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063金韭韭

买买买的老司机

2021-02-03 17:27:26

燃料电池，万亿产业链挖掘，龙头股都有谁？写在文前：本文总字数2342字，预计阅读时间5分钟，读完此文你可了解：燃料电池车和新能源车的关系；燃料电池车行业的前... - 雪球

(调研活动20201224)

1、董秘刘博先生介绍公司组织架构。
公司目前分为建筑及家居电器电机事业部(BHM)、车辆事业集团(EVBG)、新能源汽车运营平台(EVOP)三个业务板块。其中，车辆事业集团是由上海电驱动、北京佩特来、芜湖杰诺瑞及大洋电机新动力四家控股子公司及其附属子公司整合而成，通过事业群模式统一管理，有助于加快内部优质资源整合，发挥公司汽车产业的规模经济、范围经济效益，强化集团核心竞争能力，促进公司新能源汽车动力总成系统整体解决方案的研发及销售，形成长效发展机制。公司氢燃料电池相关业务由公司董事长鲁楚平先生亲自负责主管，在深圳、中山等地均设有研发基地。

2、氢燃料电池技术实现产业化有什么困难?
氢燃料电池产业化主要有两方面困难:

一是产品端方面。

目前，氢燃料电池电堆核心技术主要还是掌握在国外企业手中，氢燃料电池车的售价相比于燃油车、电动车要高。中国本土技术的自主化程度虽然在快速提高，但仍需要在相关的材料科学技术、电化学技术、核心零部件技术等基础技术方面不断进步，才能使燃料电池的性能、可靠性和成本方面进一步优化。

二是氢气供给端方面。

目前国内制氢成本还很高，同时，氢气被归属于“危化品”而不是“清洁能源品”，受到严格的管制，政府对于加氢站建设的审批也很严格。但随着《新能源汽车产业发展规划(2021-2035)》、《关于开展燃料电池汽车示范应用的通知》等各项政策的落地，各地政府及相关企业对于氢燃料电池产业化有了一个更明确的方向，预计明年氢燃料电池汽车的普及应用速度会快速提高。

3、在氢能示范城市方面的布局?
公司积极布局氢能示范城市，主要聚焦“粤港澳大湾区的广东示范城市群，西南地区的成渝示范城市群，华中地区的武汉示范城市群，以上海市为中心的华东示范城市群”，同时也包括公司有投资的地方，包括山东、安徽等地。

4、氢燃料电池配套厂商?
公司致力于成为全球氢燃料电池模组、核心零部件及氢能发动机系统的卓越供应商，2017年初与巴拉德签署了燃料电池模块组装框架协议，在国内开始氢燃料电池模组的研发与生产，并于同年开始实现投产及销售; 公司与中通客车、东风实业先后成立了合资公司，在山东、湖北开展氢燃料电池的生产及相关运营业务。

目前，公司的氢燃料电池业务已完成了

30-65KW

功率的模组以及

DC/DC

、空压机、水泵等关键零部件的设计开发，

更高功率

(80-120KW)

的模组和相关关键零部件开发工作也正在实施中，

合作车厂包括中通、东风、佛山飞驰、福田、晓兰客车等。

5、公司氢燃料电池的优势?
一是，公司氢燃料电池系统集成的可靠性，公司采用巴拉德成熟度最高的电堆，使用寿命长，稳定性好。此外，公司通过装车后反馈的大量运营数据，逐步加快产品的升级换代，改善产品性能，使得公司产品更贴近应用，提高了系统集成的可靠性;
二是，公司具备氢燃料电池系统核心零部件的研发及生产能力，如空压机、水泵、回氢泵、DC/DC等等。这些核心零部件与公司擅长的电机、电控相关，公司长期从事电机(包括高效智能电机)、电控研发和生产，已发展成为业内知名的建筑及家居电器电机、新能源汽车动力总成系统供应商，积累了大量的技术应用以及生产工艺和成本控制经验，在上述核心零部件产品技术和制造成本方面均拥有较大的优势。

6、公司减持巴拉德股票的原因?
公司减持巴拉德股票是基于公司自身发展所作出的决定，并不是不看好氢燃料电池产业。公司2017年初与巴拉德签署了燃料电池模块组装框架协议，在国内开展氢燃料电池模组的生产，双方也在不断地进行技术交流，出售部分巴拉德股票后，公司仍然是巴拉德的重要股东和战略合作伙伴。
本次出售股票资产有利于优化公司资产结构，加快资金周转速度，提高资产运营效率，也有助于公司进一步降低负债水平，减少财务费用支出，提高利润。出售股票资产所得资金将用于公司生产经营，满足公司未来发展的资金需求。
公司一直高度重视投资者权益，根据新金融工具准则规定，出售上述股票所得将从财务报表中所有者权益项下的其他综合收益科目转入所有者权益项下的未分配利润科目，冲减未弥补亏损金额，截至2020年三季报，公司未分配利润科目已由负转正，有利于以后年度实现利润分配。

7、商誉是怎么形成的?
为完善公司产业布局，进一步提高公司整体竞争力，公司先后收购了芜湖杰诺瑞、北京佩特来、上海电驱动等企业，形成了较大金额的商誉。 2015年公司启动对上海电驱动的收购时，资本市场整体估值偏高，新能源汽车行业过热，导致收购时的评估值较高。但是，从目前情况来看，公司选择外延式收购大力布局新能源汽车动力总成市场符合公司未来发展战略，公司在完成并购上海电驱动后，成为了国内规模领先的新能源汽车动力总成系统独立供应商，提高了公司市场竞争力和影响力。

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