1、公司是国内领先发动机泵类零部件供应商，过去7年稳健增长。公司产品主要为机油泵、变速箱泵、冷却水泵、燃油泵、变速箱阀板五大系列，发展20年来，深耕发动机泵类核心零部件，近年来制定了“电动化、新能源化”的战略目标，积极布局新能源业务，开发电子水泵类、电动泵类、电机类等 产品。2012-2019年公司营收持续增长，复合增速达16%。公司全资子公司嘉力机械通过华为技术有限公司合格二级供应商认证，为华为技术有限公司供应基站天线产品及通信类电子产品所需的机加压铸组件。

2、机油泵进口替代持续突破，高成长电动产品前瞻布局

公司的柴油机/汽油机机油泵业务 未来增长主要受益于进口替代进程加速。柴油机海外客户持续升级，进入美国康明斯、卡特彼勒、斯堪尼亚、约翰迪尔等客户的全球供应体系，同时产品进入大马力发电机组、船舶动力等高端柴油发动 机配套领域，盈利能力提升。汽油机机油泵业务方面切入到全球合资体系配套中，拿到日本日产、美国福特、法国标致雪铁龙等客户，四家客户海外销量为901万辆，按照单价110元计算，市场空间为10亿元。公司传统主业从商用车体系进入到乘用车体系，且是全球销量领先的车企，后续客户拓展值得期待。

3、三季度业绩持续大增 ，四季度有望继承延续 

公司今年Q1-Q3的单季营收分别为2.37亿元、3.39 亿元、3.84 亿元，同比分别为-6.9%、+56.6%、+77.9%；Q1-Q3的单季扣非归母净利分别为0.18亿元、0.26亿元、0.35亿元，同比分别为-43.6%、+16.9%、+87.4%。公司Q1业绩承压主要受疫情和车市周期下行的双重影响。Q2以来，随着疫情受控以及车市景气度回升，叠加以柴油机为主要动力的商用车需求持续释放，公司主营业务得到恢复性增长，并且这种增长在Q3得以加速延续，主要系新产品变速箱泵及电机快速上量带动营收大幅增长。国内疫情持续受控和车市景气度继续回升将持续对公司产生积极影响，Q4有望继承延续业绩增长。

4、东嘉智能前瞻布局EPS控制系统，打开智能驾驶执行端入口

2019年公司与控股股东许仲秋及其控制的易力达机电有限公司合资成立东嘉智能，完善公司在新能源车（电子水泵、电动泵）及智能驾驶（执行层控制系统）的产业布局。从行业层面看：①2010年至2018年，EPS国产供应商渗透率由12.2%持续提升至20.3%，进口替代进程加速。易力达作为致力于EPS研发生产20年的企业，在2018年已经拿到大众集团的供应商资格，后续客户及车型配套情况值得期待。②EPS的控制系统是ADAS执行层的核心组成部分，是通往自动驾驶的重要入口。EPS系统与ADAS系统共享诸多模块，也能为不同等级的自动驾驶服务。两大因素双击下，东嘉智能有望充分受益于EPS行业的爆发。（部分资料来自华西证券、申万宏源研报）