近期,A股悄然兴起一片“出海”之风,出海概念得到市场追捧。
伊戈尔和扬电科技都是因为电力出海而走出股价翻倍趋势。今天,师爷来挖掘一只也受益于电力出海的个股,它就是大连电瓷。大连电瓷是一家属于绝缘子避雷器行业的高新技术企业,特高压绝缘子龙头,收入70-80%是特高压产品。大连电瓷是国家电网国内为数不多的瓷绝缘子合格供方企业,同时也是国家制造业单项冠军示范企业。公司自1950开始进军国际市场,绝缘子产品至今已有70余年出口经验。公司生产的特高压绝缘子产品优势显著,市占率稳居第一,预计24年特高压收入翻倍。20年以来特高压绝缘子的招标情况:按材质类型分,瓷绝缘子为主流,占比62%,玻璃和复合分别占19%。瓷绝缘子中标公司中,大连电瓷中标份额52%稳居第一。可见公司在行业里处于垄断的优势地位。特高压瓷绝缘子,大连电瓷市占率50%,产能6.5万吨,苏州电瓷市占率35%左右,产能5万吨左右。特高压瓷绝缘子门槛高,目前只有4家,没有新进入者。所以大连电瓷在一段时间内基本没有新的竞争对手。大连电瓷在2023年度报告中明确指出:海外可再生能源的并网需求,以及旧线路的更新需求,将给国内产业链带来出海契机。 但是,要出海并没有那么容易,且看大连电瓷在互动易的回复:
一般来说进入海外市场均需要进口国电力主管部门的认证,资质认证每个国家的要求不一样,基本都需要对供货商评价考核、相应资质实验室出具的试验报告以及产品运行记录。公司出口历史悠久,已在荷兰KEMA实验室、意大利CESI实验室、匈牙利VEIKI、武汉高压研究院、XIHAR等知名检测实验室获得数百份产品实验合格报告,出口的国家地区近百个。公司近些年来主要集中在东南亚等“一带一路”的国家和地区;美国、巴西、欧盟、中东的沙特、埃及均有公司产品出口。
根据大连电瓷在2023年度报告中指出,公司国外收入占比14.16%,这个比例是非常高的。
对比最近被爆炒的扬电科技(变压器出海)国外收入比例为3.03%:
再看近期被各种小表格圈中的电力出海名单:
伊戈尔出口占比27%,近期股价已经翻倍;扬电科技出口比例3%,近期股价也是翻倍;思源电气出口比例17%,已走出趋势大牛。大连电瓷却基本还在底部徘徊,很明显有补涨空间。大连电瓷2023年业绩同比下降,主要是因为江西工厂成本分摊原因。但是2024年,近期订单饱满,目前已经取得超过7亿元的特高压项目订单,官方自己也预测公司2024年业绩肯定优于2023年。 而且,大连电瓷在这个回复中特别提到“海外市场订单亦优于同期”,说明大连电瓷是真正受益于这波电力出海的,这恐怕也是A股中唯一官方承认的。
在2023年度报告中,大连电瓷列出分行业、分产品和分地区的毛利率:
大连电瓷产品出口国外的毛利率为28.85%,而国内则是26.04%,很显然,出口产品越多利润越大,所以说大连电瓷是非常受益于电力出海。