一、市场结构

 指数目前处在4月上旬共建主线发育失败后，左右底做完底后的缩量右底向共建主线过渡阶段。总体而言，如果没有外部影响，5月上旬指数波动向上的概率是比较大的，但是空间不高，基本上是在3400-3520一线做箱体震荡为主。如果5月中下旬美股由于货币政策转变发生调整，可能A股会面临再次发育失败向下的可能性。今年到Q4之前，我觉得都是应该轻指数，重模式。

二、公募情况

上周很不幸公募依然是持续流出，所以基本上也预示着节后的市场依然不是快速向上，而是一步三回头的震荡行情。基本上与缩量右底—共建主线的指数模型是相匹配的。

1、Q1头部基金经理超额配置方向在食品饮料、电子；中小基金配置较多的是电新、化工、银行、计算机和军工

2、Q1基金增配方向是电子、医药、食品饮料和银行

3、逻辑自洽，后续有持续预期差的但是公募配置较少有空间的是钢铁

三、北上情况（是否能用这套策略分析持续性还有待观察）

1、静态情况

4月从一级行业来看，北上大幅加仓了电子、医药、化工和电新。

从二级行业来看，电新重新回到流入第一，下面依次是证券、化学制品、半导体、白电、光学点光电子和两个医药。

食品饮料和整车在4月的反弹行情中持续流出

2、动态情况

应该说从周度数据来看，4月的数据持续性非常强，最终月度流入较多的基本上都是持续流入的。应该说到了Q1业绩出来后，市场开始展望Q2的业绩，一致性是比较强的。

电新由负转正，半导体、化学制品、面板和医药的业绩应该是得到了机构的认可，这里在第四周钢铁出现了逆势流入。

这些板块，应该说在4月第二周前流入和涨幅还是负相关，但是到4月第二周后正相关是今年春节后第一次表现出持续强化

四、金股情况（是否能用这套策略分析持续性还有待观察）

至5月5日下午6点，共统计了27家券商269个金股。

从一级行业来看，本月券商金股主要集中在化工（37）、电子（26）、医药生物（22）、有色金属（19）、机械设备（16）和电气设备（14）

从二级行业来看，本月券商金股主要集中在化学制品（20）、半导体(16)、电源设备（12）、专用设备（12）、银行（10）

从个股来看，医药、有色、化工的龙头是排在前面的。

其次这里其实有个两个票非常值得关注，一个是极米科技一个是华利集团，这个我下面后面会讲。 

五、次新（仅分享逻辑）

这个月着重讲下次新，其实是跟1月份的文章有类似的地方。当然也是顺控打出高度后，从纯投机角度来说这个板块今年至少核心矛盾解除前是绕不开的。同时上文也提到了，刚刚上市的极米科技和C华利已经成了金股追捧的票，这个是非常罕见的。

目前来看次新股有三个方向。前两者是纯投机角度。

（一）主板—楚天龙/中晶科技（纯投机角度）

如果顺控的补涨标的还在次新，那从纯投机角度我最看好楚天龙。逻辑如下:

我的一些理解

1、御银股份、广电运通很明显资金介入非常深入，像海联金汇这种数字货币一直有活口；

2、如果要选择顺控补涨，肯定是要泰坦以后的票（迎丰、泰坦是弱化周期），价格和市值都要有合理；

3、顺控是碳中和，相应的要大的题材，是数字货币，因为要支持2周以上的趋势或板；

4、顺控直接上，南网做中军。那么反过来，可能补涨是楚天龙是小型南网；

5、楚天龙主动脱离比较高价不正宗的补涨华亚。不管近端次新怎么崩，他都承接非常好；

6、企业层面比较正宗，可能会有超预期的东西。

如果楚天龙弱转强走出来了，它可能与近端的英利汽车形成南网和顺控一样的联动。

中晶科技如果在半导体的大周期，这个票将类似斯达半导—立昂微和新洁能。它目前甚至没创新高。

（二）300—注意近远端再次联动的契机（纯投机角度）

从春节后300的发行节奏都很快，这造成了4月以来300的次新都杀的比较厉害。而进入5月300发行节奏将放缓，300次新有望迎来又一次近远端联动。

从去年8月以来，300的近远端经历过三轮分别是

A:熊猫乳品（10.16）—迦南智能、龙利得（10.20）

B:江天化学—日月明—中辰股份—药易购

C:顺控发展—通业科技/建工修复—通用电梯—中金辐照/共同药业

第三轮远端通用电梯是炒的低价。而前面两轮远端都是炒的低市值。通用电梯是第29轮。因此我们看到29轮后已经有3个股连一次反弹都没有流通市值低于7亿元了，分别是通业、万辰和博亚，其中通业股价已经接近腰斩。春晖智控次日有涨幅，但也已经腰斩，并且流通市值低于7亿元。

 在共同药业打出空间的情况下，后面远端启动和近端（后面三个300新股都是大盘股，估计依然是大幅下跌，而下一个首发流通市值低于3亿元是川网传媒应该节后第二周周中上市）会有一个联动。

（三）业绩趋势票（价值投机）

由于热景生物、爱美客、金龙鱼和中伟股份趋势给出了高度。

所以这里才上市卖方就极度推荐的极米科技和华利集团基本上就是大概率是趋势强化的。

六、总结

时间到了5月，前四个月全年大致风格、业绩的证明与证伪其实都已经呈现出来了。

今年市场核心矛盾就是国内外的货币政策。

之于当下节点，经过了春节以来核心资产的下杀，价值票是有反弹预期的。但是公募依然是净赎回的，这也就是导致只存在结构性调整。从公募、北上和金股的分析来看，在接下来的一个周期，强化的一定是Q2比Q1业绩更好的。相对来说半导体、钢铁/铜、电新上游和医药的趋势性回补我更看好

从纯投机角度来说，我认为更应该聚焦次新。次新的逻辑上面第五部分已经讲得比较明晰了。