【浙商电新】电新整体观点
王小明
长线持有
2021-03-22 09:02:29
【浙商电新】电新整体观点：2月份以来电新板块龙头公司持续大跌，高估值快速消化逐步到了合理位置，建议逐步布局锂电池板块、光伏板块，继续推荐工控板块、能源互联网板块。
[闪电]新能源车锂电池板块：目前经过大幅下跌，很多股票今年估值回到相对合理范围（当年低于40x）。目前行业需求景气度很高，年初至今中国和欧洲新能源汽车销量均保持高增长，伴随新能源车销量高增，全球动力电池产能明显吃紧，国内动力电池厂商普遍加班加点生产（产能利用率维持高位）。尽管锂电材料端由于锂钴提价及产业供不应求导致涨价，但龙头锂电池厂商依靠其规模效应以及行业议价权优势得以对冲部分涨价影响，长期看锂电行业产能、订单将持续向头部集中，因此建议关注宁德时代、亿纬锂能等锂电龙头标的。
[闪电]工控自动化板块：外需出口及国内经济强劲大背景下，工控Q1需求持续强劲，工控OEM Q1增速预计达到20%以上。行业强成长逻辑将对冲经济周期下行，今年Q4以及明年工控行业及汇川技术的增速大概率会好于大家的预期，工控行业5年复合增长有望达到8%以上，增速高于“十二五”、“十三五”时期，且在人力替代、工业4.0、产业升级大的时代背景下，十年高景气确定性很高。建议长期布局工控龙头汇川技术，关注低PEG细分龙头。
[闪电]光伏板块：前期硅料价格大幅上涨不断传导至下游，已经出现下游因价格上涨产生的需求延迟等负反馈，近期硅片、电池和组件均出现一定程度减产，致使股价出现较大下跌。我们认为目前股价已经大部分反应短期需求下行的预期，主流公司的估值水平已经下跌至2021年25x-30xPE的区间，我们认为股价继续下行空间有限。光伏行业中长期空间广阔，建议逐步布局隆基股份、福斯特等细分领域龙头公司；硅料2021-2022年将持续处于高景气阶段，继续重点关注通威股份、特变电工。
[闪电]电力设备板块：新型电力系统概念的提出，标志着能源互联网、智能电网建设投资占比有可能进一步提升，且行业景气持续向上趋势有望伴随新能源的发展延长至10年-20年，建议逐步买入能源互联网、智能电网、碳交易相关标的，继续推荐国电南瑞，关注国网信通、国网英大等标的。此外低压电器龙头Q1需求旺盛，外资替代、项目制推进速度明显加快，中长期持续看好。
🔓相关龙头：宁德时代、汇川技术、隆基股份、国电南瑞、中控技术、特锐德、派能科技；相关低PEG成长股：鸣志电器、良信电器、雷赛智能等
⚡风险提示：新能源车销量不达预期风险、海外疫情反复风险、工业制造业景气度大幅下滑风险
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宁德时代
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