【科大讯飞】年报及一季报：Q1收入亮眼，关注星火迭代和万卡国产算力平台

业绩：23全年收入196.5亿（+4.4%），归母净利润6.57亿（+17.1%），扣非利润1.18亿（-71.7%）。其中23Q4收入70.4亿（+14.2%），归母净利润5.58亿（+295.8%），扣非利润4.42亿。利润端与此前业绩预告一致，Q4收入端低于预告值，推测是确收节奏原因。24Q1收入36.5亿（+26.3%），归母净利润-3.0亿（-419%），扣非利润-4.4亿（-30.3%）

#Q1收入表现较好、大模型坚定投入影响当期利润

Q1净利润增速受两方面因素影响：1）公司在大模型研发、核心技术自主可控和产业链可控、大模型产业落地拓展等方面，新增投入约3亿元。其中研发费用8.42亿元，相对于去年同期增加1.26亿元。2）公司持股的三人行、寒武纪等金融资产在23Q1取得投资收益1.34亿元，24Q1投资收益同比减少1.23亿元

#AI能力驱动C端/平台业务快速成长

1）AI自主学习C端产品价值持续验证，个册业务实现单品销量增长40%；2）23年消费者硬件 GMV 同比增长84%、智能硬件业务收入16.2亿元，同比增长22.4%；3）讯飞开放平台已聚集超过 578 万开发者团队，同比增长52%，开放平台业务收入39.4亿元，同比大幅增长41.6%

#23年毛利率整体提升、教育业务收入质量提升明显

23年毛利率同比提升1.8pct至42.7%。其中教育业务受益于C端占比的提升、AI的额外价值创造，毛利率增加7.2pct至56.6%，预计教育收入质量持续向好。开放平台毛利率下滑6.9pct，推测公司在大模型发布早期对合作伙伴和客户让利，后续毛利率有望修复

#费用投入强度增加、紧抓大模型机遇

23Q4的销售/管理/研发费用增速分别为25%/15%/26%，24Q1上述增速分别为21%/14%/18%，相较此前五个季度明显提速，体现公司积极抢抓通用人工智能的历史新机遇，在大模型方向坚定投入。23年底公司员工数减少4.6%至14356人，预计后续季度费用压力减轻

#关注星火迭代和万卡国产算力平台

去年10月公司携手华为，正式启用首个支撑万亿参数大模型训练的万卡国产算力平台“飞星一号”。基于该平台训练的星火V3.5模型，在语言理解、数学能力、语音交互能力超过GPT-4 Turbo，代码达到GPT-4 Turbo 96%，多模态理解达到GPT-4V 91%；预计近期实现全面对标GPT-4后，将打开C端商业化收费的巨大空间！