酒鬼酒交流反馈

(我们认为:短期看，2202预计公司收入临微增，受内参占比下降影响，盈利端助短期承压;全年看，结构升级趋势延续，费用改革实行，全年仍将取得优异业绩】

疫情对公司的影响逐月好转，22Q2收入端预计正增长。动销层面，4-5月公司受疫情影响动销下降，6月底已接近去年同期水平:库存层面，当前库存省外市场占全年销售比例约20%+，省内10%;2202预期层面，考虑到2102公司，绩基数略高+2202公司酒鬼+内参回款进度接近70%，预计2202收入端仍将实现正增长，但利润端将受内参占比下降影响。

内参招商接近半年度计划，长期批价稳定向上，受疫情影响，正外干发展期的内参动销受影响较大，但招商进度已接诉完成半年计划，虽批价小幅波动，但中长期看向上，公司将通过推出文创类、非标类产品实现主品牌拉伸。市场方面，河北、天津、华东、华南等区域内参发展前景向好。

酒鬼丰富条码聚焦两手抓，聚焦红坛成立事业部。预计未来红坛占酒鬼系列比达30%+，为加强聚焦提升。公司成立KPI考核和红坛高度挂钩的红坛事业部，并要求红坛增速高于整体增谏:54度洒鬼事业部的成立亦表明公司将继续丰富就够系列产品线和口藏线:传承为文化核心单品，主攻省外市场:紫坛为省内区域核小单品:透明装是大单品但不是核心品，在系列中占比达20%+:内品为200元价位带助攻算席市场的产品，今年公司将新增大量条码+聚焦单品实现洒鬼的发展，未来希望核心单品更突显，发展更快。

湘泉结构升级持续进行，实现控量推广。当前公司已将湘泉SKU缩减的同时，主体价位带升至50-100元，并希望继续提升。作为翻郁香的重要补充，会持续存在，在不承压的情况下实现控量推广。

稳扎稳打拓市场，专卖店加速拓展。河南、河北、山东均为3亿级别以上市场，公司规划今年省内市场规模提升至15亿+，省外华北、中原、苏鲁市场，中原河南市场销售口径达5亿。作为品牌力体现的专卖店，去年专卖店接近600家，今年规划目标要到千家(拓宽400多家)。

费用预计保持稳定，费用改革聚焦终端。当前酒鬼有1200+个经销商，内参经销商数量小但是大商占比高;预计今年费用整体保持稳定，费用投向从渠道端转向终端。