会议要点

1. 业绩稳步增长

2023年海信家电实现营业收入856亿元，同比增长15.5%；归母净利润增长接近翻倍。

公司坚持高质量发展战略，加大研发投入，强化品牌和供应链，毛利率同比改善近2个点。

公司市场拓展策略有效，拟继续优化渠道、加强网点质量，见诸于专卖店和新兴在线平台等渠道的加强。

2. 2024海外市场战略

海信家电加强海外市场布局：2024年公司将构建‘5+1’全球战略布局，提升5个区域中心的反应速度、产品本地化和供应链效率，如东盟区成立，规模增长并优于平均水平。

海外净利率预计逐步改善：计划通过提升规模、改善结构和提高效率，整合供应链和提升本地化产品研发，预期海外净利率将按照公司要求逐步改善，尤其在泰国、越南、欧洲、蒙特雷和南非工厂中。

家用空调内销战略：24年将从提升产品竞争力、优化渠道、强化科隆和海信中央空调合作、利用集团全品类优势和提升供应链能力等多方面入手，进一步提升市场份额和效益，追赶标杆企业。以旧换新政策被视为整体家电市场利好，公司将积极参与并提升在此政策下的份额。

3. 超薄冰箱及海外战略

海信家电正积极布局超薄冰箱市场，具体技术采用真空板（PV或PPIC技术），提高冷柜体积与节能效果，预期有助于提升产品竞争力和利润率。

公司海外市场发展策略得力，多区域性大举措推进中，重点提升产品在海外渠道的布局，高端化产品正在向西欧核心市场推进，预期海外增长趋势将维持。

北美市场布局完整，创造上升空间。公司投入重点在北美设立研发中心，并以完整的采销营服体系和本土化策略提升当地市场的产品竞争力。

4. 海信业绩与战略展望解读

海信家电关注江苏自控暖通业务出售情况，但目前暂无定论；海信日立由海信大股东运营，传闻对公司经营无不良影响。

公司经营性现金流净额106亿，大幅超出利润总额；除日历外业务（金山和空调）贡献超一半CFO金额，展望现金流继续良好表现。

海信东盟区试点收入增速超20%，海信品牌收入增幅超过70%；经营利润率提升，推广节奏持续，重点转向销售终端的营销建设。

5. 板块增长与战略布局

企业战略：海信家电积极推进规模、结构、效率三大关键词，24年将重点提升冰箱、家用中央空调等板块结构和效率，利润增量显著。

市场策略：公司战略规划强调基本战略协同，强化重点区域市场突破，重视智能化家电产品套系化，上升空间巨大。

海外市场：2024年决定实施两位数增长目标，自主品牌发展为核心，对ODM业务持审慎态度，剔除中低端品牌代工，确保品牌高端化。

6. 渗透率与定位策略

海信家电冰箱业务重视嵌入式市场，预计采取多层次产品策略响应市场需求，24年迎来更大增长。

对于价格竞争，海信将突出产品竞争力，并扩大价格区间覆盖，应对市场变化。

海信家电加强海外基地建设，通过本土化生产对冲贸易摩擦风险，确保长期发展稳定。

7. 增长展望与挑战

海信家电2023年市场表现稳定，利润率同步改善，管理层对地产环境悲观但内部挑战性目标依然存在，特别是收入增长与利润率。

公司通过引入新品类和拓展新市场来应对增量市场向存量市场的转变，尤其在海外市场着力突破，且有专门产品和策略应对不同销售渠道。

管理层预期2024年三店的收入将由微下降转为微增，预计收入端可观增长出现在2025年以后，盈利方面可能于2024年扭亏，且未来几年导向成正增长。

8. 投资展望及战略

海信家电：公司业绩保持向好趋势，21年增长超58%，2022和2023年持续增长。公司已有前瞻性布局，如对家电产业链的改善和房地产下行周期的预判。

战略规划：公司秉承长期主义，专注于可持续健康增长，未来发展仍具备前景。

治理与沟通：公司持续优化与投资者的沟通交流，并强调合法合规以及诚信经营，提升公司竞争力。

Q&A

Q：请简要介绍海信家电2023年的收入和利润的增长情况及其背后的驱动因素？

A：2023年，海信家电着力于长期能力建设，坚持高质量发展。公司实现了营业收入856亿元，同比增长15.5%；规模净利润28.37亿元，同比大增97.73%。扣非后归属于上市公司股东的净利润为23.55亿元，同比高增160.07%。与此同时，经营活动现金流也大幅增长，达到106.12亿元，同比增长163.17%。由于业绩的显著提升，公司宣布向全体股东每持股派发现金红利10.13元（含税），同比增长95.9%。这一系列的业绩增长体现了海信家电的高经营质量和对股东回报的重视。

Q：公司之前的增长是不是只是简单的经济周期所带来的？未来公司有何发展规划，以及能给股东带来怎样的回报？

A：公司的增长并非仅仅是简单的经济周期效应带来的，而是基于多年来的积极策略和持续努力。尽管当前宏观经济形势并不理想，但海信家电通过加大技术和产品研发投入，重新定位品牌建设，以及渠道和供应链的变革，取得了显著的业绩。整体家电集团的毛利率同比提升了近2个百分点，这源自品牌定位的升级以及产品力的提升。不仅如此，公司还在经营管控方面进行了改进，并在市场渠道方面不断创新拓展，包括线上新渠道和下沉市场，这些措施已经取得了效果，并将在未来继续发挥作用。公司管理层提到，相对于行业内的其他头部企业，海信家电的增长基数较小，因此未来的增长潜力巨大，管理层仍然看好其发展前景，并将持续采取创新性的措施来应对市场不确定性，以确保业绩的持续改善。因此，未来海信家电预计可以为股东带来更好的回报。

Q：公司2024年在海外市场的经营策略有哪些变化？

A：首先，海信将升级全球各区域运营模式，构建5加1全球战略布局，即五个海外区域中心（欧洲、美洲、东盟、中东非、亚太）以及一个总部。这些区域中心将实现生产、供应和销售服务的整体协同，加快市场响应速度，实现产品本地化及供应链效率提升。去年新成立的东盟区域中心，其规模增长和利润改善都远高于平均水平。其次，注重产品竞争力和本地化，强调用户为中心，通过研发本地化，让产品更贴合当地消费者需求。重点市场包括欧洲区、美洲区和中东非，尤其是在东盟市场后期将有较大投入。

Q：公司如何看待未来海外净利率的改善趋势以及终局的海外净利率水平？

A：预计净利率将逐步改善，且随着上述多方面工作的开展，海外经营效率将越来越高。对于部分区域在初期的投入较多情况下，会有策略性地控制净利率。主要目标是规模提升、结构改善和效率提高，并伴随供应链和生产工厂布局的调整，例如泰国、越南、欧洲以及蒙特雷和南非工厂的规模提升，这些将带来毛利率和净利率的提升。此外，加大对海外五大中心从产品规划、研发到用户服务方面的投入，也将促进净利率的改善。公司人才队伍的建设和激励机制的完善，也助力了整个家电核心人才队伍的壮大和工作激情提升。

Q：公司的空调内销策略有哪些计划？以旧换新政策会如何影响公司？

A：对于空调内销，公司将重点在产品竞争力提升、渠道扩张和中央空调重点发展等方面下功夫。产品方面，通过提高平台机型效率、设计工艺和备件通用化等方面整合资源来提高市场竞争力和提升系统效率。在渠道方面，线上市场将作为突破口，目标是提升市场份额到7至8个点。同时，线下将通过拓展自有渠道，计划扩张至4500家门店。中央空调部分，海信和科隆将作为2024年的重点发展对象，特别注意中央空调和分体空调之间的配合。公司还将利用集团品类优势，提升市场营销能力和转化率，以及提升供应链能力。对于以旧换新政策，海信视其为整个家电市场的利好信号。公司在能效优秀产品上具有优势，会确保获得更换新机的资格并参与竞争，同时与全国性的旧机回收企业合作，确保在旧换新市场份额中处于有利位置。

Q：公司在冰箱超薄化产品方面有什么布局？这对公司的整体利润率有何影响？

A：海信家电在超薄化冰箱产品方面已经推出了采用真空版技术的高端冰箱，这种真空板技术使得冰箱的保温层更薄，从而大幅提高了容积率。目前公司的高端冰箱都属于超薄化系列，包括平信产品等。过去几年中，我们快速提高了产品力，因而产品具有足够的竞争力。在销量方面，海信冰箱在行业中大约占据15到17的市场份额。在嵌入式超薄及平线领域保持行业领先，这一细分市场的增长率超过了26%。对于整体利润率，这些产品能够更好地在全球推广，高端化产品的推广有助于提升西欧等核心市场的价格指数，并推进产品端的高端化有序进展，从而对利润率产生积极影响。

Q：公司在出口市场，尤其是西欧地区的销售情况如何？主要增长原因是什么？我们在竞争中如何占据更多的市场份额？

A：我们在西欧地区的销售主要得益于规模、结构和效率的提升，以及产品力的增强。产品质量及技术是我们最核心的竞争力。此外，我们在世界市场上进行了一系列战略布局，坚持品牌定位，并根据不同地区选择适合的产品和品牌进行推广。我们还将继续坚持体育营销战略。这些综合举措将有助于我们在全球市场，尤其是艰难的海外市场占据更多份额，预计增长势头将持续。

Q：公司在北美市场有怎样的发展计划？我们会如何差异化地开拓北美市场？

A：在北美市场，虽然电视业务表现不错，但白色家电业务还稍显弱势。针对北美市场，我们建立了美国的研发中心，并进行了重点投入。我们的战略之一是蒙特雷的布局，从研发到营销再到工厂形成了完整的布局链。目前，我们在墨西哥有两个生产点，并在美国、墨西哥都设有工厂。我们认为北美市场的差距实际上是我们未来增长的空间。我们将着重关注欧洲、北美和东盟市场，并强调本土化战略，包括营销、产品和服务等都将贴近市场，快速响应消费者需求，提供具有竞争力的产品。北美市场是我们未来几年的重中之重，并且预计在产品本土化方面有很大的上升空间。

Q：公司目前对江苏智控暖通业务出售的可能性以及影响如何看待？是否考虑与海信日立的市场布局，特别是针对海外市场有何战略规划？

A：对于江苏智控出售暖通业务的消息，我们有所关注，并与江苏智控进行了沟通。目前，这仍然是一个初步的概念，具体情况尚不明朗。但可以肯定的是，海信在海信日立中是大股东，拥有重要的管理权。任何关于江苏智控出售股份的传闻目前对海信家电的经营没有不利影响。我们将确保与相关方的充分沟通，以便把这件事处理好。

Q：公司的运营性现金流净额与利润总额相比表现如何？非日历业务对现金流的贡献有多少？对未来现金流的表现有何展望？

A：今年海信家电的运营性现金流净额表现较好，核心原因是公司规模的增长和利润的大幅增长。另外，公司的营运资金管理也有显著提升。关于日历以外的业务部分，包括金山和空调业务在内，贡献了超过一半的现金流。

Q：能否分享海外特别是东盟区业务的盈利能力及其在收入规模和利润率方面的数据？该区域试点业务对总体盈利的贡献如何？对于这些海外业务模式未来的推广计划，尤其是在欧洲和北美地区的节奏和前景有何预期？

A：东盟区的业务试点符合预期，收入增速超过20%，其中海信品牌收入增幅超过70%。同时，经营利润率也有所提升。海信环亚控股的投资收益数据可以一定程度上反映东盟区的盈利能力变化，但主要利润还是回流到各自的上市公司。至于模式推广，我们正逐步推进"5加1"区域中心建设，集中在从研发到销售过程，并逐步转向终端的销售及营销能力建设，预计这些海外市场的推广工作已经启动。

Q：公司2024年在结构和效率方面有什么规划？哪个板块将成为重点，有望带来利润增量？

A：海信家电针对2024年的结构与效率，已经完成了未来三到五年的战略规划，推出了一项名为SPI到DP的经营计划。根据该计划，每个板块都获得了充分的授权，具有较大的经营自主权。公司预期，冰箱、冰冷产品和中央空调产品的上升空间很大。特别是海信日立在海外市场的表现突出，品牌形象在国内市场也在提高。此外，厨房电器产品和高端产品的增长潜力也十分巨大。公司正在强化区域市场战略，以期在短时间内实现突破，并重视线下全品类专卖店，提升品牌的影响力和效率。对于家电产业，公司正专注于智能家电的套系化和生态化发展。在存量市场上，公司将通过产品更新换代，特别是智能化产品，以满足消费者对性能、功能和能耗的更高要求。

Q：近期海信家电在海外市场的表现如何？自主品牌和ODM业务的增长情况分别是怎样的？

A：海信家电对2024年海外市场的增长目标充满挑战性，内部要求增长达到两位数以上。海外市场发展的核心是自有品牌。至于ODM业务，公司不将其视为重点，也不具体要求ODM业务的年度规模或同比增长数值，而是会根据需求灵活调整。此外，公司已经对一些代工产品进行了调整，未来将严格限制中低端品牌的代工业务，专注于为全球知名品牌提供高质量的代工服务，以加强和发展自主品牌。

Q：公司在嵌入式冰箱市场和定向升级方面的趋势如何，2024年的展望是怎样的？

A：海信家电看好嵌入式冰箱市场的持续增长趋势，认为2024年嵌入式冰箱渗透率的提升及在细分市场中的份额提升，将带来巨大的增量。另外，海信家电将加强自有品牌的技术和产品优势，如真空技术和新的产品系列，来支持价格结构的上移，推动整体冰箱业务结构的升级。根据行业统计，嵌入式冰箱的渗透率在2023年约为36%，预计到2025年会达到50%，尤其是线下预计能达到70%。嵌入式冰箱售价比传统冰箱高出约15%到20%，所以海信家电未来将更加重视这一块，计划在不同的价格区间补充产品线，目前产品价格区间覆盖3000至15000以上，这将助力海信家电在嵌入式冰箱领域取得领导地位。

Q：公司在海外市场的本土化生产比例现状如何，未来对贸易摩擦的应对计划是什么？

A：目前海信家电在海外市场的本土化生产比例较低，但公司正在加强海外基地建设，以应对国际贸易问题。海信已经有备用的产能安排，如东南亚的布局以及在墨西哥、欧洲等地的产能扩产和效率提升计划。对于可能的贸易战和加税问题，海信家电及其集团已做好充分的规划和严密的布局，以应对各种极端情况。

Q：公司未来的收入增长和利润率方面，贵公司能给出怎样的展望？

A：对海信家电而言，2024年无论是规模还是利润增长都是颇具挑战性的目标，目前中央空调市场的情况我们已预见，在挑战性的大环境中，我们将通过提升产品竞争力、拓展新品类（如多联机空调，其中海信在多联机这块实力雄厚，占据市场第一）、进军新市场，如水机新风、家庭能源管理、智慧楼宇等方面进行突破。特别是在工装市场中，我们会细分市场进行深耕。此外，海外市场是我们未来的核心重点，目前在总体规模中所占比例较小，因此我们将加大力度进行拓展背景下的增长。我们期望通过这些策略确保中央空调在2024年仍能保持良性增长。

Q：三店（三辩平山）今年的收入和利润率改善情况如何？它的未来经营计划是什么样的？

A：对于三店，我们预计2024年会实现从收入小幅下降转为小幅增长。尽管订单量大幅增长，但订单落地为收入需一个三年周期，因此，我们预计在2025年之后收入增长会比较可观。就利润方面，我们预期2024年有较大概率扭亏为盈。同时，公司在提高经营效率的同时，也在增加研发支出及扩产的资本开支，这可能给短期内的利润带来一定压力。分享的一项数据是，2022年的签单是2021年的四到五倍，而2023年是2021年的约六倍，显示未来市场前景是非常有希望的。

Q：三店的渠道结构在今年是怎样的？预计2024年和2025年的盈利展望如何？

A：海信中央空调在家装和工装的比重大约各占50%，其中精装修市场占比约20%。针对精装修市场的特点，我们将通过产品创新和新市场的开拓来确保良性发展。2024年，新的订单转化还不完全，我们预计盈利状况会力求达到扭亏为盈。到了2026年，管理层预期将实现一个低个位数的利润率水平，我们也在持续与行业龙头企业进行比较，以确保利润率水平的竞争力。

Q：公司在国内外市场的发展情况怎样？对未来有何展望？

A：首先，海信家电已经显示出了一个向好的发展趋势。20121年，我们的业绩增长达到了58点几（具体数字未提及）。并且，从当年到2023年，尤其是今年一季度以及四月份至今的情况来看，这一趋势持续存在。在战略方面，我们坚定不移地执行既定的基本战略，确保公司的持续健康增长。对于未来，我们认为经济会出现复苏，尽管挑战依然存在。同时，我们对于包括家装在内的存量市场及其更新换代机会持乐观态度，相信未来依然充满期待。

Q：公司对投资者和股东的分红回报政策有何规划？

A：我们希望为所有投资者，尤其是散户投资者，提供持续并良好的回报。我们一直强调长期主义，坚信立足于公司的长期健康增长，这将是我们考虑每个战略举措的出发点和落脚点。我们的目标是通过大家的共同努力为广大股东创造价值。

Q：当前市场环境下，海信家电将如何持续增强自身的竞争力？

A：在市场环境中，我认为会有更多的分化，优质的公司会更加突出。海信家电会继续坚持合法合规和诚信经营的原则，这样的竞争力将会进一步彰显。针对当前的市场状况，我们充分意识到房地产下行周期的影响，并已经作出预判和战略调整，比如进入连锁业务和促进家装领域的改进。我们会利用市场的机会，并通过创新来推动公司的进一步发展。

Q：公司在沟通投资者方面有什么计划？

A：我们打算改善和提升与投资者的沟通和交流。这包括提高沟通的频率和改善沟通的方式。我们欢迎并愿意倾听投资者们的意见和建议，以促进更好的互动和信息共享。