线轮胎项目，包括公路型轮胎（卡客车轮胎）80万条和非公路型轮胎15万条，目前处于产能爬坡阶段。
国内工厂年产38万条全钢工程子午线轮胎智能制造项目分为两个阶段建设，截至2023年6月，第一阶段年产20万条产能部分设备安装调试已完成，目前也处于产能爬坡状态。
盈利预测和投资评级
基于公司前三季度业绩，上调公司盈利预期，预计公司2023-2025年公司的归母净利分别为8.2、11.5和13.7亿元，对应的PE分别为8、6、5倍，维持公司“买入”评级。