上海沪工：潜力巨大的导弹产业链核心标的，电焊装备即将扬帆起航-韭研公社

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上海沪工：潜力巨大的导弹产业链核心标的，电焊装备即将扬帆起航

五一路牛仔

航行五百年的公社达人

2021-12-09 22:05:36

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1、航天军品
导弹业务：子公司航天华宇主要从事战略DD与火箭结构件和直属件的生产装配，包括河北和南昌两个产业基地，河北产能20年已打满，南昌为19年新建项目，一期产能即为河北的3倍，该项目已在年内试运行，达产后预期带来3倍的产能扩张。

潜在看点：1）承接洪都DD加工业务，目前处于分厂承接及产能扩建阶段，未来空间巨大。2）绑定核心客户，弥补国内产能紧缺，承接整弹业务有望超预期。3）子公司沪航卫星承接航天8院核心团队，具备稀缺性较强的整星AIT总装能力，预计未来将受益商业卫星需求的快速扩张。

2、传统主业
电焊机：公司拥有62年制造经验，是第一批专精特新小巨人。公司90%以上零部件自产，近年来完成模块化改造，并通过双渠道（进驻商超平台+收购海外品牌）加速拓展海外市场。目前全球电焊机市场近3000亿，第一林肯份额280亿，而公司仅为5亿（已是国内龙头），发展空间巨大。该业务依托太仓二期产业基地，有望实现3年产能翻3倍。

3、管理改善
公司现任董事长于今年6月26日任职，拥有海外经历并在公司从事电焊业务18年，并主导了电焊机海外市场的开拓。预期公司在管理、激励、营销、业务协同等方面将会有较大改善。
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风险提示：产能利用率不及预期，电焊机销售不及预期

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