今天为大家准备了机构对接下来行情的会议纪要，分享给大家（不代表个人的意见）：

A股暂陷僵局，何以破解？

一、继续围绕“中强美弱”条件验证讨论反转：美联储紧缩预期边界隐现，衰退交易主导，美债收益率暂离高位。“美弱”趋势进一步确认，但“中强”预期尚难有效发酵。大国博弈加剧引担忧，保全内生动力任重而道远。A股暂不具备反转条件。

“美弱”趋势进一步确认，美联储紧缩预期边界隐现，衰退交易主导大类资产表现。

“中强”预期尚难有效发酵，大国博弈加剧引担忧，保全内生动力任重道远。主要原因有两点：

(1) 大国博弈加剧仍在引发担忧。

(2) 国内稳增长的紧迫性和复杂性被充分认知。这一次做稳增长势必需要外生刺激，但保全内生动力的效果更加重要。保市场主体(保就业(保居民收入预期(保边际消费/买房倾向，这个链条是稳增长效果的生命线。

结合一季度数据，居民边际消费/买房倾向承压，预防式储蓄积累，但储蓄积累的幅度受限，难以量变到质变。保全内生动力任重而道远。

二、超跌反弹理所当然的阶段已经过去，行情延续需要有好消息支撑。

6月稳增长效果的预期修复可能是好消息的主要来源。关注两方面的验证：

(1) 稳增长效果显现的早期信号。(2) 中国经济现有问题边界显现。

我们提示，科技成长方向的alpha逻辑挖掘非常充分，反弹后市场预期总体中性客观。相比之下，市场对稳增长效果的预期极低，有更明确的修复空间。

6月稳增长效果预期修复可能是好消息的主要来源。重点关注两方面的验证：

(1) 稳增长效果显现的早期信号。5月社融信贷仅弱改善是一致预期，管理层督促下，6月社融信贷可能进一步改善。6月中下旬是稳增长效果预期修复的关键窗口。

(2) 中国经济现有担忧集中在疫情、地产和出口上，所以疫情受控、地产数据初步企稳、出口触底也是关键信号。这些数据短期不求改善，只要企稳也是关键的变化。

三、短期更看好稳增长板块，重点提示“交易稳增长”(建筑、建材、房地产、煤炭)以及“交易疫情缓和”(白酒、医美)的机会。

对应到结构选择上，短期我们更看好稳增长板块。重点提示两个交易：

一是“交易稳增长”。

重点关注：基建链继续推荐建筑建材。房地产政策催化也不会缺席，房地产和后周期(汽车、家电、成品家具)也是6月买数据企稳、交易稳增长的重要方向。

煤炭短期扰动未消，管理层保供稳价仍是“不见效不罢休”，但中期煤炭供需格局优化，估值中枢提升正在被市场认可。

这种情况下，短期择时难度增加，坚守中期配置可能是更好的选择(中期买需求改善预期，股价高弹性)。

二是“交易疫情缓和”，重点关注：白酒和医美一季报高景气，二季度基本面预期下修主要因为疫情，疫情后存在需求回补预期，基本面弹性可期。

白酒和医美的反转要重点关注，下周有望开启抬升赛道。