当前新能源、汽车行业景气度较高，带动设备需求旺盛。

疫情期间压制的扩产需求有望批量释放，设备厂商有望收获批量订单。技术变革进行时，新技术、新工艺带来的设备需求不容忽视。

近期部分风电零部件企业逐步发布中报业绩预告，包括恒润股份（Q2归母净利润同比下滑69.2%~78.8%）、天顺风能（Q2归母净利润同比下滑5%-31%）、日月股份（Q2归母净利润同比下滑78.2%~83.8%），Q2均出现较大的幅度下滑，这与疫情影响交货关系较大，交货挤压，随着疫情逐渐缓解，下半年将出现集中交货的情况，且近期海风招标也开始放量，再考虑到去年风电板块季度业绩前高后低的情况，因此预计2022Q3-2023Q2风电板块整体业绩将实现较快的同比增速.

基于此，2022Q2为板块的业绩底。

往后看，可以更加乐观，对比2021年，2022年的风电：

①需求及招标端：参考金风科技官网数据，2022Q1我国陆风招标19.3GW（yoy+35.9%），海风招标5.4GW（去年同期为0），再结合每日风电统计数据，2022年上半年我国已完成招标45GW，同比增速42%，其中2022Q1增速为93.9%，2022Q2在高基数叠加疫情扰动的情况下实现15.5%的增长，体现风电招标的韧性，背后是风电主机持续降价后，项目目前具备较高的收益率，需求旺盛。7月以来，海风项目中标4个项目，开启招标1个，招标节奏明显加速，从完整招标到主机交货要求的时间来看，短则仅给1个月时间，不少项目仅给2-3个月时间，下半年海上交货时间偏紧。

②原材料成本端：大宗近期持续下行，风电使用较多的为钢材、铝、铜，其中钢材从2022M4开始月度均价同比开始转负，2022M7以来均价同比下滑18.8%，铝锭7月份均价开始同比下滑2.6%，铜均价从6月开始转负，7月份目前同比下滑14.9%；核心原材料价格持续走低对风电盈利性形成较好支撑；

③招标均价角度：根据每日风电信息不完整统计，得出2022M1-M7月陆风中标均价分别为2,062/2,033/1,901/1,882/1,769/1,775/1,883元/Kw，5月和6月均价筑底，目前看7月份中标均价为1,883元/Kw，小幅改善。

需求端：

下半年风电装机量有望大幅改善，招标量支撑2023年装机需求。

作为成本最低的可再生能源，当前风电项目收益率普遍高于光伏，经济效益已经彰显，风电有望成为清洁能源重要驱动力。

2022年上半年我国风电装机增速明显低于光伏，2022年1-5月份风电和光伏新增装机分别为10.82和23.71GW，同比+39%和+139%。第一批风光大基地规划产能97.05GW，2022年5月已开工近九成，短期来看，随着第一批风光大基地陆续投产，2022年下半年风电装机有望大幅提升，预计2022全年我国风电装机有望超过55GW。此外，我们统计仅2022年上半年，我国风电公开招标就超过50GW，2022全年招标有望超过100GW，将支撑2023年风电大规模装机。中长期来看，第二批风光基地规划已经落地，“十四五”时期规划建设200GW，“十五五”时期规划建设255GW，风电行业景气度有望长期延续。

盈利端：

成本&需求端边际改善，零部件环节盈利拐点出现。

受原材料价格上涨&产品均价下降双向挤压，2021年下半年以来零部件环节盈利能力普遍承压。

短期来看，零部件环节盈利水平拐点有望出现：

1）在成本端，2022年5月份以来钢材、生铁等大宗价格开始逐步回落。以中厚板：20为例，7月8日含税价为4584元/吨，较4月8日下降14%。考虑到零部件企业存货周转天数多在半年之内，判断2022下半年行业成本端压力将逐步缓解，驱动盈利水平边际改善。

2）在需求端，随着下游招标大规模启动，风电产业链降价压力有望得到一定缓解。2022Q2我国风机招投标价格开始企稳，约在1700-2000元/kW（陆风，不含塔筒），主机厂持续降本压力有望缓解。随着下半年风电装机量回升，市场供需格局转变，零部件企业议价能力增强，有望迎来“量价齐升”的拐点，将驱动盈利水平进一步上行。

建议关注：

1）海上风电特殊电缆线：金杯电工；

2）轴承：新强联；

3）塔筒：大金重工；

4）主轴：金雷股份、通裕重工；

5）海缆：东方电缆；

6）高空升降设备：中际联合；

7）法兰：恒润股份；

8）碳纤维设备：精工科技。