天赐材料
小路J
2022-07-13 07:42:49
【天赐材料】Q2业绩超预期，全年业绩或上调■7月12日公司发布半年度业绩预告，22H1预计实现归母净利润28-30亿元，同增258-283%，扣非归母净利润27.8-29.8亿元，同增263-289%。Q2归母净利润中值13.7亿元，环降1亿元左右。■Q2业绩拆分：1）电解液：出货6.2wt，吨净利1.6w/t，约10e归母净利润，6月排产向上，出货略增0.2wt，其中Lifsi出货约1100t，吨净利15w/t；2）碳酸锂库存收益2e；3）日化：归母约0.5-0.6亿，环比+0.1亿元；4）LF：22Q2出货0.9wt，吨净利1万，贡献1e利润，环比基本持平。■展望：全年业绩将超预期。1）电解液：Q3排产匹配下游重要客户，环比向上，全年看，出货35wt+，吨净利受碳酸锂价格高位托底，有望超出此前预期；2）LF：供给紧平衡，全年有望贡献4e左右利润。■扩产电解液，磷酸铁回收是亮点。1）电解液：公司公告了溧阳20wt电解液、池州7.5wt五氟化磷、宜昌40wt6F+电解液（各20wt）项目，进一步提升电解液产能。2）回收：公告了宜昌10wt锂电池回收及溧阳10wt铁锂回收项目。溧阳铁锂混合粉料回收可直接用作磷酸铁原材料，大大提升LFP回收价值，形成正向循环。■公司将形成电解液+磷酸铁+添加剂的平台型锂电化工龙头公司，22年业绩将超预期，远期龙头地位确定。预计22年业绩60e+，当前对应20X不到，维持重点推荐。
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