事件：上市公司拟通过发行股份及支付现金的方式购买Yan Ma、Alex Cheng持有上海恩捷3.25%股权及1.53%股权。交易资产的预估价为234,220万元。此次配套募集资金约154,220万元，发行价格为126元/股。

（1）交易对价利好：此次交易预估价对应上市公司市值490亿，当前上市公司接近1700亿市值，收购剩余股权增厚显著。

（2）增发金额较少，一方面交易对手涉及税收问题需要现金支持，另一方面剩余资金补充经营用资金以及扩产使用，保障扩产进展顺利。

（3）湿法隔膜是下半年以及明年供需边际向好最明显的环节，我们预计后续较长时间中行业会处于供不应求阶段。恩捷作为全球低成本优势突出的龙头公司，扩产能力、客户拓展能力等均显著优于行业平均水平。

️投资建议：电动汽车行业景气度持续超预期，公司湿法隔膜领域的成本优势以及客户拓展有目共睹，其远超行业平均水平的工艺能力、研发投入以及管理水平，确保产品和成本优势持续增强；公司新产品增长曲线开始体现，布局铝塑膜，有望复制其隔膜业务，成长空间广阔。继续推荐！

风险提示：行业需求低于预期的风险。