以标考为基，拓展智慧教育新场景。

1、公司成立于2002年，深耕教育信息化二十载，聚焦智慧考试和智慧教育两大业务方向，推出覆盖各类考试和K12、高教职教教学场景的综合解决方案。

2、公司收入端和利润端回暖。

公司以软硬件结合产品为主，毛利率稳定在较高水平。

教育信息化新机遇，重要参与者地位稳固。

1、教育信息化政策红利持续释放，硬软件解决方案空间广阔，据弗若斯特沙利文测算，中国教育信息化市场总收入预计2023年将达5573亿元。

2、教育部发布有明确的考场信息化建设要求，各地考试院亦在推行智能安检门等新兴设备，都将保证标考信息化行业景气度持续。

3、市场格局方面，标考行业竞争格局集中，公司份额稳居第一。

公司是市场上少有的能够提供完整的区、校智慧教育整体解决方案和顶层设计厂商之一。

标考建设持续更新升级，布局”AI+”教育应用。

1、作弊防控需求率先落地，智能安检门迎市场机遇。

2023年是高考首次要求启用智能安检门，2022年部分研究生考试也使用了公司的智能安检门，市场空间广阔。

2、持续推动AI+“教育战略，与腾讯、华为合作，发布自研的”灵泪教育大模型”。

3、公司AI产品矩阵不断升级。

(1)基于大语言模型AI基座，打造新一代英语解决方案。

(2)打造理化生实验AI解决方案，赋能初中实验教考场景。

(3)基于自有的”AI鹰眼技术“推出体育教育AI解决方案。

4、目前公司已推出AI英语学习助手内测版。

借鉴Duo lingo的成功经验， 公司有望打开2C业务成长空间。

盈利预测与投资建议。

我们预计2024-2026年公司EPS分别为0.50/0.67/0.9元/股。

考虑到公司作为标考信息化领军者， 英语口语A I产品有望打开公司2C业务成长空间， 给予公司2024年35XPE， 合理价值为17.52元，首次覆盖，给予”买入“评级。

风险提示。

教育信息化政策落地不及预期；下游终端用户预算及采购计划的不确定性；智慧教育新产品推广不及预期；行业竞争加剧。