风口研报】新冠特效药+新冠检测+中药+疫苗，防控新形势下的“中国方案”基本形成，这一环节有望补齐逐步开放国门的最后一块”短板“
2022-03-09 20:43 星期三
《风口研报》今日导读1、新冠防控（君实生物-U、安旭生物、万孚生物）：①近期内地防控产生较大压力，新冠疫情短期或不会消失，中长期“疫苗+检测+治疗药”防控闭环基本形成；②德邦证券陈铁林认为国内未来将持续贯彻“中西结合”主流方案，有望研发成功更多国产小分子特效药，结合中药特效药将成为国内抗疫的特有的重要“中国方案”；③随着全球疫情进入相对稳定阶段，陈铁林认为中国未来也有望有逐步放开国门，抗原自检凭借其价格、便捷性等特点，有望成为新冠防控的补充检测方法之一；④截至2月25日，国内已经完成5.5亿人加强针接种，完成全程接种三种灭活疫苗的目标人群，还可以选择智飞龙科马的重组蛋白疫苗或康希诺的腺病毒载体疫苗进行序贯加强免疫；⑤风险因素：产品大幅降价风险、药物研发失败风险、新冠病毒变异等。2、农业（苏垦农发、华统股份）：①全球小麦已经出现了供应紧张，国信证券鲁家瑞深度覆盖农业板块，认为国内粮食安全可控，并且看好转基因技术有望助力中国打造成为农业强国；②当前农产品处于历史高位，鲁家瑞认为供需紧张难缓解，景气有望延续，由于小麦和玉米存在替代关系，看好2022年小麦可能带动玉米价格继续走高；③鲁家瑞认为看好2022年粮价景气上行，一方面利好种植及种子板块，另一方面饲料原材料成本的抬升或将加速猪价周期反转，看好生猪板块的投资机遇；④风险因素：恶劣天气带来的不确定性风险、不可控的动物疫情引发的潜在风险。
主题一
新冠特效药+新冠检测+中药+疫苗，防控新形势下的“中国方案”基本形成，这一环节有望补齐逐步开放国门的最后一块”短板“新冠疫情短期或不会消失，中长期“疫苗+检测+治疗药”防控闭环基本形成。今日，德邦证券陈铁林深度覆盖新冠防控，面对如此疫情，疫苗、检测、中和抗体、小分子药物、中药等多种手段共存，为后疫情时代疫情防控共筑城墙。（1）"中西结合"治疗药物必将成国内疫情防治主要手段新冠治疗药物逐步发展成为更高效，用药更便利的品种。国内西药治疗的基础上，摸索出了更多的中医药治疗方案，未来也不会缺席国内的新冠防治工作。陈铁林认为国内未来将持续贯彻“中西结合”主流方案，有望研发成功更多国产小分子特效药，结合中药特效药将成为国内抗疫的特有的重要“中国方案”，重点公司包括：辉瑞小分子药物产业链及国产小分子药物领域：博腾股份、凯莱英、药明康德、君实生物、先声药业等；中药抗疫领域：以岭药业、步长制药、红日药业、中国中药、片仔癀等。（2）国内外新冠检测差异大，抗原检测未来孕育大机会目前海外主要以抗原检测为主，中国目前仍然以核酸检测为主要新冠病毒检测手段。但随着全球疫情进入相对稳定阶段，中国未来也有望有逐步放开国门，抗原自检凭借其价格、便捷性等特点，有望成为新冠防控的补充检测方法之一。重点公司包括：东方生物、安旭生物、博拓生物、九强生物、万孚生物等。（3）疫苗构建全民基础免疫屏障，加强针或序贯接种正在进行中疫苗已在主流国家和地区构建了基础免疫屏障，国家卫健委开始部署序贯加强免疫接种，截至2月25日，国内已经完成5.5亿人加强针接种。序贯加强免疫策略实施后，完成全程接种三种灭活疫苗的目标人群，还可以选择智飞龙科马的重组蛋白疫苗或康希诺的腺病毒载体疫苗进行序贯加强免疫。后疫情时代，陈铁林看好疫苗海外市场与国内加强针或序贯接种市场。重点公司包括：智飞生物、康熙诺、康泰生物等。近期本栏目医药&医疗系列：3月4日《谁能成为百亿赢家？国内新冠特效药研发进入冲刺时刻，一文看懂谁最可能实现突围》3月3日《一文看懂如何以更小的成本来控制疫情，仅美国市场就达87亿美元，另有一公司辉瑞新冠口服药中间体项目刚获政府审批通过》3月1日《未来两年业绩有望连续翻倍！这家公司医院感染防控系统在手订单饱满，现已成功占据医疗新基建产业链最早一环》2月27日《中药行业政策刺激未曾停歇，估值较低+增长平稳确定，分析师强call把握新时代政策元年》2月16日《医药板块率先企稳，这家上游原料药龙头扩产项目进入收获期，分析师预计业绩高增速+当前估值低位》1月18日《一文看懂国产新冠口服药的真正价值，仅依靠疫苗无法完全阻止病毒传播，只有实现本土替代才能在后续的决策端保持游刃有余》
主题二
国际小麦价格屡创新高，2022年农产品高景气有望延续，分析师看好我国口粮安全、新技术推升农业强国事件：由于供应担忧，芝加哥小麦期货结算价报每蒲式耳12.94美元，创纪录高位。早在地缘政治危机之前，全球小麦已经出现了供应紧张。国际谷物理事会（IGC）的数据显示，在全球主要小麦出口国欧盟、俄罗斯、美国、加拿大、乌克兰等，2021/2022年度结束时的小麦期末库存预计为5700万吨，创下九年来的最低点。今日，国信证券鲁家瑞深度覆盖农业板块，认为国内粮食安全可控，当前农产品处于历史高位，景气有望延续，并且看好转基因技术有望助力中国打造成为农业强国。一方面利好种植及种子板块，另一方面饲料原材料成本的抬升或将加速猪价周期反转，看好生猪板块的投资机遇，重点公司包括：（1）种植板块：苏垦农发、北大荒；（2）相关农产品板块：中粮糖业，海南橡胶；（3）种子板块：隆平高科、大北农、登海种业等；（4）生猪养殖板块：华统股份、傲农生物、巨星农牧、天康生物、东瑞股份、牧原股份、温氏股份等。全球粮食格局：粮食全球分工明显，农产品处于历史高位，景气有望延续从全球看，美国、巴西等农业强国农业资源丰厚，是主要的农产品出口大国，从国内看，尤其从主粮角度看，国内粮食绝对安全，其余基本维持自产自需，只有大豆等品类对外依赖较高。此轮全球粮价上涨主要由供给紧张和货币超发驱动，且饲用需求回暖和疫情导致的货币超发也助推全球粮价上涨。另外，俄乌冲突加大小麦和玉米等农产品的流通紧张预期，情绪驱动农产品价格继续走高。展望后市，鲁家瑞认为拉尼娜或反复，新冠和地缘政治形势尚不明朗，供需紧张难缓解，全球粮价高景气有望延续。国内粮食格局：国内粮食安全可控，2022年小麦可能带动玉米价格继续走高（1）饲用粮：玉米基本面略有缓和，但供需仍偏紧，大豆依赖进口，考虑全球粮价走势，后续维持乐观。（2）口粮：玉米、小麦和大米三大主粮平均库存消费比接近80%以上，安全边际足够。基本面看好小麦，2021年冬季小麦主产区出现晚播、发芽率低等问题，2022年产量可能降低。由于小麦和玉米存在替代关系，玉米价格有望走强。

（3）白糖：国内产量下滑，供需缺口持续存在，受配额外进口成本驱动，糖价将紧随国际糖价蓄力周期反转，后续保持乐观。振兴农业：转基因技术有望打造农业强国从农业部公示的转基因安全性状来看，国内转基因后续推广节奏有望加速落地。参照美国大豆单产在转基因种子推行后持续增长，鲁家瑞看好我国农业生产效率有望在转基因落地后迈入高速提升通道，预计1-2年内将商业化落地，在保证粮食安全的基础上打造农业强国。