本文首发于同名公号，本文略有修改。
昨天收盘后，国务院官网发布《国务院关于加强监管防范风险 推动资本市场高质量发展的若干意见》，这个文件有九大方面内容，因此也被市场称为“新国九条”。
首先有两点需要留意：一是文件成文日期为2024年4月4日，即上周四，期间大盘基本没有显著的异动，说明这段时间的保密工作做得可以；二是文件末尾专门括号标注“本文有删减”，具体删减哪些内容我们不得而知，可能是一些不宜公开的要求。
下面对“新国九条”核心内容进行梳理，并简单点评。
1.第一点提出“三步走”目标，重点包括：
未来5年，基本形成资本市场高质量发展的总体框架。
到2035年，基本建成具有高度适应性、竞争力、普惠性的资本市场，投资者合法权益得到更加有效的保护。
到本世纪中叶，资本市场治理体系和治理能力现代化水平进一步提高，建成与金融强国相匹配的高质量资本市场。
简评：突出加强监管和投资者保护。
2.第二点是强化IPO的要求，重点包括：提高主板、创业板上市标准，明确上市时要披露分红政策，从严监管分拆上市，严格再融资审核把关，强化上市中介机构管理。
简评：未来IPO将进一步收紧，新股供给会减少，利好次新板块。券商投行业务会缩减，有利于整治发行上市和再融资过程中的各种乱象，但处罚机制需要进一步细化明确，市场希望看到重罚、牢底坐穿等案例的出现。
3.第三点是严格上市公司持续监管，重点包括：信息披露、公司治理、减持、分红、市值管理等内容。
简评：核心是信息披露，这是市场很多问题出现的根源，上市公司披露不及时、不合规、言过其实等都会可能伴随内幕交易、利益输送等情况。减持对股价有影响，但不宜夸大，股价涨跌最重要的还是看基本面、得靠业绩，好公司是不畏减持的。文件很重视分红，这块主要目的是培养长线投资者，有学习美股公司的意味，但目前A股这三十来年的走势很难与美股相提并论，赚了分红输了本金的例子很多，而且重要的是，能不能从股市赚到钱跟分红多少关系不大。
4.第四点是加强退市监管，重点包括收紧退市指标，削减壳资源价值，健全投资者赔偿机制。
简评：A股每年退市的数量不算多，很多资金喜欢炒作小盘概念股，进一步收紧退市指标后退市公司数量将增加，炒小炒差的局面有望得到一些改善；壳资源标的以后估计将会无人问津，如果还有相关小作文或题材炒作要坚决回避；最后，期待退市投资者赔偿的具体方案。
5.第五点是加强证券基金机构监管，重点包括支持头部机构通过并购重组提升核心竞争力，加强行业薪酬管理、纠治拜金主义、奢靡享乐、急功近利、“炫富”等不良风气。
简评：头部机构并购重组让人浮想联翩，大券商合并市场一直有小作文传播，关注具体落地情况；机构投资者这几年的公信力整体呈下降趋势，例如光伏锂电为代表的新能源板块，当时股价就是被机构推上去的，现在一地鸡毛。国内证券投资基金起步较晚，发展年限短，业绩考核多注重短期，存在主动型基金重仓押注一个板块、老鼠仓、内幕交易等诸多乱象。券商基金从业人员的高收入在股市不景气的衬托下也成为众矢之的，可以预见其未来一段时期内钱袋子会有所收缩。
6.第六点是加强交易监管，重点包括：加强对高频量化交易监管，严肃查处操纵市场恶意做空等违法违规行为。
简评：市场投资者对量化、对做空的声讨本质上折射出的是交易不公平的问题，例如机构可以通过转融通等渠道获得更多的券源，而普通投资者很难融到券。所以追根溯源要从市场各个投资群体交易公平性角度入手，即便不能做到绝对公平，也要努力实现相对公平。
7.第七点是培养长期投资者，重点包括大幅提升权益类基金占比，完善全国社会保障基金、基本养老保险基金投资政策。
简评：长期资金入市其实是先有鸡还是先有蛋的问题，市场为什么缺乏长期资金，因为长期资金赚钱效应差，美股的长期牛市在A股这三十来年是看不到的。培养长期投资者核心在于优化A股市场生态环境，往细了说有很多方面，包括经济发展、合理定价、改善营商环境、公平竞争、健全法律等等。相比美国，国内权益型公募基金确实占比较低，这块最好社保基金能起一下带头作用，提高权益类资产配置，把每个人的利益跟股市结合，股市才能得到更多的重视。
8.第八点主要是完善多层次资本市场体系，重点包括：坚持主板、科创板、创业板和北交所错位发展，深化新三板改革，促进区域性股权市场规范发展；发挥好创业投资、私募股权投资支持科技创新作用；推动债券和不动产投资信托基金（REITs）市场高质量发展；稳慎有序发展期货和衍生品市场；拓宽企业境外上市融资渠道，提升境外上市备案管理质效。
简评：境外上市关注后续新政策的力度，发展经济必须深化改革开放。
9.第九点是高质量发展，重点包括大幅提升违法违规成本，加大对证券期货违法犯罪的联合打击力度，建立央地和跨部门监管数据信息共享机制，坚决惩治腐败。
简评：建设法治社会的必然要求，既要严格立法也要公正司法；法律的实施效果与其震慑力正相关，希望蜻蜓点水式的处罚别再出现；监督机制需要进一步强化，监管同样需要广大人民群众监督。
